Di awal tahun baru, penyesuaian tahunan indeks komoditas Bloomberg menjadi variabel utama di pasar komoditas. Penyesuaian yang dimulai sejak Kamis lalu dan berlanjut hingga 14 Januari ini, berlangsung dengan kecepatan sekitar 20% dari volume transaksi harian, mengikuti logika "jual aset yang kuat, beli aset yang lemah", langsung mengguncang pola dana di sektor logam mulia dan energi.

Berdasarkan analisis dari Toronto-Dominion Bank, logam mulia yang mengalami kenaikan terbesar tahun lalu justru menjadi objek utama dari penyesuaian ini. Perak harus menghadapi tekanan jual sebesar 7,1 miliar dolar AS, sementara emas masuk dalam daftar penjualan sebesar 7 miliar dolar AS, selama lima hari sektor logam mulia harus menanggung akumulasi lebih dari 14 miliar dolar AS dari pelepasan teknikal. Lebih menyakitkan lagi, meskipun perak baru saja mencatat rekor tertinggi dan volume transaksi aktif, volume perdagangan yang terlibat dalam penyesuaian ini tetap hanya sekitar 17% dari kontrak berjangka posisi terbuka bulan Maret—cukup untuk menjelaskan penurunan fase perak baru-baru ini.

Alarm risiko telah dikirim dari beberapa lembaga. BNP Paribas menunjukkan bahwa emas dan perak memiliki bobot 11% dalam indeks komoditas Bloomberg, sebagai dua aset terbaik kinerja hingga 2025, menjadi sumber risiko terbesar dalam rebalancing kali ini; TD Securities bahkan secara langsung memprediksi bahwa 13% dari kontrak berjangka di pasar COMEX perak akan dilikuidasi dalam dua minggu, yang berpotensi memicu koreksi yang signifikan.

Namun, sikap jangka panjang lembaga terhadap logam mulia tidak berubah. TD Bank menegaskan bahwa tekanan harga saat ini murni berasal dari faktor teknikal dari penyesuaian indeks, dasar fundamentalnya tidak melemah; Saxo Bank juga berpendapat bahwa emas dan perak sebagai alat lindung nilai terhadap ketidakpastian ekonomi global, fluktuasi jangka pendek tidak akan mengubah nilai inti mereka. Dengan kata lain, penurunan ini lebih banyak merupakan hasil otomatis dari perdagangan algoritmik, bukan penilaian pasar terhadap prospek logam mulia yang sebenarnya.