Kebenaran tentang pasar bearish: saat semua orang ingin kabur, siapa yang akan menampungnya?

Belakangan ini saya sibuk mempelajari jalur x402 dengan gila-gilaan, pagi ini buka mata—wah, luar biasa, bumi runtuh dan langit runtuh. Terbakar oleh segudang kata yang tak bisa saya tahan lagi.

Pasar sudah masuk ke pasar beruang sejak lama

Sejak tren TRUMP itu, likuiditas hampir habis. Tren kecil yang berikutnya? Jelas hanya spekulasi emosi, tidak mampu mendukung rebound yang substantif.

Koin tiruan sejak hari TGE sudah menanggung utang besar

Penggemar setia yang dulu ada hilang, kontributor yang benar-benar berkontribusi juga menghilang. Sekarang penuh dengan pemburu airdrop, VC yang buru-buru pencairan, CEX yang potong biaya komisi dengan keras, dan proyek yang sudah bertahun-tahun bertahan ingin mendapatkan satu gelombang—semua orang buru-buru kabur, siapa yang mau menanggung beban?

MEME coin pernah dianggap sebagai tali penyelamat

Memang, itu menyelesaikan misi sejarahnya: menjadi senjata para trader ritel melawan koin VC dengan FDV tinggi. Tapi dengan tanpa batasan teknologi + mode peluncuran yang palsu dan adil, model duplikasi pabrik, tidak mampu mendukung nilai jangka panjang. Tanpa narasi inovasi teknologi dari VC coin dari nol ke satu, MEME hanya tersisa perang PVP internal, akhirnya akan menggerogoti seluruh industri.

CEX seharusnya menampung efek spillover inovasi di chain

Hasilnya Pumpfun, GMGN, Hyperliquid muncul dan merebut pangsa pasar, bursa cemas, mulai melakukan "internalisasi pasar" untuk menyelamatkan diri. Tapi ketika para penjual alat mulai melakukan alkimia sendiri, apakah makna ekosistem gold rush ini masih ada?

Tim proyek Builder sedang mengalami masa paling gelap

Mengapa begitu banyak proyek berjuang keras untuk TGE? Mengapa tidak ada yang mau memoles produk secara perlahan? Mengapa akhirnya semua kesalahan struktur pasar dikaitkan dengan tim proyek dan VC? Sangat rumit, sulit dijelaskan. Tapi kenyataannya, bangkrut dan kaburnya builder dan VC sudah menjadi fakta. Lebih menakutkan daripada kerugian karena margin call adalah industri yang secara perlahan kehilangan sumber daya, orang pergi, suasana menjadi dingin.

Terlalu banyak menulis malah seperti mengeluh.

Tapi inilah alasan utama saya selalu mendorong inovasi di chain—industri Crypto kita ini sudah jauh dari bentuk semangat dan penuh semangat seperti dulu, sekarang sudah sakit, tua, bahkan masuk ke tahap kritis.

Hanya dengan memulai sekali lagi dari nol, didorong oleh inovasi teknologi sebagai garis utama narasi di chain, kita bisa merestrukturisasi semuanya.