Lembaga keamanan Web3 terkemuka di dunia merilis "Laporan Panorama Stablecoin Semester Pertama 2025"

Pada 22 Juli, sebuah lembaga keamanan Web3 terkemuka di dunia merilis "Laporan Panorama Stablecoin Semester Pertama 2025", yang menganalisis secara menyeluruh kinerja pasar industri stablecoin, pola risiko, kemajuan regulasi, dan tren perkembangan. Laporan tersebut menunjukkan bahwa USDT, USDC, PYUSD, dan RLUSD unggul dalam hal keamanan, dinamika pasar, dan kesesuaian regulasi, menduduki peringkat teratas.

Laporan menunjukkan bahwa stablecoin semakin cepat terintegrasi ke dalam sistem keuangan mainstream. Pada paruh pertama tahun 2025, total pasokan stablecoin global telah melampaui 250 miliar USD, dengan volume penyelesaian bulanan meningkat 43%, mencapai 1,4 triliun USD. Seiring dengan meningkatnya adopsi oleh lembaga keuangan tradisional dan perusahaan besar, posisi strategis stablecoin terus meningkat. Dengan kebijakan regulasi yang secara bertahap diterapkan, risiko kepatuhan dan keamanan semakin mendapat perhatian, dan pola pasar juga menunjukkan tren diferensiasi yang semakin cepat.

Pertumbuhan pasar yang kuat, berbagai stablecoin menunjukkan performa yang cemerlang

Pada paruh pertama tahun 2025, pasar stablecoin terus berkembang, dengan total pasokan mencapai 252 miliar USD, dan volume penyelesaian bulanan meningkat 43%. Aktivitas pengguna meningkat secara signifikan, dengan total alamat yang memegang mencapai 120 juta (per kuartal ketiga 2024). USDT masih menjadi stablecoin yang paling banyak dimiliki, dengan jumlah alamat melebihi 5,8 juta, sekitar 2,6 kali lipat dari USDC.

Laporan ini didasarkan pada kerangka penilaian stabilcoin profesional, melakukan evaluasi sistematis terhadap berbagai stabilcoin utama dari enam dimensi utama, termasuk "ketahanan operasional", "kapasitas tata kelola", dan "keamanan kode". Di antara stabilcoin tersebut, USDC telah melonjak nilainya hingga mencapai 61 miliar USD berkat lisensi terkait dan peluncuran yang sukses, menjadikannya stabilcoin utama dengan pertumbuhan tercepat; sementara PYUSD yang diterbitkan oleh PayPal berhasil menggandakan nilai pasar dalam waktu singkat melalui integrasi dengan jaringan blockchain terkenal dan peluncuran program penghargaan untuk pemegang koin; RLUSD, berkat keamanan dan keandalannya dalam skenario aplikasi tingkat institusi, telah mempertahankan nol insiden keamanan sejak diluncurkan, berhasil menetapkan posisi pasar mereka.

Kesalahan Operasional Sering Terjadi, Stablecoin Baru Memperkenalkan Risiko Baru

Pada paruh pertama tahun 2025, bentuk risiko yang dihadapi industri stablecoin mengalami perubahan yang signifikan. Seluruh pasar kripto mengalami 344 insiden keamanan, dengan total kerugian mencapai 2,47 miliar dolar AS, mencetak rekor tertinggi. Di antara insiden tersebut, kesalahan operasional yang diwakili oleh kebocoran kunci privat dari suatu platform perdagangan menjadi sumber kerugian utama, dengan kerugian dari satu insiden mencapai 1,5 miliar dolar AS. Berbeda dengan kerentanan kontrak pintar tradisional, para penyerang secara bertahap mengalihkan target mereka ke infrastruktur operasional platform terpusat.

Laporan tersebut juga memperingatkan bahwa stablecoin semakin menjadi alat utama bagi sebagian hacker untuk mencuci uang, seperti beberapa jaringan blockchain publik yang menjadi pilihan utama karena biaya transaksi yang rendah dan likuiditas yang tinggi. Meskipun proporsi transaksi semacam itu menurun dalam total volume transaksi, jumlah absolutnya masih mencapai ratusan miliar dolar, membawa risiko kepatuhan yang sangat besar. Pada Maret 2025, sebuah bursa dibubarkan, yang merupakan peristiwa simbolis dari pengetatan regulasi terhadap jenis pemeriksaan kepatuhan ini.

Regulasi yang diterapkan membentuk kembali pola pasar, stablecoin mempercepat integrasi ke dalam sistem keuangan mainstream

Seiring dengan kemajuan undang-undang terkait di Kongres AS dan penerapan regulasi keuangan Uni Eropa, pengawasan menjadi kekuatan kunci dalam membentuk kembali lanskap stablecoin. Tekanan kepatuhan mendorong pemisahan pasar yang semakin tajam: proyek tingkat institusi yang memiliki lisensi dan cadangan yang transparan sedang mendapatkan kepercayaan pasar yang lebih tinggi, sementara penerbit yang belum memenuhi kepatuhan secara bertahap terpinggirkan oleh platform perdagangan utama.

Selain itu, lembaga keuangan tradisional dan perusahaan besar juga aktif menguji coba bisnis stablecoin di paruh pertama tahun ini. Société Générale Prancis meluncurkan stablecoin dolar "CoinVertible USD" yang berbasis pada Ethereum dan sebuah public chain, menjadi bank besar pertama yang meluncurkan stablecoin dolar yang sesuai dengan regulasi; Bank Amerika, Banco Santander, dan lembaga lainnya juga mendorong pengembangan proyek terkait, beberapa di antaranya sudah memasuki tahap persetujuan regulasi.

Prospek: Gelombang Inovasi Baru untuk Stablecoin

Melihat ke paruh kedua tahun ini, laporan memprediksi bahwa stablecoin yang didukung oleh RWA dan yang berbasis hasil akan menjadi garis inovasi utama, dengan harapan dapat menguasai 8% hingga 10% dari pasar yang lebih dari 3000 miliar dolar AS pada akhir tahun. Stablecoin yang didukung oleh RWA sangat cocok dengan tren regulasi global yang mendorong kepatuhan stablecoin melalui pengikatan aset off-chain seperti obligasi negara; sementara stablecoin berbasis hasil dengan sifat "reksa dana versi on-chain" sedang menarik perhatian kelompok investor yang mencari hasil yang stabil, terutama dari perhatian investor institusi dan pengguna bernilai tinggi.

Namun, model semacam itu, sambil membawa nilai aplikasi baru, juga memperkenalkan risiko pihak lawan dan risiko strategis yang lebih kompleks. Untuk itu, laporan menekankan bahwa manajemen risiko yang ketat, mekanisme operasi yang transparan, dan sikap kepatuhan yang proaktif akan menjadi kunci bagi proyek stablecoin untuk mencapai pembangunan berkelanjutan jangka panjang.