Baru-baru ini, dua pabrik wafer foundry proses matang domestik—Huahong Semiconductor dan SMIC (Semiconductor Manufacturing International Corporation)—mengumumkan transaksi akuisisi penting.

Huahong Semiconductor melalui penerbitan saham dan pembayaran tunai, mengakuisisi 97,4988% saham Huali Micro yang dimiliki oleh pemegang saham pengendali. Transaksi ini juga didukung dengan penggalangan dana untuk menyelesaikan masalah kompetisi sejenis yang dijanjikan saat perusahaan terdaftar di papan utama A-share sebelumnya. Setelah saham Huahong di A-share diperdagangkan kembali pada 1 September, harga sahamnya naik sebesar 9,18%.

Sementara itu, SMIC berencana mengakuisisi 49% saham dari anak perusahaan pengendali, SMIC North, melalui penerbitan saham A-share. Transaksi ini melibatkan dana investasi industri sirkuit terintegrasi nasional dan berbagai pihak terkait lainnya. Saham A-SMIC dihentikan sementara pada 1 September, namun saham H-share tetap naik sebesar 4,86% pada hari yang sama, dan ditutup pada 63,65 dolar Hong Kong.

**Latar Belakang SMIC North**

Saat ini, SMIC memegang 51% hak atas SMIC North, dan setelah akuisisi selesai, akan menjadi pemilik penuh dari SMIC North. Meskipun SMIC tidak mengungkapkan data keuangan SMIC North secara terpisah, berdasarkan kinerja semester pertama 2025, baik SMIC North maupun SMIC Beijing adalah anak perusahaan penting yang tidak sepenuhnya dimiliki oleh SMIC. Total aset kedua perusahaan ini sekitar 94,083 miliar yuan, sekitar 26,56% dari total aset SMIC; pendapatan sebesar 8,867 miliar yuan, 27,41% dari total pendapatan; dan laba bersih sebesar 126 juta yuan, 3,73% dari laba bersih.

SMIC North didirikan pada 2013, dan terutama mengoperasikan lini produksi proses matang 12 inci. Meskipun mengalami kerugian awal karena depresiasi peralatan dan masalah pengembangan pasar, hingga 2025 lini produksi ini telah beroperasi hampir 10 tahun. Manajemen SMIC telah menyatakan bahwa permintaan produk 12 inci sangat kuat, yang berarti kapasitas lini produksi telah dilepaskan, dan depresiasi peralatan hampir selesai, sehingga diperkirakan sudah menghasilkan laba.

SMIC Beijing didirikan pada 2020, fokus pada manufaktur chip sirkuit terintegrasi 12 inci dan layanan kemasan. Menggunakan proses 28 nanometer dan lebih tinggi, perusahaan menyediakan wafer foundry dan layanan pengujian teknologi untuk pelanggan global. Pada 2025, perusahaan memulai proyek tahap kedua dengan investasi tidak kurang dari 50 miliar yuan. Saat ini, perusahaan sedang dalam fase peningkatan produksi, dan dengan investasi proyek tahap kedua, biaya operasionalnya cukup tinggi.

Secara keseluruhan, profitabilitas SMIC North mungkin lebih baik. Dengan akuisisi SMIC terhadap minoritas saham SMIC North dan penggabungan penuh, hal ini dapat meningkatkan laba yang menjadi hak pemegang saham SMIC. Ini mungkin menjadi salah satu alasan pasar modal mendukung transaksi ini.

**Makna Akuisisi Huahong Semiconductor dan SMIC**

Akuisisi Huahong Semiconductor dilakukan untuk menyelesaikan masalah kompetisi sejenis, sementara SMIC bertujuan meningkatkan kepemilikan pengendali terhadap anak perusahaan yang sudah matang, yang membantu menyatukan pengambilan keputusan dan memperpendek rantai bisnis. Keduanya sebenarnya sedang mengintegrasikan platform proses matang 12 inci untuk meningkatkan skala ekonomi.

Analisis dari Huashang Securities menunjukkan bahwa karena keunggulan rasio biaya dan manfaat wafer 12 inci yang jelas, ukuran ini adalah satu-satunya yang mampu mendukung produksi massal proses canggih, sehingga menjadi fokus utama investasi pabrik foundry utama. Di rantai pasokan hulu, produsen peralatan utama juga mengarahkan pengembangan ke wafer 12 inci, menyediakan dukungan peralatan dan bahan secara massal, membentuk ekosistem industri yang matang.

Hingga Juni 2025, pendapatan wafer 12 inci SMIC menyumbang 76% dari total pendapatan, mencerminkan fokus strategis perusahaan. Setelah meningkatkan kepemilikan anak perusahaan, SMIC diharapkan dapat lebih meningkatkan efisiensi tata kelola dan sinergi, serta menambah pendapatan keuangan.

Bagi industri semikonduktor domestik, aksi akuisisi Huahong Semiconductor dan SMIC menandai pentingnya integrasi di bidang proses matang. Dalam menghadapi kompetisi global, transaksi ini membantu memperkuat skala platform proses matang kedua perusahaan, meningkatkan daya saing global, mengoptimalkan struktur industri, mengurangi inefisiensi, mendorong alokasi sumber daya industri secara rasional, dan mendorong perkembangan ke arah yang lebih efisien dan kompetitif.

**Penafian**: Artikel ini hanya untuk referensi dan tidak merupakan saran investasi. Performa masa lalu tidak menjamin hasil di masa depan.