Token saham: paradigma baru untuk TradFi yang diberdayakan oleh Blockchain

Dalam beberapa tahun terakhir, token saham sebagai produk inovasi keuangan yang muncul, secara bertahap menunjukkan keberadaannya di pasar. Ini memanfaatkan teknologi blockchain untuk memberikan kepada pengguna cara baru dalam perdagangan saham, menciptakan model perdagangan yang sesuai dan terbuka. Ini tidak hanya memperluas pilihan investor, terutama membuka pintu bagi investor biasa untuk mengakses ekuitas swasta, tetapi mekanisme operasionalnya, risiko potensial, dan persyaratan regulasi juga perlu diperhatikan secara berkelanjutan.
Perbatasan baru inovasi keuangan: Token saham
Dalam beberapa waktu terakhir, beberapa institusi keuangan utama dan perusahaan cryptocurrency telah meluncurkan bisnis token saham, produk inovatif ini dengan cepat menarik perhatian luas di pasar. Selanjutnya, kita akan menyelidiki esensi token saham dan dampak yang mungkin ditimbulkannya terhadap pasar keuangan.
Inovasi model token saham
Sebuah perusahaan fintech yang terdaftar di AS baru-baru ini meluncurkan layanan token saham di pasar Uni Eropa, memberikan pengalaman perdagangan saham yang baru bagi pengguna Eropa. Layanan ini memungkinkan pengguna untuk membeli dan menjual derivatif yang melacak harga saham yang dihargai dalam dolar AS, perusahaan akan secara otomatis menangani urusan penukaran euro, tetapi akan mengenakan biaya penukaran mata uang sebesar 0,1%.
Inti mekanismenya meliputi:
• Penahanan dan pemetaan: Token saham adalah derivatif yang melacak harga, dengan aset dasar yang ditahan oleh lembaga berlisensi di Amerika Serikat. Perusahaan bertanggung jawab untuk menerbitkan kontrak ini dan mencatatnya di Blockchain. Karena sifatnya sebagai derivatif, sekuritas terkait hanya dapat ditahan di akun perusahaan, dan pengguna tidak dapat menebusnya secara langsung.
• Kepatuhan regulasi: Token saham ditawarkan dalam bentuk kontrak derivatif di bawah kerangka "Direktif Pasar Instrumen Keuangan II" (MiFID II). Perusahaan ini memiliki lisensi MFT, mematuhi persyaratan Uni Eropa untuk menyediakan layanan perdagangan derivatif, dan saat ini layanan ini hanya tersedia di wilayah Uni Eropa.
• Waktu transaksi dan tindakan perusahaan: Token saham dapat diperdagangkan lima hari dalam seminggu, dari pukul 02:00 Senin hingga 02:00 Sabtu waktu CET/DST. Untuk tindakan perusahaan seperti dividen dan pemecahan saham, perusahaan akan melaksanakan atas nama klien, termasuk penyesuaian posisi, distribusi tunai, dan pengelolaan dividen.
• Aplikasi teknologi Blockchain: Penerbitan token saham menggunakan teknologi blockchain, awalnya berdasarkan pada suatu blockchain Layer2, rencana ke depan akan dipindahkan ke blockchain Layer2 yang dibangun sendiri oleh perusahaan.
• Ekspansi pasar ekuitas swasta: Perusahaan ini juga pertama kalinya memanfaatkan teknologi blockchain untuk membantu perolehan ekuitas swasta, dengan meluncurkan saham tokenisasi dari dua perusahaan teknologi terkenal kepada pengguna di Eropa. Langkah ini memberikan kesempatan bagi investor biasa untuk mengakses ekuitas perusahaan swasta yang biasanya hanya dapat diakses oleh orang dalam dan investor bernilai tinggi.
Satu lagi mode yang lebih terbuka
Sebuah platform perdagangan kripto yang meluncurkan token saham telah mengadopsi desain yang lebih terbuka:
• Mekanisme kustodian dan pemetaan: Token saham dibeli dan disimpan oleh lembaga profesional yang bertanggung jawab untuk membeli dan memegang saham nyata atau aset ETF, dan disimpan di lembaga kustodian pihak ketiga yang mematuhi peraturan. Setiap token terikat 1:1 dengan aset dasar, dan proses kustodian diawasi secara ketat. Token ini berdasarkan blockchain berkinerja tinggi, mewakili sebagian kepemilikan saham atau ETF yang mendasarinya.
• Kepatuhan Regulasi: Perusahaan ini bekerja sama dengan lembaga regulasi global untuk memastikan token mematuhi peraturan setempat. Saat ini hanya terbuka untuk klien non-AS, tidak mendukung pengguna dari pasar seperti AS, Kanada, Inggris, Uni Eropa, Australia, dan sebagainya.
• Waktu perdagangan dan pemrosesan perusahaan: mendukung perdagangan 24 jam 5 hari dalam seminggu, memecahkan batasan waktu pasar saham AS tradisional. Pemegang token tidak memiliki hak pemegang saham tradisional, tetapi dividen akan dialokasikan secara tidak langsung melalui mekanisme penyesuaian harga token.
• Dukungan Blockchain: Saat ini berbasis pada blockchain publik berkinerja tinggi, dengan rencana untuk memperluas ke blockchain berkinerja tinggi lainnya di masa depan. Batch pertama mencakup 60 saham dan ETF AS, yang dapat diperdagangkan di berbagai platform perdagangan dan protokol keuangan terdesentralisasi.
Perbandingan dua mode
Model pertama memiliki keunggulan dalam hal kepatuhan dan jangkauan audiens mainstream, serta menawarkan saham yang tidak terdaftar; model kedua mencakup wilayah yang lebih luas, mendukung transaksi on-chain asli dan protokol keuangan terdesentralisasi, lebih dekat dengan ekosistem cryptocurrency.
Kesempatan Masa Depan
Bagi tim startup, kesempatan untuk berpartisipasi di pasar token saham mungkin termasuk:
• Menargetkan kelompok orang atau daerah tertentu yang sulit dijangkau oleh TradFi tetapi dapat dijangkau oleh cryptocurrency.
• Melakukan inovasi produk keuangan, seperti mengembangkan aset turunan dan strategi perdagangan baru yang berbasis pada token saham, seperti kontrak berleveraj tinggi, ETF berleveraj, dll., untuk menciptakan keunggulan kompetitif yang berbeda.
Token saham sebagai salah satu inovasi finansial, secara bertahap mengubah pola pasar saham tradisional, memberikan lebih banyak pilihan yang beragam bagi para investor. Namun, investor yang berpartisipasi dalam produk finansial baru ini harus sepenuhnya memahami mekanisme operasinya, risiko, dan regulasi terkait.