Sumber: Bot yang tidak terbawa suasana tujuh botol
Panduan membaca:Logika bisnis inti RWA adalah tokenisasi aset,Artinya, berdasarkan sekuritisasi aset, melangkah lebih jauh,Gunakan bentuk teknis token sebagai pembawa untuk membawa berbagai hak dan kepentingan dan risiko konotasi aset dasar,Signifikansinya terletak pada memberikan permainan penuh pada keunggulan teknis dari arsitektur yang mendasari blockchain,Ini memiliki keunggulan yang melekat dalam biaya dan efisiensi dalam mengurangi ambang batas partisipasi investor、Meningkatkan efisiensi omset produk keuangan dan meningkatkan tingkat eksekusi otomatis,Tapi RWATpersyaratan untuk tingkat data dalam skenario bisnis relatif tinggi,Pendaratan aplikasi Kendala "untuk pergi ke rantai, online dulu". Apa saja faktor spesifik yang dapat mempercepat RWA dari tepuk tangan ke tepuk tangan? Apa jalur spesifik yang dapat memandu investasi sumber daya pasar yang efektif? Di pasar saat ini, faktor apa yang dapat diandalkan RWA untuk mendapatkan ruang hidupnya sendiri? Di sini, berdasarkan pengakuan mendalam tentang tren perkembangan RWA, kami membuat pemikiran dingin tentang ledakan RWA di pasar saat ini, untuk memainkan peran menghilangkan yang salah dan mempertahankan yang benar dan menghilangkan gangguan, sehingga industri dapat fokus untuk menemukan jalur pengembangan RWA dengan lebih efisien.
Misalnya, pada tanggal 3 April, Komite Jasa Keuangan Dewan Perwakilan Rakyat AS memilih untuk meloloskan "Transparansi dan Akuntabilitas Stablecoin untuk Ekonomi Buku Besar yang Lebih Baik" (disebut sebagai Undang-Undang STABLE), dan mengklarifikasi persyaratan cadangan dan modal serta standar anti pencucian uang yang diperlukan untuk penerbitan stablecoin; Di sisi lain, banyak lembaga keuangan dan pemimpin industri telah mengumumkan peluncuran produk terkait tokenisasi, seperti:
Ondo Finance di Amerika Serikat mengotak-atik obligasi negara jangka pendek AS (T-Bills), investor dapat memiliki dan mendapatkan hasil obligasi negara (sekitar 4-5% per tahun);
Huaxia Fund ( Hong Kong ) meluncurkan "Huaxia Dolar Hong Kong Digital Currency Fund", menjadi dana tokenisasi pertama di kawasan Asia-Pasifik yang ditujukan untuk investor ritel;
Standard Chartered Bank dan Hong Kong Monetary Authority (HKMA) memanfaatkan platform blockchain eTrade Connect untuk men-tokenisasi dokumen perdagangan seperti Letter of Credit (LC) dan Bill of Lading, sehingga usaha kecil dan menengah dapat dengan cepat mendapatkan pembiayaan;
Wistron Group meluncurkan token dana ekuitas swasta berbasis Ethereum (VPF Token), dengan target investasi mencakup perusahaan rintisan teknologi di Hong Kong dan proyek infrastruktur di Asia Tenggara; investor dapat menebus saham dana melalui token, atau mentransfernya di pasar over-the-counter (OTC);
BlackRock Amerika bekerja sama dengan Securitize untuk meluncurkan dana investasi real estate berbasis blockchain, yang memungkinkan investor memiliki sebagian hak atas properti komersial (seperti gedung perkantoran di New York dan San Francisco) melalui token (seperti sekuritas Reg D yang sesuai dengan SEC);
Maple Finance Australia akan men-tokenisasi pinjaman untuk usaha kecil dan menengah, investor dapat memperoleh imbal hasil tetap melalui token MPL (8-12% per tahun);
Protokol Toucan Swiss men-tokenisasi kredit karbon tradisional (seperti proyek offset karbon bersertifikat Verra);
Perusahaan energi Shell Inggris melakukan uji coba kontrak berjangka minyak melalui blockchain;
Rumah lelang Sotheby's akan men-tokenisasi karya seni mewah melalui NFT + RWA, memungkinkan investor untuk membeli kepemilikan sebagian.
Acara ini tidak hanya mendukung kemunculan RWA sebagai fokus industri, tetapi juga menarik sejumlah besar pemilik aset untuk mengalihkan perhatian mereka ke RWA untuk mendapatkan pembiayaan melalui format bisnis yang inovatif ini, termasuk sejumlah besar usaha kecil dan menengah dan wiraswasta yang ingin mendapatkan pembiayaan berdasarkan aset fisik. Perbedaan utama antara aset fisik dan aset keuangan adalah bahwa memegang aset tidak memberikan sejumlah arus kas. Namun, respon pasar sangat realistis, dan penerbitan RWA yang selama ini terjadi di seluruh dunia didasarkan pada aset keuangan, (termasuk emas, minyak mentah dan kategori lainnya dengan atribut keuangan dan komoditas), dan belum ada keberhasilan penerbitan berdasarkan aset fisik. Bahkan proyek RWA berdasarkan aset keuangan sering dipimpin oleh lembaga terkemuka atau pemimpin industri di bidang keuangan tradisional. "Tidak diketahui. Bagaimana manfaat RWA dan teknologi dapat berperan dalam inovasi produk keuangan? Apa saja faktor spesifik yang dapat mempercepat atau menghambat efek tepuk tangan dari tepuk tangan ke tepuk tangan? Apa jalur spesifik yang dapat memandu investasi sumber daya pasar yang efektif dan mencapai lingkaran bisnis tertutup? Artikel ini bermaksud untuk memberikan pemikiran yang bijaksana tentang topik hangat RWA, untuk memberikan dukungan bagi penerapan RWA dalam skala besar.
Satu, Segala Sesuatu Bisa Menjadi RWA?
RWA diterjemahkan secara langsung sebagai aset dunia nyata, tetapi logika bisnis intinya adalah tokenisasi aset, yaitu melangkah lebih jauh dari sekuritisasi aset, menggunakan bentuk teknologi token sebagai wadah yang menampung berbagai hak dan risiko yang diwakili oleh aset dasar. Otoritas Sekuritas dan Futures Hong Kong mendefinisikan tokenisasi sebagai proses yang melibatkan pencatatan hak atas aset yang tercatat dalam buku besar tradisional ke platform yang dapat diprogram melalui penggunaan DLT.
Peran dan signifikansi tokenisasi aset terletak pada kenyataan bahwa ia dapat memberikan permainan penuh pada keunggulan teknis dari arsitektur yang mendasari blockchain, dan menurunkan ambang batas untuk partisipasi investor (terutama tercermin dalam partisipasi investor global, pembukaan akun swalayan, dan kenyamanan perdagangan segala cuaca 7*24) dibandingkan dengan infrastruktur keuangan yang ada (elektronik keuangan dan Internet), Meningkatkan efisiensi omset (terutama tercermin dalam penyelesaian tanpa partisipasi perantara) dan meningkatkan tingkat eksekusi otomatis (mengurangi partisipasi lembaga pihak ketiga untuk mengurangi risiko operasional dan biaya operasional) memiliki keunggulan yang melekat dari perspektif biaya dan efisiensi, tetapi kerugiannya juga sangat jelas, terutama tercermin dalam fakta bahwa tokenisasi aset memiliki persyaratan yang relatif tinggi untuk dataisasi skenario bisnis, dan dibatasi oleh kendala "berada di rantai, online dulu", misalnya, di industri keuangan, semua faktor yang dapat mempengaruhi risiko dan pengembalian aset harus didigitalkan. Selain itu, dapat memberikan data berkelanjutan dimensi penuh dan real-time untuk penilaian risiko-pengembalian aset keuangan sebagai dukungan, sehingga mencapai tokenisasi aset yang lengkap.
Persyaratan ini jelas terlalu tinggi, tetapi ditentukan oleh karakteristik teknis blockchain, dan itu juga merupakan kenyataan yang harus kita kenali. Dalam istilah awam, blockchain hanyalah database dengan mekanisme rekonsiliasinya sendiri, yang tuli dan buta terhadap dunia luar, dan hanya dapat menerima input data eksternal, tetapi tidak dapat secara aktif memperoleh data. Bagaimana jika Anda ingin mengambil inisiatif untuk mendapatkan data Anda? Maka perangkat IoT harus dibutuhkan sebagai sumber pengumpulan data. Bagaimana cara memastikan bahwa data yang dikumpulkan oleh perangkat IoT dapat 100% otentik di rantai? Salah satu pendekatannya adalah teknologi, jika seluruh proses bisnis sepenuhnya otomatis dan tidak memerlukan keterlibatan manusia, maka data tersebut tentu saja kredibel; Cara lain untuk melakukannya adalah dengan mendukung kredit Anda melalui pengawasan oleh pihak ketiga yang tepercaya. Metode pertama jelas tergantung pada kecerdasan skenario bisnis, dan pada tahap ini, metode kedua, yaitu, pertama-tama mengandalkan skema "mix and match" untuk mencapai kepercayaan data, dan kemudian membangun model bisnis seperti RWA berdasarkan data tepercaya adalah "tindakan bijaksana" yang efektif. Oleh karena itu, margin bisnis RWA terletak pada perolehan data terpercaya, dan dalam keadaan saat ini, jelas bahwa tidak semuanya bisa menjadi RWA.
Selanjutnya, karena esensi RWA adalah tokenisasi aset, logika intinya diwujudkan dalam logika keuangan, dan prinsip dasar pencocokan risiko dan pengembalian yang ditekankan oleh bisnis keuangan harus memainkan peran mendasar dalam desain produk RWA, dan prinsip ini juga merupakan kriteria inti untuk memilih skenario pendaratan prioritas RWA di pasar saat ini. Kami tahu bahwa karakteristik risiko-pengembalian utama dari aset dasar adalah cerminan komprehensif dari perubahan berbagai faktor dalam skenario bisnis, dan tidak akan berubah dengan cara apa pun karena apakah pembawanya adalah token atau bukan. Dalam praktik industri, Ant Financial mengumumkan akan memprioritaskan penerbitan RWA di jalur energi baru, karena rantai industri energi baru, baik itu pembangkit terdistribusi atau tumpukan pengisian daya, tetapi juga mencakup pembangkit listrik tenaga angin dan penyimpanan energi, umumnya didasarkan pada sistem cerdas untuk melakukan operasi, dengan karakteristik arus kas sinkron dan arus informasi, dan penerbitan RWA berdasarkan aset dasar energi baru akan sangat mengurangi asimetri informasi yang dihadapi oleh investor, yang pada gilirannya dapat memberikan peluang investasi kepada investor dengan pengembalian yang jelas dan risiko yang transparan. Jika tumpukan pengisian juga diisi secara manual seperti tempat parkir tradisional, maka RWA aset tersebut tidak akan ada artinya.
Oleh karena itu, dari perspektif pengendalian risiko, Ant Financial bersedia merekomendasikan aset seperti "bank investasi digital" kepada nasabahnya.
Berdasarkan alasan yang sama, kondisi teknologi yang ada saat ini tidak dapat mengalihkan data utama yang diperlukan untuk penilaian nilai aset fisik ke dalam blockchain, dan tidak dapat menyediakan dukungan data yang dapat dipercaya untuk manajemen risiko. Secara keseluruhan, RWA aset fisik tidak dapat menemukan jalur yang efektif.
Tentu saja, berdasarkan standar "sinkronisasi aliran data dan aliran kas" untuk menyaring, tidak hanya industri energi baru yang dapat menjadi skenario prioritas untuk RWA, misalnya mobil yang dilengkapi dengan fitur mengemudi otomatis, baik itu sewa pembiayaan maupun perjalanan bersama, semuanya bisa menjadi aset dasar yang ideal untuk RWA. Seiring dengan peningkatan tingkat digitalisasi di berbagai sektor, penerbitan RWA berdasarkan skenario industri ini akan memberikan ruang imajiner yang lebih besar bagi pasar.
Dua, apakah semua produk keuangan tradisional layak untuk direkonstruksi menggunakan RWA?
Berdasarkan logika inti RWA, hal ini terutama tercermin dalam premis logika keuangan, terutama setelah industri keuangan mengalami elektronikisasi dan Internet, aset keuangan secara alami ada dalam bentuk data, dan tingkat digitalisasi rantai industri keuangan telah sangat meningkat. Rupanya tidak. Menurut analisis di atas, dalam kasus bahwa kemampuan pengendalian risiko lembaga keuangan tidak dapat ditingkatkan secara signifikan dengan memberikan data yang lebih kredibel, manfaat "pergi ke rantai" lebih besar daripada kerugian dan tidak ada artinya, dan jalur yang lebih realistis untuk tokenisasi aset keuangan adalah "skema campuran dan cocok", yaitu, sekuritisasi aset diselesaikan berdasarkan kemampuan profesional lembaga keuangan, dan kemudian aset sekuritisasi ditambatkan ke token tertentu, untuk mendapatkan keuntungan dari "pergi ke rantai" di sisi modal dan bagian dari sisi operasi aset keuangan. Berikut ini, kami menggunakan tokenisasi REIT sebagai contoh untuk mengilustrasikan karakteristik dasar model ini.
FTJLabs secara global pertama kali mengajukan proyek RWA REITs yang menghubungkan aset keuangan tradisional dan likuiditas di blockchain berdasarkan kerangka kepatuhan. Proyek ini berfokus pada aset REITs yang terdaftar di bursa global, dengan membangun portofolio investasi REITs melalui penerbitan dana, dan menggunakan saham dana sebagai aset dasar untuk menerbitkan REITs Token; setiap REITs Token sesuai dengan satu bagian dari produk dana tertentu; Investor dapat memperoleh REITs Token melalui aset Reits yang sesuai dengan portofolio, mata uang fiat, atau stablecoin, dan dapat diperdagangkan di mana saja dan kapan saja di seluruh dunia, serta dapat membangun portofolio investasi dengan karakteristik hasil yang berbeda berdasarkan aset token ini.
Di dalam blockchain, proyek mengembangkan Protokol REITs, yang mendukung distribusi, perdagangan, dan eksekusi otomatis fungsi dividen dari Token REITs, serta menyediakan layanan ekstraksi data untuk investor melalui modul Analisis Data On-Chain yang menargetkan informasi publik blockchain. Di luar blockchain, proyek memilih lembaga berlisensi untuk menjalankan fungsi kustodian aset on-chain, dan secara real-time mengeluarkan data nilai bersih dana sebagai referensi untuk perdagangan pasar sekunder Token REITs, sambil secara berkala menerbitkan laporan kustodian aset untuk memastikan aset on-chain dan aset kustodian setara.
Berdasarkan fungsi di atas, tokenisasi memberikan likuiditas global pada aset Reits, memudahkan penemuan nilainya, dan juga dapat menyediakan kepada investor yang lebih luas sebuah objek investasi dengan karakteristik risiko dan imbal hasil yang unik. Portofolio investasi yang sebelumnya hanya dapat dicapai melalui operasi lintas bursa kini dapat direalisasikan hanya dengan satu token.
Dalam produk ini, dua desain yang dapat mencerminkan karakteristik desain produk adalah: pertama, lembaga kustodian aset berfungsi sebagai dasar dukungan nilai untuk Token REITs, lembaga kustodian aset mengungkapkan nilai bersih aset kustodian melalui laporan berkala berdasarkan kredit subjeknya, memastikan nilai Token REITs terikat pada aset kustodian yang setara; kedua, proyek ini hanya menggunakan REITs yang terdaftar di bursa sebagai aset dasar, lembaga kustodian aset dapat memberikan harga referensi untuk Token REITs berdasarkan informasi harga yang disediakan oleh bursa, jika aset dasar proyek ini juga mencakup produk REITs swasta, maka lembaga kustodian aset tidak akan dapat memberikan kutipan harga referensi untuk Token REITs, sehingga tidak dapat menjamin transparansi aset Token REITs, dan lebih lanjut mempengaruhi likuiditasnya.
Tiga, RWA, kesempatan kekayaan yang melibatkan partisipasi publik?
Dalam kondisi saat ini, "aset daratan + dana Hong Kong" adalah model yang lebih ideal untuk menjalankan bisnis RWA, tetapi Otoritas Sekuritas dan Futures Hong Kong (SFC) tetap bersikap hati-hati terhadap regulasi tokenisasi aset, dengan menetapkan ketentuan yang jelas mengenai penetapan investor yang memenuhi syarat dan bentuk penggalangan dana, untuk menghindari risiko berlebihan bagi para investor.
Pada tahun 2019, SFC mengeluarkan Pernyataan tentang Penawaran Token Keamanan, memberlakukan pembatasan distribusi dan promosi token keamanan "kepada investor profesional (aset keuangan pribadi ≥ HK$8 juta atau lembaga berlisensi)". Pada November 2023, SFC mengeluarkan dua surat edaran lagi, Surat Edaran tentang Perantara yang Terlibat dalam Aktivitas terkait Sekuritas Token dan Surat Edaran tentang Produk Investasi Resmi SFC Token, yang tidak lagi memperlakukan sekuritas token sebagai "produk kompleks" dan tidak lagi membatasi penawaran dan pemasaran mereka kepada investor profesional. Namun, SFC mempertahankan ketentuan dalam Pernyataan 2019 bahwa perantara yang berniat untuk terlibat dalam kegiatan yang terkait dengan sekuritas token harus mendiskusikan rencana bisnis mereka dengan SFC terlebih dahulu. Sekuritas token tidak langsung tersedia untuk semua investor.
Pada Desember 2023, Harvest International bermitra dengan Meta Lab HK untuk mentokenisasi produk dana pendapatan tetapnya, tetapi terutama untuk investor profesional. Pada 10 September 2023, Chi Capital meluncurkan token keamanan dana real estat pertama Hong Kong (PRINCE Token) untuk "investor profesional", yang merupakan produk penggalangan dana token dana pertama yang disetujui oleh Komisi Sekuritas dan Berjangka Hong Kong, dengan skala penggalangan dana target sekitar 100 juta yuan dan standar investasi minimum 1.000 dolar Hong Kong, yang jauh lebih rendah daripada 1 juta dolar AS yang biasanya diperlukan untuk berinvestasi dalam dana real estat swasta. Namun, menurut peraturan yang relevan dari Komisi Sekuritas dan Berjangka Hong Kong, bursa aset digital berlisensi Hong Kong tidak dapat menerima pendaftaran pengguna daratan, dan daratan Tiongkok juga secara eksplisit melarang lembaga terkait (untuk penduduk daratan) menyediakan layanan perdagangan aset virtual.
Selain itu, produk RWA yang telah berhasil diterbitkan saat ini sering kali memiliki atribut pendapatan tetap atau pembagian hak atas pendapatan, sehingga tingkat pengembalian yang diharapkan relatif tetap lebih cocok untuk lembaga dengan skala dana yang lebih besar dalam melakukan alokasi aset. Oleh karena itu, saat ini RWA masih memiliki jarak yang sangat besar dari peluang kekayaan yang ada dalam pikiran investor ritel.
Empat, RWA, saluran ideal bagi UKM untuk mendapatkan pembiayaan?
Jika RWA tidak dapat memberikan imbal hasil yang diharapkan oleh investor umum di sisi pendanaan, apakah di sisi aset dapat memberikan saluran ideal bagi perusahaan kecil dan menengah untuk mendapatkan pembiayaan?
Semua orang tahu bahwa biaya pembiayaan adalah faktor kunci yang mempengaruhi pilihan saluran pembiayaan perusahaan. Menurut informasi pasar, biaya penerbitan RWA di Hong Kong umumnya terdiri dari dua bagian: biaya penerbitan dan biaya modal, di mana biaya modal terutama ditentukan oleh karakteristik risiko dan pengembalian aset serta kondisi pasar modal pada saat penerbitan (saat ini, prediksi pasar umumnya berkisar antara 6-10% per tahun); sementara biaya penerbitan mencakup biaya due diligence, biaya desain dan pengembangan produk, saluran lintas batas untuk modal, serta biaya manajemen pasca penerbitan, total biaya penerbitan berkisar beberapa juta. Berdasarkan biaya penerbitan, dapat ditentukan batas bawah aset dasar RWA, jelas bahwa penerbitan RWA dengan skala aset di bawah 100 juta tidak ekonomis. Selain biaya modal, terdapat juga biaya waktu, artikel ini menggunakan penerbitan REITs tokenisasi sebagai contoh, merangkum standar penyaringan aset, proses penerbitan utama, dan siklus waktu seperti yang ditunjukkan pada tabel 1:
Singkatnya, dalam lingkungan pasar saat ini, penerbitan RWA memiliki ambang batas yang tinggi dalam hal biaya pembiayaan dan waktu pembiayaan, dan bukan merupakan saluran yang ideal bagi sebagian besar UKM untuk mendapatkan pembiayaan. Untuk perusahaan besar yang indikator keuangannya telah mencapai atau hampir terdaftar di Bursa Efek Hong Kong, tiga bursa aset digital, yang saat ini menjadi saluran utama penerbitan RWA di pasar Hong Kong (per Mei 2025, total 10 lembaga telah diberi wewenang oleh Komisi Sekuritas dan Berjangka Hong Kong untuk terlibat dalam bisnis terkait perdagangan aset digital, tetapi hanya ada 3 platform yang telah diluncurkan dan dapat menyediakan perdagangan ke dunia luar). Perusahaan dengan kebutuhan modal besar lebih memilih untuk memprioritaskan pencatatan dan penerbitan di Bursa Efek Hong Kong, dan hanya perusahaan yang indikator keuangannya tidak dapat memenuhi standar penerbitan Bursa Efek Hong Kong yang lebih bersedia mengeluarkan biaya yang lebih tinggi untuk memilih platform perdagangan aset digital untuk penerbitan RWA. Hal ini juga menjadi alasan utama mengapa sulit untuk menerapkan RWA di pasar Hong Kong.
Lima, Keuangan atau Internet? Cara Bertahan Pasar RWA Saat Ini!
Dilihat dari definisi sekuritas tokenized oleh Komisi Sekuritas dan Berjangka Hong Kong dan konsensus umum pasar, RWA berdasarkan aset keuangan tidak mengubah atribut keuangannya, tetapi hanya mewujudkan karakteristik risiko dan pengembalian asli dari aset dasar dengan token sebagai pembawa teknis baru. Dengan token sebagai operator baru, produk keuangan memiliki keunggulan yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam hal kenyamanan transaksi, efisiensi transaksi, dan transparansi proses, jika Anda kembali ke ratusan tahun, pada tahun 1397, keluarga Florentine Medici adalah yang pertama di Eropa yang menggunakan wesel untuk membuat bisnis pertukaran lintas batas; Pada tahun 1602, ketika Bursa Efek Amsterdam meluncurkan saham pertama di dunia, Perusahaan Hindia Timur Belanda; Atau, pada tahun 1844, ketika Bank of England memonopoli kekuasaan untuk menerbitkan uang kertas di Inggris dan mengambil langkah pertamanya menuju bank sentral global, mereka seharusnya memilih buku besar terdistribusi sebagai arsitektur yang mendasari instrumen keuangan yang inovatif ini, mengingat keuntungan yang jelas dari biaya dan efisiensi.
Namun ini hanya asumsi romantis, waktu tidak dapat diputar kembali. Setelah ratusan tahun akumulasi, industri keuangan telah menyelesaikan ikatan mendalam dengan sistem ekonomi global dari segi bentuk produk, serta luas dan kedalaman layanan. RWA yang dimulai dengan tokenisasi sekuritas tidak mungkin sepenuhnya merestrukturisasi semua produk keuangan tradisional; sama seperti penetrasi internet ke dalam masyarakat tradisional, RWA lebih mungkin menemukan peluangnya sendiri dengan memulai dari bidang yang paling efisien, yang paling dapat mencerminkan keunggulan teknologi.
Meskipun kecerdasan buatan telah mengalahkan manusia di bidang spesifik seperti catur dan go, tidak mungkin untuk menggantikan kemampuan manusia dalam memberikan layanan keuangan yang dipersonalisasi kepada semua investor. Keunggulan internet terutama terletak pada kemampuannya untuk memberikan layanan kepada pengguna ekor panjang dalam skala besar. Oleh karena itu, sementara lembaga keuangan tradisional telah menguasai pangsa pasar berdasarkan pengalaman layanan kepada pelanggan utama, RWA yang memiliki sifat keuangan sebagai logika bisnis dasar terpaksa memanfaatkan atribut internet untuk mencari ruang hidupnya.
Dalam jangka pendek, RWA perlu menahan persyaratan minimum untuk akumulasi lalu lintas saat peluncuran pasar, dan merupakan upaya yang menguntungkan untuk memverifikasi bentuk produk tertentu dalam berbagai skenario, terutama untuk memilih trek dengan tingkat partisipasi yang baik dari pengguna C-end dan sejalan dengan tren perkembangan industri saat ini, seperti game dan hiburan. Dalam jangka menengah dan panjang, ketika catu daya energi baru seperti energi matahari dan energi angin dapat terhubung dengan mulus ke jaringan listrik tradisional melalui sistem cerdas, dan layanan pengisian daya dapat disediakan secara otomatis; Ketika taksi dengan kemampuan mengemudi sendiri memiliki biaya penggunaan keseluruhan yang jauh lebih rendah daripada keluarga yang membeli mobil; Ketika agen dapat menggantikan manusia untuk melakukan lebih banyak tugas dengan dukungan kecerdasan buatan, daya komputasi, model, dan data menjadi faktor utama produksi, dan manusia tidak perlu lagi berpartisipasi langsung dalam produksi, peran RWA tidak akan tergantikan. Sebagai model layanan keuangan yang inovatif, RWA akan tumbuh secara permanen menjadi bentuk utama layanan keuangan dengan perkembangan dan pertumbuhan ekonomi cerdas dengan gen yang sama dan integrasi yang erat. Setelah Perang Dunia II, kebangkitan dolar AS dengan kekuatan nasional Amerika Serikat yang komprehensif untuk menggantikan pound Inggris sebagai "mata uang keras global" adalah contoh yang baik.
Ditulis di Akhir
RWA saat ini masih dalam fase pembuktian konsep, tetapi kita semua setuju bahwa tren mewakili masa depan. Kami di sini untuk melakukan pemikiran dingin tentang ledakan RWA, bukan untuk menyangkal RWA dan eksplorasi inovatifnya, sebaliknya, itu didasarkan pada pengakuan mendalam akan tren perkembangannya bahwa kami bersedia memisahkan yang salah dari yang benar, menghilangkan gangguan, dan fokus pada menemukan jalur pengembangan yang lebih efisien untuknya. Seperti pepatah lama yang tercermin dalam kurva adopsi teknologi baru Geithner, orang cenderung melebih-lebihkan efek jangka pendek dari teknologi baru dan meremehkan efek jangka panjangnya. Menurut gagasan untuk memverifikasi prototipe produk, mungkin lebih cocok untuk menemukan ruang hidup yang lebih cocok untuk RWA saat ini!
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Pemikiran dingin di bawah gelombang panas RWA saat ini di pasar
Sumber: Bot yang tidak terbawa suasana tujuh botol
Panduan membaca:Logika bisnis inti RWA adalah tokenisasi aset,Artinya, berdasarkan sekuritisasi aset, melangkah lebih jauh,Gunakan bentuk teknis token sebagai pembawa untuk membawa berbagai hak dan kepentingan dan risiko konotasi aset dasar,Signifikansinya terletak pada memberikan permainan penuh pada keunggulan teknis dari arsitektur yang mendasari blockchain,Ini memiliki keunggulan yang melekat dalam biaya dan efisiensi dalam mengurangi ambang batas partisipasi investor、Meningkatkan efisiensi omset produk keuangan dan meningkatkan tingkat eksekusi otomatis,Tapi RWATpersyaratan untuk tingkat data dalam skenario bisnis relatif tinggi,Pendaratan aplikasi Kendala "untuk pergi ke rantai, online dulu". Apa saja faktor spesifik yang dapat mempercepat RWA dari tepuk tangan ke tepuk tangan? Apa jalur spesifik yang dapat memandu investasi sumber daya pasar yang efektif? Di pasar saat ini, faktor apa yang dapat diandalkan RWA untuk mendapatkan ruang hidupnya sendiri? Di sini, berdasarkan pengakuan mendalam tentang tren perkembangan RWA, kami membuat pemikiran dingin tentang ledakan RWA di pasar saat ini, untuk memainkan peran menghilangkan yang salah dan mempertahankan yang benar dan menghilangkan gangguan, sehingga industri dapat fokus untuk menemukan jalur pengembangan RWA dengan lebih efisien.
Misalnya, pada tanggal 3 April, Komite Jasa Keuangan Dewan Perwakilan Rakyat AS memilih untuk meloloskan "Transparansi dan Akuntabilitas Stablecoin untuk Ekonomi Buku Besar yang Lebih Baik" (disebut sebagai Undang-Undang STABLE), dan mengklarifikasi persyaratan cadangan dan modal serta standar anti pencucian uang yang diperlukan untuk penerbitan stablecoin; Di sisi lain, banyak lembaga keuangan dan pemimpin industri telah mengumumkan peluncuran produk terkait tokenisasi, seperti:
Acara ini tidak hanya mendukung kemunculan RWA sebagai fokus industri, tetapi juga menarik sejumlah besar pemilik aset untuk mengalihkan perhatian mereka ke RWA untuk mendapatkan pembiayaan melalui format bisnis yang inovatif ini, termasuk sejumlah besar usaha kecil dan menengah dan wiraswasta yang ingin mendapatkan pembiayaan berdasarkan aset fisik. Perbedaan utama antara aset fisik dan aset keuangan adalah bahwa memegang aset tidak memberikan sejumlah arus kas. Namun, respon pasar sangat realistis, dan penerbitan RWA yang selama ini terjadi di seluruh dunia didasarkan pada aset keuangan, (termasuk emas, minyak mentah dan kategori lainnya dengan atribut keuangan dan komoditas), dan belum ada keberhasilan penerbitan berdasarkan aset fisik. Bahkan proyek RWA berdasarkan aset keuangan sering dipimpin oleh lembaga terkemuka atau pemimpin industri di bidang keuangan tradisional. "Tidak diketahui. Bagaimana manfaat RWA dan teknologi dapat berperan dalam inovasi produk keuangan? Apa saja faktor spesifik yang dapat mempercepat atau menghambat efek tepuk tangan dari tepuk tangan ke tepuk tangan? Apa jalur spesifik yang dapat memandu investasi sumber daya pasar yang efektif dan mencapai lingkaran bisnis tertutup? Artikel ini bermaksud untuk memberikan pemikiran yang bijaksana tentang topik hangat RWA, untuk memberikan dukungan bagi penerapan RWA dalam skala besar.
Satu, Segala Sesuatu Bisa Menjadi RWA?
RWA diterjemahkan secara langsung sebagai aset dunia nyata, tetapi logika bisnis intinya adalah tokenisasi aset, yaitu melangkah lebih jauh dari sekuritisasi aset, menggunakan bentuk teknologi token sebagai wadah yang menampung berbagai hak dan risiko yang diwakili oleh aset dasar. Otoritas Sekuritas dan Futures Hong Kong mendefinisikan tokenisasi sebagai proses yang melibatkan pencatatan hak atas aset yang tercatat dalam buku besar tradisional ke platform yang dapat diprogram melalui penggunaan DLT.
Peran dan signifikansi tokenisasi aset terletak pada kenyataan bahwa ia dapat memberikan permainan penuh pada keunggulan teknis dari arsitektur yang mendasari blockchain, dan menurunkan ambang batas untuk partisipasi investor (terutama tercermin dalam partisipasi investor global, pembukaan akun swalayan, dan kenyamanan perdagangan segala cuaca 7*24) dibandingkan dengan infrastruktur keuangan yang ada (elektronik keuangan dan Internet), Meningkatkan efisiensi omset (terutama tercermin dalam penyelesaian tanpa partisipasi perantara) dan meningkatkan tingkat eksekusi otomatis (mengurangi partisipasi lembaga pihak ketiga untuk mengurangi risiko operasional dan biaya operasional) memiliki keunggulan yang melekat dari perspektif biaya dan efisiensi, tetapi kerugiannya juga sangat jelas, terutama tercermin dalam fakta bahwa tokenisasi aset memiliki persyaratan yang relatif tinggi untuk dataisasi skenario bisnis, dan dibatasi oleh kendala "berada di rantai, online dulu", misalnya, di industri keuangan, semua faktor yang dapat mempengaruhi risiko dan pengembalian aset harus didigitalkan. Selain itu, dapat memberikan data berkelanjutan dimensi penuh dan real-time untuk penilaian risiko-pengembalian aset keuangan sebagai dukungan, sehingga mencapai tokenisasi aset yang lengkap.
Persyaratan ini jelas terlalu tinggi, tetapi ditentukan oleh karakteristik teknis blockchain, dan itu juga merupakan kenyataan yang harus kita kenali. Dalam istilah awam, blockchain hanyalah database dengan mekanisme rekonsiliasinya sendiri, yang tuli dan buta terhadap dunia luar, dan hanya dapat menerima input data eksternal, tetapi tidak dapat secara aktif memperoleh data. Bagaimana jika Anda ingin mengambil inisiatif untuk mendapatkan data Anda? Maka perangkat IoT harus dibutuhkan sebagai sumber pengumpulan data. Bagaimana cara memastikan bahwa data yang dikumpulkan oleh perangkat IoT dapat 100% otentik di rantai? Salah satu pendekatannya adalah teknologi, jika seluruh proses bisnis sepenuhnya otomatis dan tidak memerlukan keterlibatan manusia, maka data tersebut tentu saja kredibel; Cara lain untuk melakukannya adalah dengan mendukung kredit Anda melalui pengawasan oleh pihak ketiga yang tepercaya. Metode pertama jelas tergantung pada kecerdasan skenario bisnis, dan pada tahap ini, metode kedua, yaitu, pertama-tama mengandalkan skema "mix and match" untuk mencapai kepercayaan data, dan kemudian membangun model bisnis seperti RWA berdasarkan data tepercaya adalah "tindakan bijaksana" yang efektif. Oleh karena itu, margin bisnis RWA terletak pada perolehan data terpercaya, dan dalam keadaan saat ini, jelas bahwa tidak semuanya bisa menjadi RWA.
Selanjutnya, karena esensi RWA adalah tokenisasi aset, logika intinya diwujudkan dalam logika keuangan, dan prinsip dasar pencocokan risiko dan pengembalian yang ditekankan oleh bisnis keuangan harus memainkan peran mendasar dalam desain produk RWA, dan prinsip ini juga merupakan kriteria inti untuk memilih skenario pendaratan prioritas RWA di pasar saat ini. Kami tahu bahwa karakteristik risiko-pengembalian utama dari aset dasar adalah cerminan komprehensif dari perubahan berbagai faktor dalam skenario bisnis, dan tidak akan berubah dengan cara apa pun karena apakah pembawanya adalah token atau bukan. Dalam praktik industri, Ant Financial mengumumkan akan memprioritaskan penerbitan RWA di jalur energi baru, karena rantai industri energi baru, baik itu pembangkit terdistribusi atau tumpukan pengisian daya, tetapi juga mencakup pembangkit listrik tenaga angin dan penyimpanan energi, umumnya didasarkan pada sistem cerdas untuk melakukan operasi, dengan karakteristik arus kas sinkron dan arus informasi, dan penerbitan RWA berdasarkan aset dasar energi baru akan sangat mengurangi asimetri informasi yang dihadapi oleh investor, yang pada gilirannya dapat memberikan peluang investasi kepada investor dengan pengembalian yang jelas dan risiko yang transparan. Jika tumpukan pengisian juga diisi secara manual seperti tempat parkir tradisional, maka RWA aset tersebut tidak akan ada artinya.
Oleh karena itu, dari perspektif pengendalian risiko, Ant Financial bersedia merekomendasikan aset seperti "bank investasi digital" kepada nasabahnya.
Berdasarkan alasan yang sama, kondisi teknologi yang ada saat ini tidak dapat mengalihkan data utama yang diperlukan untuk penilaian nilai aset fisik ke dalam blockchain, dan tidak dapat menyediakan dukungan data yang dapat dipercaya untuk manajemen risiko. Secara keseluruhan, RWA aset fisik tidak dapat menemukan jalur yang efektif.
Tentu saja, berdasarkan standar "sinkronisasi aliran data dan aliran kas" untuk menyaring, tidak hanya industri energi baru yang dapat menjadi skenario prioritas untuk RWA, misalnya mobil yang dilengkapi dengan fitur mengemudi otomatis, baik itu sewa pembiayaan maupun perjalanan bersama, semuanya bisa menjadi aset dasar yang ideal untuk RWA. Seiring dengan peningkatan tingkat digitalisasi di berbagai sektor, penerbitan RWA berdasarkan skenario industri ini akan memberikan ruang imajiner yang lebih besar bagi pasar.
Dua, apakah semua produk keuangan tradisional layak untuk direkonstruksi menggunakan RWA?
Berdasarkan logika inti RWA, hal ini terutama tercermin dalam premis logika keuangan, terutama setelah industri keuangan mengalami elektronikisasi dan Internet, aset keuangan secara alami ada dalam bentuk data, dan tingkat digitalisasi rantai industri keuangan telah sangat meningkat. Rupanya tidak. Menurut analisis di atas, dalam kasus bahwa kemampuan pengendalian risiko lembaga keuangan tidak dapat ditingkatkan secara signifikan dengan memberikan data yang lebih kredibel, manfaat "pergi ke rantai" lebih besar daripada kerugian dan tidak ada artinya, dan jalur yang lebih realistis untuk tokenisasi aset keuangan adalah "skema campuran dan cocok", yaitu, sekuritisasi aset diselesaikan berdasarkan kemampuan profesional lembaga keuangan, dan kemudian aset sekuritisasi ditambatkan ke token tertentu, untuk mendapatkan keuntungan dari "pergi ke rantai" di sisi modal dan bagian dari sisi operasi aset keuangan. Berikut ini, kami menggunakan tokenisasi REIT sebagai contoh untuk mengilustrasikan karakteristik dasar model ini.
FTJLabs secara global pertama kali mengajukan proyek RWA REITs yang menghubungkan aset keuangan tradisional dan likuiditas di blockchain berdasarkan kerangka kepatuhan. Proyek ini berfokus pada aset REITs yang terdaftar di bursa global, dengan membangun portofolio investasi REITs melalui penerbitan dana, dan menggunakan saham dana sebagai aset dasar untuk menerbitkan REITs Token; setiap REITs Token sesuai dengan satu bagian dari produk dana tertentu; Investor dapat memperoleh REITs Token melalui aset Reits yang sesuai dengan portofolio, mata uang fiat, atau stablecoin, dan dapat diperdagangkan di mana saja dan kapan saja di seluruh dunia, serta dapat membangun portofolio investasi dengan karakteristik hasil yang berbeda berdasarkan aset token ini.
Di dalam blockchain, proyek mengembangkan Protokol REITs, yang mendukung distribusi, perdagangan, dan eksekusi otomatis fungsi dividen dari Token REITs, serta menyediakan layanan ekstraksi data untuk investor melalui modul Analisis Data On-Chain yang menargetkan informasi publik blockchain. Di luar blockchain, proyek memilih lembaga berlisensi untuk menjalankan fungsi kustodian aset on-chain, dan secara real-time mengeluarkan data nilai bersih dana sebagai referensi untuk perdagangan pasar sekunder Token REITs, sambil secara berkala menerbitkan laporan kustodian aset untuk memastikan aset on-chain dan aset kustodian setara.
Berdasarkan fungsi di atas, tokenisasi memberikan likuiditas global pada aset Reits, memudahkan penemuan nilainya, dan juga dapat menyediakan kepada investor yang lebih luas sebuah objek investasi dengan karakteristik risiko dan imbal hasil yang unik. Portofolio investasi yang sebelumnya hanya dapat dicapai melalui operasi lintas bursa kini dapat direalisasikan hanya dengan satu token.
Dalam produk ini, dua desain yang dapat mencerminkan karakteristik desain produk adalah: pertama, lembaga kustodian aset berfungsi sebagai dasar dukungan nilai untuk Token REITs, lembaga kustodian aset mengungkapkan nilai bersih aset kustodian melalui laporan berkala berdasarkan kredit subjeknya, memastikan nilai Token REITs terikat pada aset kustodian yang setara; kedua, proyek ini hanya menggunakan REITs yang terdaftar di bursa sebagai aset dasar, lembaga kustodian aset dapat memberikan harga referensi untuk Token REITs berdasarkan informasi harga yang disediakan oleh bursa, jika aset dasar proyek ini juga mencakup produk REITs swasta, maka lembaga kustodian aset tidak akan dapat memberikan kutipan harga referensi untuk Token REITs, sehingga tidak dapat menjamin transparansi aset Token REITs, dan lebih lanjut mempengaruhi likuiditasnya.
Tiga, RWA, kesempatan kekayaan yang melibatkan partisipasi publik?
Dalam kondisi saat ini, "aset daratan + dana Hong Kong" adalah model yang lebih ideal untuk menjalankan bisnis RWA, tetapi Otoritas Sekuritas dan Futures Hong Kong (SFC) tetap bersikap hati-hati terhadap regulasi tokenisasi aset, dengan menetapkan ketentuan yang jelas mengenai penetapan investor yang memenuhi syarat dan bentuk penggalangan dana, untuk menghindari risiko berlebihan bagi para investor.
Pada tahun 2019, SFC mengeluarkan Pernyataan tentang Penawaran Token Keamanan, memberlakukan pembatasan distribusi dan promosi token keamanan "kepada investor profesional (aset keuangan pribadi ≥ HK$8 juta atau lembaga berlisensi)". Pada November 2023, SFC mengeluarkan dua surat edaran lagi, Surat Edaran tentang Perantara yang Terlibat dalam Aktivitas terkait Sekuritas Token dan Surat Edaran tentang Produk Investasi Resmi SFC Token, yang tidak lagi memperlakukan sekuritas token sebagai "produk kompleks" dan tidak lagi membatasi penawaran dan pemasaran mereka kepada investor profesional. Namun, SFC mempertahankan ketentuan dalam Pernyataan 2019 bahwa perantara yang berniat untuk terlibat dalam kegiatan yang terkait dengan sekuritas token harus mendiskusikan rencana bisnis mereka dengan SFC terlebih dahulu. Sekuritas token tidak langsung tersedia untuk semua investor.
Pada Desember 2023, Harvest International bermitra dengan Meta Lab HK untuk mentokenisasi produk dana pendapatan tetapnya, tetapi terutama untuk investor profesional. Pada 10 September 2023, Chi Capital meluncurkan token keamanan dana real estat pertama Hong Kong (PRINCE Token) untuk "investor profesional", yang merupakan produk penggalangan dana token dana pertama yang disetujui oleh Komisi Sekuritas dan Berjangka Hong Kong, dengan skala penggalangan dana target sekitar 100 juta yuan dan standar investasi minimum 1.000 dolar Hong Kong, yang jauh lebih rendah daripada 1 juta dolar AS yang biasanya diperlukan untuk berinvestasi dalam dana real estat swasta. Namun, menurut peraturan yang relevan dari Komisi Sekuritas dan Berjangka Hong Kong, bursa aset digital berlisensi Hong Kong tidak dapat menerima pendaftaran pengguna daratan, dan daratan Tiongkok juga secara eksplisit melarang lembaga terkait (untuk penduduk daratan) menyediakan layanan perdagangan aset virtual.
Selain itu, produk RWA yang telah berhasil diterbitkan saat ini sering kali memiliki atribut pendapatan tetap atau pembagian hak atas pendapatan, sehingga tingkat pengembalian yang diharapkan relatif tetap lebih cocok untuk lembaga dengan skala dana yang lebih besar dalam melakukan alokasi aset. Oleh karena itu, saat ini RWA masih memiliki jarak yang sangat besar dari peluang kekayaan yang ada dalam pikiran investor ritel.
Empat, RWA, saluran ideal bagi UKM untuk mendapatkan pembiayaan?
Jika RWA tidak dapat memberikan imbal hasil yang diharapkan oleh investor umum di sisi pendanaan, apakah di sisi aset dapat memberikan saluran ideal bagi perusahaan kecil dan menengah untuk mendapatkan pembiayaan?
Semua orang tahu bahwa biaya pembiayaan adalah faktor kunci yang mempengaruhi pilihan saluran pembiayaan perusahaan. Menurut informasi pasar, biaya penerbitan RWA di Hong Kong umumnya terdiri dari dua bagian: biaya penerbitan dan biaya modal, di mana biaya modal terutama ditentukan oleh karakteristik risiko dan pengembalian aset serta kondisi pasar modal pada saat penerbitan (saat ini, prediksi pasar umumnya berkisar antara 6-10% per tahun); sementara biaya penerbitan mencakup biaya due diligence, biaya desain dan pengembangan produk, saluran lintas batas untuk modal, serta biaya manajemen pasca penerbitan, total biaya penerbitan berkisar beberapa juta. Berdasarkan biaya penerbitan, dapat ditentukan batas bawah aset dasar RWA, jelas bahwa penerbitan RWA dengan skala aset di bawah 100 juta tidak ekonomis. Selain biaya modal, terdapat juga biaya waktu, artikel ini menggunakan penerbitan REITs tokenisasi sebagai contoh, merangkum standar penyaringan aset, proses penerbitan utama, dan siklus waktu seperti yang ditunjukkan pada tabel 1:
Singkatnya, dalam lingkungan pasar saat ini, penerbitan RWA memiliki ambang batas yang tinggi dalam hal biaya pembiayaan dan waktu pembiayaan, dan bukan merupakan saluran yang ideal bagi sebagian besar UKM untuk mendapatkan pembiayaan. Untuk perusahaan besar yang indikator keuangannya telah mencapai atau hampir terdaftar di Bursa Efek Hong Kong, tiga bursa aset digital, yang saat ini menjadi saluran utama penerbitan RWA di pasar Hong Kong (per Mei 2025, total 10 lembaga telah diberi wewenang oleh Komisi Sekuritas dan Berjangka Hong Kong untuk terlibat dalam bisnis terkait perdagangan aset digital, tetapi hanya ada 3 platform yang telah diluncurkan dan dapat menyediakan perdagangan ke dunia luar). Perusahaan dengan kebutuhan modal besar lebih memilih untuk memprioritaskan pencatatan dan penerbitan di Bursa Efek Hong Kong, dan hanya perusahaan yang indikator keuangannya tidak dapat memenuhi standar penerbitan Bursa Efek Hong Kong yang lebih bersedia mengeluarkan biaya yang lebih tinggi untuk memilih platform perdagangan aset digital untuk penerbitan RWA. Hal ini juga menjadi alasan utama mengapa sulit untuk menerapkan RWA di pasar Hong Kong.
Lima, Keuangan atau Internet? Cara Bertahan Pasar RWA Saat Ini!
Dilihat dari definisi sekuritas tokenized oleh Komisi Sekuritas dan Berjangka Hong Kong dan konsensus umum pasar, RWA berdasarkan aset keuangan tidak mengubah atribut keuangannya, tetapi hanya mewujudkan karakteristik risiko dan pengembalian asli dari aset dasar dengan token sebagai pembawa teknis baru. Dengan token sebagai operator baru, produk keuangan memiliki keunggulan yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam hal kenyamanan transaksi, efisiensi transaksi, dan transparansi proses, jika Anda kembali ke ratusan tahun, pada tahun 1397, keluarga Florentine Medici adalah yang pertama di Eropa yang menggunakan wesel untuk membuat bisnis pertukaran lintas batas; Pada tahun 1602, ketika Bursa Efek Amsterdam meluncurkan saham pertama di dunia, Perusahaan Hindia Timur Belanda; Atau, pada tahun 1844, ketika Bank of England memonopoli kekuasaan untuk menerbitkan uang kertas di Inggris dan mengambil langkah pertamanya menuju bank sentral global, mereka seharusnya memilih buku besar terdistribusi sebagai arsitektur yang mendasari instrumen keuangan yang inovatif ini, mengingat keuntungan yang jelas dari biaya dan efisiensi.
Namun ini hanya asumsi romantis, waktu tidak dapat diputar kembali. Setelah ratusan tahun akumulasi, industri keuangan telah menyelesaikan ikatan mendalam dengan sistem ekonomi global dari segi bentuk produk, serta luas dan kedalaman layanan. RWA yang dimulai dengan tokenisasi sekuritas tidak mungkin sepenuhnya merestrukturisasi semua produk keuangan tradisional; sama seperti penetrasi internet ke dalam masyarakat tradisional, RWA lebih mungkin menemukan peluangnya sendiri dengan memulai dari bidang yang paling efisien, yang paling dapat mencerminkan keunggulan teknologi.
Meskipun kecerdasan buatan telah mengalahkan manusia di bidang spesifik seperti catur dan go, tidak mungkin untuk menggantikan kemampuan manusia dalam memberikan layanan keuangan yang dipersonalisasi kepada semua investor. Keunggulan internet terutama terletak pada kemampuannya untuk memberikan layanan kepada pengguna ekor panjang dalam skala besar. Oleh karena itu, sementara lembaga keuangan tradisional telah menguasai pangsa pasar berdasarkan pengalaman layanan kepada pelanggan utama, RWA yang memiliki sifat keuangan sebagai logika bisnis dasar terpaksa memanfaatkan atribut internet untuk mencari ruang hidupnya.
Dalam jangka pendek, RWA perlu menahan persyaratan minimum untuk akumulasi lalu lintas saat peluncuran pasar, dan merupakan upaya yang menguntungkan untuk memverifikasi bentuk produk tertentu dalam berbagai skenario, terutama untuk memilih trek dengan tingkat partisipasi yang baik dari pengguna C-end dan sejalan dengan tren perkembangan industri saat ini, seperti game dan hiburan. Dalam jangka menengah dan panjang, ketika catu daya energi baru seperti energi matahari dan energi angin dapat terhubung dengan mulus ke jaringan listrik tradisional melalui sistem cerdas, dan layanan pengisian daya dapat disediakan secara otomatis; Ketika taksi dengan kemampuan mengemudi sendiri memiliki biaya penggunaan keseluruhan yang jauh lebih rendah daripada keluarga yang membeli mobil; Ketika agen dapat menggantikan manusia untuk melakukan lebih banyak tugas dengan dukungan kecerdasan buatan, daya komputasi, model, dan data menjadi faktor utama produksi, dan manusia tidak perlu lagi berpartisipasi langsung dalam produksi, peran RWA tidak akan tergantikan. Sebagai model layanan keuangan yang inovatif, RWA akan tumbuh secara permanen menjadi bentuk utama layanan keuangan dengan perkembangan dan pertumbuhan ekonomi cerdas dengan gen yang sama dan integrasi yang erat. Setelah Perang Dunia II, kebangkitan dolar AS dengan kekuatan nasional Amerika Serikat yang komprehensif untuk menggantikan pound Inggris sebagai "mata uang keras global" adalah contoh yang baik.
Ditulis di Akhir
RWA saat ini masih dalam fase pembuktian konsep, tetapi kita semua setuju bahwa tren mewakili masa depan. Kami di sini untuk melakukan pemikiran dingin tentang ledakan RWA, bukan untuk menyangkal RWA dan eksplorasi inovatifnya, sebaliknya, itu didasarkan pada pengakuan mendalam akan tren perkembangannya bahwa kami bersedia memisahkan yang salah dari yang benar, menghilangkan gangguan, dan fokus pada menemukan jalur pengembangan yang lebih efisien untuknya. Seperti pepatah lama yang tercermin dalam kurva adopsi teknologi baru Geithner, orang cenderung melebih-lebihkan efek jangka pendek dari teknologi baru dan meremehkan efek jangka panjangnya. Menurut gagasan untuk memverifikasi prototipe produk, mungkin lebih cocok untuk menemukan ruang hidup yang lebih cocok untuk RWA saat ini!