Penurunan suku bunga yang sudah terjadi, harga koin berhubungan: Bagaimana pasar akan bergerak selanjutnya?

Pada hari Kamis, 18 September, Federal Reserve mengumumkan pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin, menurunkan kisaran target suku bunga dana federal menjadi 4%-4,25%, dan melanjutkan langkah pemotongan suku bunga yang terhenti sejak Desember lalu. Anggota baru Dewan Federal Reserve, Milan, memberikan suara menentang, ia mendukung pemotongan suku bunga sebesar 50 basis poin.
Diagram titik menunjukkan bahwa dari 19 pejabat, 9 diperkirakan akan menurunkan suku bunga dua kali lagi pada tahun 2025, dua orang memperkirakan satu kali penurunan, dan enam orang memperkirakan tidak akan ada penurunan lebih lanjut. Selain itu, satu pejabat memperkirakan bahwa tahun ini tidak perlu ada penurunan suku bunga sama sekali, dan satu pejabat lainnya berpendapat bahwa suku bunga harus diturunkan secara signifikan menjadi 2,75-3%. 1. Inti dari penurunan suku bunga kali ini: pelonggaran preventif, bukan pencetakan uang secara agresif karena melemahnya pasar tenaga kerja Amerika (pekerjaan stagnan pada bulan Agustus, tingkat pengangguran 4,3%), Federal Reserve menurunkan suku bunga 25 basis poin pada bulan September, yang merupakan “penurunan suku bunga berbasis manajemen risiko”. Diagram titik menunjukkan bahwa masih ada ruang penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin pada tahun 2025 (kemungkinan penurunan suku bunga pada bulan Oktober adalah 87,5%), pelonggaran moderat jangka menengah tetapi suku bunga netral tetap tidak berubah, karena inflasi (PCE inti 2,9%) masih di atas target. 2. Terkait dengan harga koin: logika aset berisiko berlanjut dalam lingkungan saat ini yang mendekati pelonggaran preventif tahun 1995 dan 2019, mendukung aset berisiko. Ekspektasi penurunan suku bunga sebelumnya telah mendorong Bitcoin dan lainnya mencapai puncak baru, lingkungan suku bunga rendah mengurangi biaya kepemilikan, ditambah dengan ekspektasi penurunan suku bunga selanjutnya, masih mendapatkan dukungan dalam jangka pendek. Namun, perlu diperhatikan fluktuasi "beli ekspektasi, jual fakta", pernyataan hawkish dari Powell pernah menyebabkan penurunan harga koin. 3. Pasar selanjutnya: melihat ritme kebijakan dan data ekonomi, ekspektasi pengendalian Federal Reserve "langkah kecil dan lambat", jika penurunan suku bunga terjadi seperti yang diperkirakan pada bulan Oktober, mungkin akan lebih meningkatkan harga koin; jika inflasi berulang dan penurunan suku bunga terhenti, mungkin dapat memicu penyesuaian. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa dalam siklus penurunan suku bunga preventif, aset berisiko cenderung mendapatkan momentum pertumbuhan, harga koin kemungkinan besar akan berfluktuasi naik sejalan dengan ritme pelonggaran.