Analisis Perbedaan Bitcoin dan Saham AS: Apakah Sejarah Terulang atau Tren Pasar Baru?

Dalam beberapa waktu terakhir, pergerakan Bitcoin dan indeks Nasdaq menunjukkan perbedaan yang jelas. Indeks Nasdaq terus mencetak rekor tertinggi, sementara Bitcoin menunjukkan tren menurun, yang menyebabkan seluruh pasar Aset Kripto mengalami penurunan yang signifikan. Fenomena ini bertentangan dengan pemahaman tradisional yang menganggap keduanya memiliki korelasi positif. Artikel ini akan membahas kekuatan dan perubahan korelasi keduanya dalam dimensi waktu yang berbeda dengan meninjau bull run saat ini dan sebelumnya.

Sebenarnya, Bitcoin dan saham AS tidak selalu memiliki hubungan positif dengan koefisien tetap, tetapi menunjukkan tingkat korelasi yang berbeda pada berbagai tahap siklus pasar. Melalui analisis bull run sebelumnya dan bull run saat ini, kita dapat menemukan pola berikut:

1. Titik awal dan akhir dari kedua belah pihak naik sangat konsisten dalam dimensi waktu.

2. Proses kenaikan keduanya memiliki perbedaan:

   • Indeks Nasdaq menunjukkan kecepatan kenaikan yang relatif stabil, grafik candlestick menunjukkan garis lurus dengan kemiringan yang hampir tetap.
   • Proses kenaikan Bitcoin lebih mirip dengan pertumbuhan eksponensial, dengan laju kenaikan yang cukup lambat di awal, dan setelah titik waktu tertentu, terjadi lonjakan yang cepat. Menariknya, “titik balik” dari kenaikan yang dipercepat ini sering kali bertepatan dengan fase kenaikan indeks Nasdaq saat penurunan pertama stabil.

3. Puncak pertama Bitcoin biasanya terkait dengan fase kedua dari penarikan kecil dalam tahap kenaikan indeks Nasdaq.

Jadi, posisi pasar saat ini sesuai dengan tahap mana dalam sejarah? Apakah ada pola yang dapat diikuti dari situasi di mana saham AS sedang naik sementara Bitcoin turun?

Pengamatan menunjukkan bahwa selama sebagian besar waktu dari dua putaran bull run, Bitcoin memang mempertahankan korelasi positif dengan pasar saham AS, meskipun juga terjadi fase negatif, tetapi bukan dominan. Pada bull run sebelumnya, setelah Bitcoin mencapai puncaknya untuk pertama kalinya, indeks Nasdaq terus naik, tetapi Bitcoin mulai mengalami penyesuaian, sehingga kedua pergerakan tersebut menunjukkan penyimpangan. Ini mirip dengan kondisi pasar saat ini, sejarah tampaknya terulang di tempat yang sama.

Mengenai arah pasar di masa depan, seberapa lama perbedaan antara Bitcoin dan indeks Nasdaq akan terus berlanjut, serta bagaimana perbedaan tersebut dapat pulih, kita dapat menganalisis dari dua aspek yaitu waktu dan kekuatan:

1. Dimensi waktu: Dalam bull run sebelumnya, durasi penyimpangan antara keduanya tidak lama, sekitar 9 minggu pada level mingguan, setelah itu kembali ke hubungan positif.

2. Dimensi kekuatan: Dalam bull run sebelumnya, titik waktu di mana keduanya mulai menunjukkan korelasi positif biasanya terjadi ketika Bitcoin mengalami penurunan yang jelas pada level harian dan mencapai posisi support yang penting.

Jika merujuk pada standar sejarah, pasar saat ini tampaknya belum sepenuhnya memenuhi syarat untuk pemulihan divergensi, perlu menunggu lebih banyak informasi K-line. Secara logis, pemahaman ini, yang muncul dalam dua bull run, mungkin disebabkan oleh faktor-faktor berikut:

Bitcoin, emas, dan aset seperti saham AS berada dalam lingkungan makro yang serupa, di mana harganya dipengaruhi oleh likuiditas finansial, imbal hasil aset bebas risiko, dan faktor lainnya. Bitcoin sebagai aset yang lebih elastis, dapat melonjak kuat di awal bull run, secara signifikan mengungguli saham AS. Namun, segala sesuatu ada batasnya, tidak ada yang selalu kuat, setelah fase utama, muncul kondisi yang lebih lemah dibandingkan saham AS, hal ini memiliki kesamaan dengan hubungan antara koin kecil dan Bitcoin.

Dari sudut pandang lain, pada tahap kenaikan utama, likuiditas pasar cukup untuk mendukung kenaikan harga aset secara keseluruhan. Namun, ketika kenaikan mencapai tingkat tertentu, daya dorong kenaikan mungkin akan melemah, sulit untuk mendukung kenaikan kolektif semua jenis aset, dan mungkin akan terjadi situasi di mana aset saling menguntungkan.

Dari segi faktor peristiwa, pasar baru-baru ini terpengaruh oleh tekanan jual dari pemerintah Jerman dan beberapa institusi. Bagaimanapun cara kita menginterpretasikan pergerakan ini, pada akhirnya Bitcoin kemungkinan besar akan kembali memulihkan korelasi positif dengan saham AS setelah penyesuaian yang cukup.