Tentang mengapa dYdX tertinggal oleh Hyperliquid di jalur derivatif, analisis dalam industri menunjukkan satu masalah inti: perbedaan mekanisme tanggung jawab likuiditas.

Seorang profesional industri menunjukkan bahwa dYdX mengadopsi logika "protokol tidak menjamin", yang dalam pandangan idealis DeFi dianggap sebagai desain yang benar-benar terdesentralisasi. Tetapi masalah muncul—ketika pasar mengalami volatilitas ekstrem, para market maker akan secara aktif menarik diri, kedalaman pasar secara mendadak menguap. Dalam situasi ini, trader yang kemudian hanya bisa mendapatkan harga yang sangat buruk, dan pengalaman pengguna langsung menurun.

Sebaliknya, pendekatan Hyperliquid berbeda. Mereka menerapkan mekanisme insentif yang lebih agresif dalam penyediaan likuiditas, memastikan bahwa bahkan dalam kondisi pasar ekstrem, kedalaman dasar tetap terjaga. Ini mungkin tampak sebagai detail kecil, tetapi sangat berpengaruh terhadap pengalaman transaksi pengguna—apakah bisa melakukan transaksi dengan cepat, dan pengendalian slippage yang tepat, inilah yang benar-benar diperhatikan trader.

Dalam tingkat tertentu, ini mencerminkan dua jalur pengembangan yang berbeda: satu berpegang teguh pada prinsip DeFi, satu lagi lebih pragmatis mendekati pengalaman pengguna. Mana yang lebih mudah menang, pasar sudah memberikan jawabannya.