Apa itu PER? Bagaimana cara menghitungnya? Penjelasan PER yang dapat dipahami oleh pemula

Dalam investasi saham, "PER (Price Earnings Ratio) adalah salah satu indikator terpenting". Analis sekuritas juga sering membahas PER masa lalu sebuah perusahaan dan harga saham saat ini, serta mendiskusikan tingkat kewajaran harga saham.

Artikel ini akan menjelaskan secara komprehensif tentang definisi PER, penggunaannya, dan arti tingginya serta rendahnya.

Apa itu PER?

PER adalah singkatan dari Price-to-Earnings Ratio, yang dalam bahasa Jepang diterjemahkan sebagai rasio harga terhadap laba.

Indikator ini menunjukkan berapa tahun keuntungan yang setara dengan harga saham. Oleh karena itu, sering digunakan untuk mengevaluasi apakah harga saham perusahaan terlalu tinggi atau terlalu rendah.

Misalnya, jika PER Sony saat ini sekitar 15, itu berarti diperlukan waktu 15 tahun untuk menghasilkan kapitalisasi pasar saat ini, dan juga menunjukkan bahwa jika Anda membeli saham, Anda dapat mengembalikan investasi Anda dalam 15 tahun.

Cara Menghitung PER

Ada dua metode utama untuk menghitung PER. Satu adalah dengan membagi harga saham dengan laba per saham (EPS), dan yang lainnya adalah dengan membagi kapitalisasi pasar dengan laba bersih periode yang menjadi hak pemegang saham biasa. Biasanya, metode yang pertama digunakan.

Misalnya, jika harga saham Sony (6758.T) saat ini adalah 12.000 yen dan EPS untuk tahun fiskal 2022 adalah 800 yen, maka PER = 12.000 / 800 = 15.

Jenis PER

Berdasarkan cara pengambilan EPS, PER dapat diklasifikasikan menjadi PER Masa Lalu dan PER Perkiraan. Selanjutnya, PER Masa Lalu dapat dirinci menjadi PER Statik dan PER 4 Kuartal Terakhir.

Jenis PER: ◆ PER Masa Lalu: PER Statis & PER Empat Kuartal Terakhir ◆ Perkiraan PER

Apa itu PER statis (PER masa lalu)?

Rumus perhitungan PER statis: PER = Harga Saham / EPS Tahunan

EPS tahunan biasanya diumumkan ketika perusahaan mengeluarkan laporan keuangan tahunan. EPS juga dapat dihitung dengan menjumlahkan EPS dari empat kuartal tahun sebelumnya.

Misalnya, EPS Sony untuk tahun fiskal 2022 = Q1EPS + Q2EPS + Q3EPS + Q4EPS = 200 + 220 + 180 + 200 = 800 yen.

EPS tahunan tetap hingga laporan tahunan yang baru dipublikasikan, sehingga fluktuasi PER hanya disebabkan oleh fluktuasi harga saham. Oleh karena itu, indikator ini disebut sebagai PER statis.

Apa itu PER (Price Earnings Ratio) empat kuartal terakhir (PER masa lalu)?

PER untuk 4 kuartal terakhir juga disebut TTM (Trailing Twelve Months) PER dan dihitung berdasarkan 12 bulan terakhir. Namun, karena perusahaan publik mengumumkan laporan keuangan setiap kuartal, PER sebenarnya dihitung menggunakan EPS untuk 4 kuartal terakhir.

Rumus: PER (TTM) = Harga Saham / Total EPS 4 Kuartal Terakhir

Sebagai contoh, jika Sony mengumumkan EPS untuk Q1 2023 adalah 150 yen, total EPS untuk 4 kuartal terakhir adalah sebagai berikut:

22Q2EPS + 22Q3EPS + 22Q4EPS + 23Q1EPS = 220 + 180 + 200 + 150 = 750 yen

PER（TTM） = 12.000 / 750 = 16

Ketika EPS baru diumumkan, PER statis tetap pada 15, tetapi PER untuk empat kuartal terakhir akan berubah menjadi 16.

Apa itu PER yang diperkirakan (PER dinamis)?

PER yang diperkirakan juga dikenal sebagai PER dinamis, dan dihitung dengan menggunakan EPS yang diperkirakan.

Rumus: PER = Harga Saham / EPS Tahunan yang Diperkirakan

Jika seorang analis memperkirakan EPS Sony untuk tahun 2023 adalah 700 yen, maka PER dinamis = 12.000 / 700 = 17,1.

Namun, karena perkiraan EPS oleh masing-masing lembaga berbeda, dan perkiraan EPS perusahaan itu sendiri cenderung terlalu tinggi atau terlalu rendah, indikator ini dapat membingungkan investor dan kegunaannya tidak begitu tinggi.

Untuk memperdalam pemahaman, saya telah merangkum berikut ini:

Jenis Klasifikasi Rinci Rumus Ciri-ciri PER Masa Lalu Static PER Harga Saham/EPS Tahunan Memiliki keterlambatan yang tinggi PER 4 kuartal terakhir Harga saham/Total EPS 4 kuartal terbaru Mengatasi keterlambatan, tetapi tidak dapat mencerminkan masa depan Perkiraan PER Dynamic PER Saham/Perkiraan EPS Tahunan Dapat mencerminkan masa depan, tetapi kurang akurat.

Apa itu PER yang tepat?

Ketika melihat PER perusahaan, ada dua cara utama untuk menentukan apakah itu tepat atau tidak. Salah satunya adalah perbandingan dengan perusahaan sejenis, dan yang lainnya adalah perbandingan dengan masa lalu perusahaan yang sama.

Perbandingan dengan perusahaan sejenis

Di berbagai sektor, tingkat PER juga bervariasi. Misalnya, pada PER berdasarkan sektor di Bursa Tokyo pada Februari 2023, PER industri otomotif adalah yang tertinggi yaitu 98,3, sedangkan industri pelayaran adalah yang terendah yaitu 1,8. Jelas, membandingkan perusahaan dari kedua sektor ini tidaklah tepat.

Oleh karena itu, perbandingan PER sebaiknya dilakukan antar perusahaan dalam industri yang sama, dan jika memungkinkan, disarankan untuk memilih perusahaan yang memiliki jenis usaha yang serupa. Mengambil Sony (6758.T) sebagai contoh, dapat dibandingkan dengan Panasonic (6752.T) atau Hitachi (6501.T).

Saat ini (11/10/2025), PER Sony adalah 15, PER Panasonic adalah 10, dan PER Hitachi adalah 18. PER Sony terletak di antara kedua perusahaan ini dan dapat dikatakan tidak relatif tinggi.

Perbandingan dengan masa lalu perusahaan yang sama

Dengan membandingkan PER saat ini dengan PER di masa lalu, kita dapat menentukan tinggi rendahnya penilaian suatu perusahaan.

Jika kita mengambil contoh Sony (6758.T), saat ini PER-nya adalah 15, dan lebih rendah dari 90% PER selama 5 tahun terakhir, sehingga dapat disimpulkan bahwa penilaian perusahaan saat ini relatif murah.

Metode Investasi Saham Menggunakan PER

PER chart

Dengan menggunakan PER, Anda dapat menentukan apakah harga saham perusahaan berada pada tingkat yang wajar. Jadi, adakah cara sederhana untuk secara intuitif memahami apakah harga saham tersebut mahal atau murah?

Ada. Itu adalah grafik PER.

Chart PER adalah alat yang menunjukkan secara visual apakah harga saham terlalu tinggi atau terlalu rendah. Biasanya, ada 5-6 garis yang ditampilkan pada grafik harga saham, dan setiap garis dihitung dengan rumus berikut: Harga Saham = EPS × PER

Garis tertinggi menunjukkan harga saham yang dihitung dengan PER tertinggi yang pernah ada, sedangkan garis terendah menunjukkan harga saham yang dihitung dengan PER terendah yang pernah ada.

Melihat grafik di atas, kita dapat melihat bahwa harga saham ソニー mendekati garis terendah.

Ini biasanya menunjukkan waktu yang baik untuk membeli, tetapi perlu berhati-hati. Ini tidak selalu berarti Anda akan mendapatkan keuntungan setelah membeli. Pada akhirnya, ada banyak faktor yang mempengaruhi fluktuasi harga saham.

Hubungan antara PER dan harga saham

Tidak ada hubungan yang pasti antara PER dan kenaikan atau penurunan harga saham.

Dengan kata lain, saham dengan PER rendah tidak selalu akan naik di masa depan, dan saham dengan PER tinggi juga tidak selalu akan turun di masa depan.

Investor memberikan penilaian tinggi terhadap saham karena mereka mengharapkan perkembangan masa depan perusahaan. Oleh karena itu, meskipun PER banyak saham teknologi sangat tinggi, Anda dapat melihat bahwa harga saham terus meningkat.

Kelemahan, batasan, dan perhatian penggunaan PER

PER adalah indikator umum untuk penilaian, tetapi memiliki beberapa batasan. Terdapat tiga poin utama sebagai berikut:

1. Tidak mempertimbangkan dampak utang

Nilai perusahaan adalah total ekuitas pemegang saham dan utang, namun perhitungan PER hanya mempertimbangkan nilai ekuitas pemegang saham dan tidak memperhitungkan utang perusahaan. Perusahaan dengan sedikit utang dan perusahaan dengan banyak utang, meskipun PER sama, risiko sebenarnya berbeda.

Dalam industri yang sama, jika Perusahaan A memperoleh keuntungan dari aset sendiri sedangkan Perusahaan B memperoleh keuntungan dari investasi dengan utang, risiko yang dihadapi saat menghadapi fluktuasi ekonomi atau perubahan suku bunga pasar akan berbeda. Oleh karena itu, jika EPS sama, biasanya harga saham Perusahaan A lebih tinggi dibandingkan Perusahaan B. Dalam hal ini, tidak dapat dikatakan secara sederhana bahwa Perusahaan B lebih murah. Perusahaan A lebih aman.

Sulit untuk mendefinisikan dengan tepat tinggi dan rendah dari 2.PER.

Alasan mengapa PER tinggi adalah karena perusahaan menghadapi angin sakal sementara, dan keuntungan mereka berkurang secara signifikan, tetapi tidak ada masalah dengan kekuatan dasar perusahaan, dan pasar masih berusaha untuk terus memegang saham perusahaan tersebut.

Selain itu, pertumbuhan laba perusahaan di masa depan mungkin terlihat baik, dan meskipun tahun ini terlihat tinggi, ada kemungkinan akan terlihat wajar tahun depan atau tahun berikutnya. Oleh karena itu, mungkin ada kemungkinan bahwa pembeli di pasar berusaha untuk masuk lebih awal. Tentu saja, ada juga kemungkinan bahwa pasar telah terlalu panas dan perlu disesuaikan.

Situasi ini bervariasi tergantung pada perusahaan yang menjadi objek diskusi, sehingga sulit untuk menentukan apakah PER tinggi atau rendah hanya berdasarkan pengalaman masa lalu.

3.PER tidak dapat mengevaluasi perusahaan yang tidak menghasilkan keuntungan.

Banyak perusahaan startup dan perusahaan bioteknologi yang tidak menghasilkan keuntungan, sehingga tidak dapat dinilai menggunakan PER. Dalam kasus seperti itu, indikator lain akan digunakan untuk membuat penilaian. Misalnya, PBR (Price Book Ratio) atau PSR (Price Sales Ratio).

Perbedaan antara PER, PBR, dan PSR

Berikut adalah ringkasan perbedaan antara PER, PBR, dan PSR:

Indikator Nama dalam Bahasa Jepang Rumus Cara Penggunaan Perusahaan yang berlaku PER Rasio harga terhadap laba 1.Harga Saham/EPS 2. Kapitalisasi pasar/Laba bersih Semakin tinggi PER, semakin mahal harga saham. Perusahaan yang memiliki keuntungan stabil PBR Rasio Harga terhadap Aset Bersih

1. Harga Saham/BPS
2. Kapitalisasi pasar / Ekuitas pemegang saham PBR<1 Harga saham undervalued PBR>1 Harga saham terlalu tinggi Perusahaan siklus ekonomi PSR Rasio Harga Saham terhadap Penjualan
3. Harga saham/Pendapatan per saham
4. Kapitalisasi pasar/Penjualan Semakin tinggi PSR, semakin mahal harga saham. perusahaan yang belum menghasilkan keuntungan

Setelah memahami konsep dan metode perhitungan PER, Anda dapat menerapkannya dengan tepat dalam investasi Anda dan menemukan serta memperdagangkan saham yang sesuai dengan tujuan investasi Anda. CFD sebagai salah satu bentuk transaksi investasi menawarkan kesempatan untuk mendapatkan keuntungan melalui perdagangan dua arah saham, memiliki banyak keuntungan dibandingkan produk keuangan tradisional, dan memungkinkan Anda untuk berdagang kapan saja dan di mana saja.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Bagaimana cara menghitung PER yang sesuai untuk perusahaan?

Tantangan terbesar dalam memprediksi PER yang tepat untuk perusahaan adalah estimasi laba. Jika laba perusahaan tahun ini sangat tinggi, tetapi ada kemungkinan besar akan menurun secara signifikan tahun depan, harga saham mungkin mulai turun lebih awal. Dalam kasus ini, PER mungkin terlihat murah, tetapi dibandingkan dengan laba tahun depan, mungkin berada pada tingkat yang sangat wajar. Sebaliknya, jika harga saham perusahaan tiba-tiba naik secara signifikan, ada kemungkinan investor lain sudah mengetahui perubahan besar yang akan terjadi pada perusahaan tahun depan. Oleh karena itu, biasanya saat menghitung PER perusahaan, tiga data berikut menjadi acuan: PER perusahaan pada periode yang sama berdasarkan suku bunga pasar di masa lalu, PER perusahaan sejenis saat ini, dan prospek masa depan industri perusahaan. Berdasarkan ketiga situasi ini, estimasi PER yang tepat untuk perusahaan dilakukan, yang kemudian digunakan untuk menilai apakah harga saham saat ini terlalu tinggi atau rendah, dan untuk merencanakan strategi investasi yang tepat.

Apakah perusahaan dengan PER rendah relatif aman?

Jika laba perusahaan stabil, PER rendah memang lebih aman. Namun, jika laba perusahaan berfluktuasi secara signifikan, PER rendah tidak selalu berarti aman. Meski begitu, jika dilihat secara relatif, dapat dikatakan bahwa risikonya lebih rendah dibandingkan dengan perusahaan dengan PER tinggi.