Pasar koin tiruan sedang mengalami permainan "tanpa pemenang", apakah masih ada peluang untuk koin tiruan tahun 2026? Bagaimana cara mengatasinya?!

Gelombang pendanaan tahun 2021-2022 meninggalkan token dalam jumlah besar yang dilemparkan ke pasar yang kekurangan permintaan.
Masalahnya adalah mekanisme yang menyebabkan krisis ini masih terus berjalan.
1️⃣ Dilema likuiditas rendah: permainan kalah empat pihak
Selama tiga tahun terakhir, industri bergantung pada model yang mematikan: penerbitan dengan likuiditas rendah (tingkat likuiditas satu digit% + FDV tinggi).
Sekilas terlihat menjaga harga, tetapi sebenarnya hanya menunda keruntuhan—ketika terkunci, tekanan jual akan menumpuk seperti gunung.
Lebih ironis lagi, mekanisme ini membuat semua orang merasa mereka yang paling diuntungkan, padahal sebenarnya semua kalah:
· Bursa mengira mengendalikan likuiditas dapat melindungi pasar, tetapi malah menimbulkan kecaman dari komunitas dan keruntuhan harga
· Pemilik token mengira mereka bisa mencegah penjualan besar, tetapi tidak ada penemuan harga nyata, dan mereka akan mendapat serangan balik dari pendukung awal
· Proyek mengira mereka bisa mempertahankan penilaian tinggi, tetapi justru menggerogoti kemampuan pendanaan seluruh industri
· Modal ventura mengira mereka bisa mengumpulkan dana dengan kapitalisasi pasar rendah, tetapi jalur keluar jangka panjang terputus
Ini adalah matriks kalah empat pihak yang sempurna. Semua melakukan permainan besar berdasarkan gambaran besar, tetapi aturan permainan itu sendiri merugikan semua orang.
2️⃣ Mengapa usaha dua kali dalam pasar gagal?
Putaran pertama: Meme coin
Slogan: "100% likuid, tanpa VC, sepenuhnya adil".
Tapi kenyataannya: tanpa fitur penyaringan → banjir koin liar → 98% orang merugi.
Pemenang hanya tim penerbit dan Pump.fun.
Putaran kedua: MetaDAO
Menuju arah ekstrem: pemilik memegang kekuasaan, KPI dilepas, penilaian awal rendah.
Namun muncul masalah baru:
· Pendiri hebat tidak ingin menyerahkan kekuasaan sejak dini → terbentuk "pasar lemon"
· Mekanisme penerbitan tak terbatas → sulit terdaftar di bursa utama → likuiditas menipis
Dua usaha ini membuktikan bahwa pasar bisa menyesuaikan diri sendiri, tetapi belum menemukan titik keseimbangan.
3️⃣ Apa rebalance yang diperlukan untuk mengatasi ini?
Bursa
Tidak lagi harus memperpanjang lock-up tanpa batas. Fokusnya: rencana rilis yang dapat diprediksi + pelepasan KPI + mekanisme akuntabilitas.
Pemilik token
Tidak perlu mengendalikan operasi secara berlebihan, tetapi harus mengejar: transparansi informasi, hak pengawasan dana, jaminan atribusi nilai.
Proyek
Hentikan penerbitan token secara paksa demi pendanaan. Token bukanlah "saham yang lebih buruk".
Modal ventura
Tidak semua proyek membutuhkan token. Kembali ke esensi: berinvestasi pada proyek yang cocok dengan model token, menerima rilis dan pengembalian yang wajar.
4️⃣ 12 bulan ke depan: guncangan pasokan terakhir
Proyek yang tersisa dari gelembung VC sebelumnya akan terus menerbitkan selama satu tahun ke depan.
Jika melewati periode ini:
· Hingga akhir 2026, proyek lama selesai atau menghilang
· Biaya pendanaan tetap tinggi, pasokan proyek baru terbatas
· Penilaian pasar primer akan semakin rasional
Keputusan tiga tahun lalu membentuk pasar hari ini,
tindakan hari ini akan menentukan pola tiga tahun kemudian.
5️⃣ Ancaman jangka panjang: Apakah koin tiruan akan berubah menjadi "pasar lemon"?
Jalur berbahaya:
· Proyek gagal yang terus menerbitkan dan bertahan hidup
· Proyek sukses beralih ke saham tradisional
· Yang tersisa di pasar token hanyalah proyek "tanpa pilihan" yang buruk
Namun, saya tetap percaya pada nilai model token:
· Pendorong pertumbuhan: Ethena berkembang pesat dengan mekanisme token
· Membangun komunitas loyal: Trader Hyperliquid menjadi penjaga ekosistem
· Ruang inovasi teori permainan: kolaborasi dan insentif yang tidak bisa direalisasikan di saham
6️⃣ Perbaikan diri sudah dimulai
· Kriteria listing bursa utama semakin ketat
· Inovasi dalam tata kelola DAO, struktur kepemilikan IP, dan lainnya sedang diuji coba
· Pasar belajar melalui rasa sakit
Kita berada di dasar siklus.
Menghadapi gelombang, membangun ulang aturan, menyaring proyek berkualitas—
Proses ini memakan waktu, tetapi benih tahap berikutnya sudah tumbuh.
Akhirnya
Pasar koin tiruan berdiri di persimpangan jalan.
Dilema kalah empat pihak bukanlah akhir, melainkan struktur yang harus dipecahkan.
Jawabannya bukan pada desain yang rumit, tetapi kembali ke esensi:
Token adalah alat untuk memperkuat ekosistem, bukan jalan pintas pendanaan.
Ketika melihat kembali hari ini setelah tiga tahun,
apakah yang kita inginkan adalah mekanisme yang lebih sehat, atau lagi-lagi gelembung yang menunggu keruntuhan?
Pilihan ada di tangan industri saat ini.
(Rhino Crypto Society: repost dan diskusi dipersilakan, harap cantumkan sumber saat mengutip)#加密市场开年反弹