ETF Bitcoin dengan perlindungan risiko penurunan adalah dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) yang menggunakan derivatif keuangan seperti opsi untuk menyesuaikan profil risiko-imbal hasil investasi Bitcoin. Berbeda dari ETF spot yang secara langsung melacak harga Bitcoin, produk ini berupaya memberikan tingkat perlindungan tertentu terhadap penurunan selama periode investasi yang ditentukan, dengan menanggung biaya perlindungan tersebut melalui pembatasan potensi kenaikan atau pengaturan lainnya.
Seiring terus berkembangnya pilihan produk ETF Bitcoin, kebutuhan investor tidak lagi terbatas pada memperoleh eksposur terhadap harga Bitcoin. Kebutuhan tersebut kini juga mencakup pengelolaan volatilitas, peningkatan pendapatan, dan pengendalian risiko. Sebagai contoh, ETF Bitcoin dengan perlindungan terstruktur dari Calamos menggabungkan eksposur terhadap aset terkait Bitcoin dengan strategi opsi, sehingga investor dapat mengejar profil risiko-imbal hasil tertentu selama periode hasil yang telah ditentukan.
Namun, perlindungan terhadap penurunan bukan berarti harga dana tidak dapat turun, dan bukan pula berarti investor akan mempertahankan modalnya terlepas dari kapan mereka membeli. Untuk memahami produk ini, diperlukan analisis lebih lanjut mengenai cara kerja strategi opsi, cara menentukan rentang perlindungan, alasan imbal hasil dibatasi, serta pengaruh tanggal pembelian yang berbeda terhadap hasil investasi akhir.
Poin-Poin Utama
-
ETF Bitcoin dengan perlindungan risiko penurunan tidak sama dengan ETF spot biasa. ETF Bitcoin spot biasa terutama memberikan eksposur terhadap harga Bitcoin, sedangkan produk dengan buffer atau perlindungan menggunakan strategi opsi untuk mengubah profil risiko-imbal hasil yang ditanggung investor.
-
Perlindungan terhadap penurunan biasanya memiliki biaya. Dana mungkin harus mengorbankan sebagian potensi kenaikan sebagai imbalan atas buffer atau perlindungan terhadap penurunan selama periode tertentu.
-
Buffer dan 100% Protection tidak sama. Buffer umumnya hanya menanggung bagian penurunan yang telah ditentukan, sedangkan 100% Protection dapat memberikan perlindungan penuh terhadap kerugian pada akhir periode hasil dalam kondisi tertentu.
-
Batas imbal hasil merupakan metrik penting untuk memahami produk ini. Ketika harga Bitcoin naik secara signifikan, imbal hasil dana dapat dibatasi oleh struktur opsi.
-
Efektivitas perlindungan bergantung pada periode kepemilikan. Membeli lebih awal, menjual lebih awal, atau berinvestasi di tengah periode hasil dapat menyebabkan imbal hasil aktual berbeda dari hasil target yang diiklankan oleh dana.
Apa Itu ETF Bitcoin dengan Perlindungan Risiko Penurunan?
ETF Bitcoin dengan perlindungan risiko penurunan adalah dana yang diperdagangkan di bursa yang menggunakan strategi investasi terstruktur untuk memperoleh eksposur terhadap pergerakan harga terkait Bitcoin sekaligus berupaya mengendalikan risiko penurunan dalam rentang tertentu.
ETF Bitcoin spot biasa biasanya memiliki Bitcoin untuk memberikan investor imbal hasil yang terkait dengan harga pasar Bitcoin. Setelah memperhitungkan biaya dan faktor pelacakan lainnya, dana tersebut umumnya naik ketika harga Bitcoin naik dan mengalami kerugian yang sebanding ketika harga Bitcoin turun.
Produk dengan perlindungan risiko penurunan memiliki tujuan investasi yang berbeda. Dana tersebut mungkin tidak memiliki Bitcoin secara langsung. Sebagai gantinya, dana dapat menggunakan opsi ETF Bitcoin, opsi indeks, atau instrumen keuangan lainnya untuk membentuk portofolio dengan rentang hasil potensial yang telah ditentukan.
Sebagai contoh, suatu dana dapat dirancang untuk memberikan buffer penurunan sebesar 10% selama satu tahun ke depan, sekaligus membatasi kenaikan pada tingkat yang telah ditentukan. Dana lainnya dapat berupaya memberikan perlindungan penuh terhadap kerugian pada akhir periode hasil, sambil memungkinkan investor berpartisipasi hanya dalam sebagian kenaikan Bitcoin.
Dengan demikian, produk ini tidak sekadar menambahkan asuransi ke ETF Bitcoin biasa. Produk ini merancang ulang cara pengalokasian imbal hasil kepada investor dalam berbagai skenario pasar.
Logika utamanya dapat dirangkum sebagai berikut: investor mengorbankan sebagian potensi kenaikan sebagai imbalan atas mitigasi risiko penurunan dalam kondisi tertentu.
Bagaimana ETF Bitcoin Memberikan Perlindungan Risiko Penurunan melalui Strategi Opsi?
Opsi adalah kontrak keuangan yang memberikan hak kepada pemegangnya untuk membeli atau menjual aset berdasarkan ketentuan tertentu. Dengan menggabungkan opsi dengan harga kesepakatan dan tanggal kedaluwarsa yang berbeda, dana dapat membuat struktur investasi dengan rentang perlindungan dan batas imbal hasil yang telah ditentukan.
Strategi perlindungan terstruktur umumnya melibatkan tiga komponen.
-
Dana membangun eksposur terhadap kenaikan Bitcoin. Hal ini dapat dilakukan dengan memiliki aset terkait, membeli opsi beli, atau menggunakan instrumen keuangan lain yang berpartisipasi dalam kenaikan harga.
-
Dana mengalokasikan aset ke opsi yang dapat memberikan kompensasi ketika harga turun. Opsi jual merupakan salah satu instrumen yang umum digunakan. Ketika harga aset acuan turun di bawah tingkat tertentu, nilai opsi jual dapat meningkat sehingga mengimbangi sebagian kerugian yang disebabkan oleh penurunan harga aset.
-
Dana dapat menjual opsi beli dengan harga kesepakatan yang lebih tinggi untuk memperoleh premi dan mengimbangi sebagian biaya perlindungan. Sebagai imbalannya, pertumbuhan imbal hasil dana akan terbatas setelah harga Bitcoin naik di atas tingkat yang disepakati.
Sebagai contoh, pertimbangkan strategi collar sederhana. Dana dapat secara bersamaan memiliki aset acuan, membeli opsi jual, dan menjual opsi beli. Opsi jual memberikan perlindungan terhadap penurunan, sedangkan premi yang diterima dari penjualan opsi beli membantu membiayai perlindungan tersebut.
Namun, tidak semua ETF Bitcoin dengan perlindungan risiko penurunan menggunakan struktur yang sama persis. Beberapa produk menggunakan spread yang terdiri dari beberapa opsi dan mungkin tidak memiliki aset acuan secara langsung. Dampak perlindungannya harus dinilai berdasarkan posisi opsi dan dokumen dana yang spesifik.
Artinya, investor tidak dapat mengasumsikan bahwa suatu dana menggunakan mekanisme pengendalian risiko yang sama hanya karena namanya memuat istilah seperti Protection, Buffer, atau Shield.
Apa Perbedaan antara Buffer, Floor, dan 100% Protection?
Salah satu aspek ETF dengan perlindungan risiko penurunan yang paling sering disalahpahami adalah bahwa produk yang berbeda tidak mendefinisikan "perlindungan" dengan cara yang sama. Buffer, Floor, dan 100% Protection merupakan istilah yang umum digunakan di pasar dan mewakili cara yang berbeda dalam mengalokasikan risiko.
Buffer umumnya berarti dana berupaya menyerap bagian awal dari penurunan selama periode hasil tertentu. Sebagai contoh, produk dengan Buffer 10% dirancang untuk mengimbangi 10% pertama dari penurunan aset acuan dalam kondisi tertentu. Investor umumnya tetap bertanggung jawab atas kerugian di luar rentang tersebut.
Floor berfokus pada pembatasan kerugian maksimum hingga tingkat yang telah ditentukan dalam kondisi tertentu. Sebagai contoh, struktur dengan batas kerugian 10% berupaya membatasi kerugian maksimum pada akhir periode hasil hingga sekitar 10%, bukan sekadar menyerap 10% pertama dari penurunan.
100% Protection umumnya berarti dana berupaya mengimbangi seluruh imbal hasil negatif aset acuan pada akhir keseluruhan periode hasil. Namun, tujuan ini umumnya mengasumsikan bahwa investor membeli pada awal periode hasil dan menahannya hingga akhir periode. Tujuan ini juga umumnya tidak mencakup biaya dana, biaya transaksi, dan pajak, serta bukan merupakan jaminan modal tanpa syarat.
Ketiga struktur tersebut dapat dibandingkan menggunakan contoh sederhana. Asumsikan investor menanamkan $10.000 pada awal periode hasil, tanpa memperhitungkan biaya atau perbedaan pelacakan lainnya.
| Kinerja Bitcoin pada Akhir Periode |
ETF Spot Biasa |
Strategi Buffer 10% |
Strategi Floor dengan Kerugian Maksimum 10% |
Strategi 100% Protection |
| Turun 5% |
-5% |
0% |
-5% |
0% |
| Turun 15% |
-15% |
-5% |
-10% |
0% |
| Turun 30% |
-30% |
-20% |
-10% |
0% |
| Turun 50% |
-50% |
-40% |
-10% |
0% |
Contoh di atas merupakan ilustrasi teoretis yang ditujukan untuk menjelaskan mekanismenya. Contoh tersebut tidak merepresentasikan janji imbal hasil aktual dari dana mana pun. Produk aktual dapat memiliki rentang buffer, ambang perlindungan, tingkat partisipasi, dan strategi opsi yang berbeda. Potensi kenaikan juga dapat dibatasi dalam tingkat yang berbeda-beda.
Sebagai contoh, rangkaian produk ETF Bitcoin dengan perlindungan terstruktur dari Calamos mencakup seri dengan perlindungan 100%, serta 90 Series dan 80 Series yang menawarkan tingkat perlindungan berbeda. Investor harus meninjau dokumen setiap produk secara terpisah dan tidak dapat menentukan rentang kerugian tertentu hanya berdasarkan angka dalam nama produk.
Mengapa ETF Bitcoin dengan Perlindungan Risiko Penurunan Biasanya Memiliki Batas Imbal Hasil?
Perlindungan terhadap penurunan tidaklah gratis. Untuk membangun struktur perlindungan, dana mungkin perlu membeli opsi, mengalokasikan aset yang dapat memberikan nilai tertentu saat jatuh tempo, atau menggunakan pengaturan portofolio lainnya. Semua aktivitas tersebut menimbulkan biaya ekonomi.
Salah satu cara yang umum digunakan untuk membiayai struktur tersebut adalah memperoleh premi melalui penjualan opsi beli.
Sebagai contoh, dana dapat menggunakan strategi opsi untuk memberikan eksposur terhadap kenaikan Bitcoin sekaligus menetapkan imbal hasil maksimum sebesar 12% selama periode hasil. Jika Bitcoin naik 8% selama periode tersebut, dana mungkin berpartisipasi dalam kenaikan yang sesuai. Jika Bitcoin naik 30%, imbal hasil dana mungkin tetap dibatasi hingga sekitar 12%.
Batas imbal hasil biasanya ditentukan berdasarkan kondisi pasar sebelum setiap periode hasil dimulai. Harga opsi terkait Bitcoin, volatilitas tersirat, suku bunga, jatuh tempo opsi, dan biaya portofolio dana semuanya dapat memengaruhi tingkat partisipasi kenaikan yang dapat ditawarkan dana.
Batas imbal hasil bukanlah tingkat imbal hasil tahunan yang dijamin akan dibayarkan dana. Jika Bitcoin tidak naik, dana umumnya tidak akan secara otomatis membayar imbal hasil 12% kepada investor hanya karena memiliki batas imbal hasil sebesar 12%.
Batas imbal hasil juga dapat berubah dari satu periode hasil ke periode berikutnya. Batas yang lebih tinggi pada suatu periode tidak berarti tingkat yang sama akan tersedia pada periode berikutnya.
Bagaimana Cara Kerja ETF Bitcoin dengan Perlindungan Terstruktur dari Calamos?
Calamos merupakan salah satu manajer aset yang lebih awal meluncurkan ETF Bitcoin dengan perlindungan terstruktur. Pada Januari 2025, Calamos meluncurkan Calamos Bitcoin Structured Alt Protection ETF – January (CBOJ), dengan tujuan investasi untuk memberikan partisipasi dalam kenaikan Bitcoin dan perlindungan terhadap penurunan selama periode hasil tertentu.
Berbeda dari ETF spot yang memiliki Bitcoin secara langsung, CBOJ membangun portofolionya menggunakan surat berharga Treasury AS dan opsi terkait Bitcoin.
Surat berharga Treasury AS tanpa kupon dapat memberikan nilai yang telah ditentukan pada saat jatuh tempo, sehingga membantu membangun dasar perlindungan pada akhir periode hasil. Opsi terkait Bitcoin memberikan eksposur terhadap kenaikan aset acuan sekaligus mengendalikan potensi imbal hasil maksimum. Tujuan perlindungan dana adalah menutupi imbal hasil harga Bitcoin yang negatif selama keseluruhan periode hasil, tidak termasuk biaya dan pengeluaran.
Fitur penting dari struktur ini adalah pemisahan antara perlindungan modal dan partisipasi dalam pergerakan harga Bitcoin. Alih-alih sekadar memiliki Bitcoin dan melindunginya dengan satu opsi jual, dana dapat menggunakan kombinasi instrumen pendapatan tetap dan derivatif untuk menciptakan hasil yang telah ditentukan pada akhir periode.
Pada 2026, Calamos telah membentuk serangkaian produk Bitcoin dengan perlindungan terstruktur yang periode hasilnya dimulai pada bulan yang berbeda, termasuk Januari, April, Juli, dan Oktober, serta produk 90 Series dan 80 Series yang sesuai.
Sebagai contoh, materi resmi untuk CBOY menyatakan bahwa dana berupaya memberikan perlindungan 100% terhadap penurunan Bitcoin selama periode hasil sekitar satu tahun, sekaligus berpartisipasi dalam kenaikan hingga batas yang telah ditentukan. Dana tersebut menyatakan dengan jelas bahwa perlindungan dan batas tersebut merupakan hasil target untuk periode tertentu, serta bahwa dana tidak berinvestasi langsung dalam Bitcoin.
Oleh karena itu, saat membeli produk ini, investor sebaiknya tidak hanya membandingkan nama atau harga ETF saat ini. Investor juga perlu memastikan periode hasil yang berlaku, tingkat perlindungan, batas imbal hasil saat ini, dan sisa periode kepemilikan.
Mengapa Periode Kepemilikan Memengaruhi Efektivitas Perlindungan Risiko Penurunan?
Struktur imbal hasil ETF dengan perlindungan risiko penurunan umumnya dirancang berdasarkan periode hasil yang telah ditentukan, seperti sekitar satu tahun. Tingkat perlindungan dan batas imbal hasil dana umumnya dihitung berdasarkan nilai aset bersih dana pada awal periode hasil, dengan hasil pada akhir periode menjadi target. Artinya, investor yang membeli pada awal periode hasil dan menahannya hingga akhir dapat memperoleh hasil yang sepenuhnya berbeda dari investor yang membeli di tengah periode atau menjual lebih awal.
Sebagai contoh, asumsikan nilai aset bersih dana adalah $25 pada awal periode hasil. Dana berupaya memberikan perlindungan penuh terhadap penurunan pada akhir periode dan memiliki batas tertentu atas kenaikan. Misalkan pada pertengahan periode hasil, Bitcoin telah naik dan nilai aset bersih dana meningkat menjadi $27. Investor baru yang membeli pada harga $27 mungkin tetap berinvestasi pada dana dengan struktur perlindungan akhir periode yang asli. Namun, perlindungan tersebut umumnya didasarkan pada tolok ukur yang mendekati level awal $25, bukan jaminan bahwa investor baru tidak akan mengalami kerugian setelah membeli pada harga $27.
Jika Bitcoin kemudian turun dan dana akhirnya kembali ke level yang mendekati tolok ukur perlindungan awal, investor yang membeli di tengah periode masih dapat mengalami kerugian. Menjual lebih awal menimbulkan masalah serupa. Sebelum kedaluwarsa, strategi opsi memiliki nilai waktu, dan harga pasarnya dipengaruhi oleh faktor seperti sisa jangka waktu, volatilitas tersirat, dan harga aset acuan. Oleh karena itu, nilai aset bersih dana di tengah periode hasil mungkin tidak sama dengan hasil yang ditunjukkan oleh profil imbal hasil target pada akhir periode.
Dokumen dana Calamos menyatakan dengan jelas bahwa hasil target terutama ditujukan bagi investor yang memiliki dana tersebut secara terus-menerus sejak hari pertama periode hasil hingga akhir periode. Investor yang membeli atau menjual pada waktu lain dapat memperoleh hasil yang jauh berbeda. Inilah alasan "perlindungan 100% terhadap penurunan" tidak boleh ditafsirkan sebagai "investor tidak dapat kehilangan uang terlepas dari kapan mereka membeli."
Apa Perbedaan antara ETF Bitcoin dengan Perlindungan Risiko Penurunan dan ETF Spot Biasa?
ETF Bitcoin spot biasa dan ETF Bitcoin dengan perlindungan risiko penurunan sama-sama dapat memberikan eksposur terhadap Bitcoin. Namun, tujuan imbal hasil, struktur risiko, dan penggunaan yang sesuai untuk masing-masing produk berbeda secara signifikan.
| Faktor Perbandingan |
ETF Bitcoin Spot Biasa |
ETF Bitcoin dengan Perlindungan Risiko Penurunan |
| Tujuan utama |
Melacak kinerja harga Bitcoin |
Menyesuaikan profil risiko-imbal hasil selama periode tertentu |
| Pendekatan investasi |
Terutama memiliki Bitcoin |
Dapat memiliki Treasury AS dan opsi terkait Bitcoin |
| Potensi kenaikan |
Umumnya tidak memiliki batas struktural |
Biasanya tunduk pada batas yang telah ditentukan |
| Risiko penurunan |
Menanggung risiko penurunan harga Bitcoin |
Memberikan target buffer atau perlindungan berdasarkan struktur produk |
| Periode kepemilikan |
Tidak memerlukan periode hasil tertentu |
Target perlindungan umumnya terkait dengan periode hasil |
| Biaya utama |
Biaya pengelolaan dan biaya transaksi |
Biaya pengelolaan, biaya struktur opsi, dan biaya transaksi |
| Risiko utama |
Volatilitas pasar, kustodi, dan kesalahan pelacakan |
Kegagalan perlindungan, imbal hasil yang dibatasi, risiko opsi, dan risiko likuiditas |
Keunggulan ETF Bitcoin spot biasa adalah struktur imbal hasilnya relatif mudah dipahami. Investor dapat berpartisipasi secara lebih langsung dalam perubahan harga Bitcoin tanpa perlu memahami strategi opsi yang kompleks. Namun, risiko penurunannya juga relatif langsung. Produk dengan perlindungan risiko penurunan mungkin sesuai bagi investor yang ingin mengendalikan sebagian risiko harga selama periode tertentu dengan menerima potensi kenaikan yang lebih rendah.
Sebagai contoh, di pasar yang mengalami kenaikan harga Bitcoin secara cepat, ETF spot biasa dapat menghasilkan imbal hasil harga yang lebih tinggi, sedangkan ETF dengan perlindungan terstruktur mungkin mencapai batasnya relatif lebih awal. Sebaliknya, di pasar ketika Bitcoin mengalami penurunan signifikan, produk dengan perlindungan yang memenuhi ketentuan dapat menunjukkan ketahanan yang lebih besar terhadap penurunan.
Namun, tidak ada jenis dana yang secara mutlak lebih baik daripada yang lain. Investor perlu mempertimbangkan jangka waktu investasi, toleransi risiko, kebutuhan likuiditas, dan kesediaan untuk menerima batas imbal hasil.
Risiko Apa yang Perlu Dipertimbangkan Investor saat Berinvestasi dalam ETF Bitcoin dengan Perlindungan Risiko Penurunan?
Meskipun ETF dengan perlindungan risiko penurunan dirancang untuk mengurangi risiko harga tertentu, produk ini tetap merupakan produk keuangan yang dapat menyebabkan kerugian investasi.
-
Risiko bahwa target perlindungan tidak tercapai. Hasil target bergantung pada alokasi aset, kontrak opsi, dan kondisi pasar tertentu. Meskipun suatu produk dirancang untuk memberikan perlindungan penuh terhadap penurunan, tidak ada jaminan bahwa produk tersebut akan mencapai targetnya dalam semua kondisi.
-
Risiko melakukan transaksi lebih awal. Investor yang membeli atau menjual di tengah periode hasil mungkin tidak menerima perlindungan yang semula dituju. Secara khusus, jika investor membeli setelah harga dana naik dan mendekati batas imbal hasil, potensi kenaikan yang tersisa mungkin sangat terbatas sementara risiko penurunan tetap ada.
-
Risiko biaya dan biaya transaksi. Perlindungan penuh yang diiklankan oleh beberapa produk dihitung sebelum biaya dana dan pengeluaran lainnya. Imbal hasil bersih aktual juga dapat dipengaruhi oleh komisi perdagangan, selisih harga bid-ask, dan pajak.
-
Risiko derivatif dan likuiditas. Harga opsi dapat dipengaruhi oleh volatilitas pasar, likuiditas, risiko pihak lawan, dan kondisi penyelesaian. Harga perdagangan saham dana di pasar juga dapat berbeda dari nilai aset bersihnya.
-
Risiko perubahan batas imbal hasil. Ketika dana memasuki periode hasil baru, dana dapat menetapkan ulang batas imbal hasil berdasarkan kondisi pasar pada saat itu. Investor tidak boleh menganggap batas dari periode sebelumnya sebagai tingkat imbal hasil masa depan jangka panjang.
Selain itu, ETF dengan perlindungan terstruktur bukanlah simpanan bank dan tidak dijamin oleh asuransi simpanan FDIC. Meskipun portofolio dana berisi surat berharga Treasury AS, hal tersebut tidak berarti saham dana itu sendiri memperoleh jaminan modal dari pemerintah.
Oleh karena itu, saat mengevaluasi produk ini, investor harus meninjau prospektus dana, jadwal periode hasil, batas imbal hasil, tingkat perlindungan, dan pengungkapan risiko dengan cermat, bukan hanya mengandalkan nama produk.
Kesimpulan
Mekanisme perlindungan risiko penurunan yang digunakan ETF Bitcoin pada dasarnya mengalokasikan kembali risiko investasi dan potensi imbal hasil melalui opsi serta instrumen keuangan lainnya. Berbeda dari ETF Bitcoin spot biasa yang secara langsung menanggung dampak volatilitas harga, produk dengan perlindungan terstruktur berupaya mengurangi risiko penurunan selama periode tertentu dengan menetapkan buffer, batas kerugian, atau target perlindungan penuh pada akhir periode.
Perlindungan memiliki biaya. Untuk membangun perlindungan terhadap penurunan, dana umumnya perlu membatasi kenaikan sekaligus menanggung biaya pengelolaan, risiko derivatif, dan biaya operasional terkait.
Perkembangan ETF Bitcoin dengan perlindungan terstruktur dari Calamos menunjukkan bahwa pasar keuangan tradisional mulai memperkenalkan instrumen investasi terstruktur yang telah ada ke dalam kelas aset Bitcoin. Investor tidak lagi terbatas pada menanggung seluruh volatilitas harga Bitcoin secara langsung. Investor juga dapat memilih produk dengan profil risiko-imbal hasil yang berbeda.
Namun, kunci untuk memahami ETF ini bukanlah menentukan apakah produk tersebut mengklaim dapat "melindungi modal." Kuncinya adalah menentukan harga yang menjadi dasar perlindungan, waktu mulai berlakunya perlindungan, besarnya penurunan yang ditanggung, dan besarnya potensi kenaikan yang harus dikorbankan investor.
Tanya Jawab
Dapatkah ETF Bitcoin Menjamin Investor Tidak Kehilangan Modal?
Tidak ada jaminan universal yang dapat diberikan. Beberapa ETF dengan perlindungan terstruktur memiliki tujuan memberikan perlindungan penuh terhadap penurunan selama periode hasil tertentu. Namun, tujuan tersebut umumnya tidak mencakup biaya dan pengeluaran lainnya serta tidak dapat dijamin. Investor yang membeli di tengah periode atau menjual lebih awal mungkin memiliki kemungkinan lebih besar untuk mengalami kerugian.
Apa Perbedaan antara ETF Buffer dan ETF 100% Protection?
ETF Buffer umumnya berupaya menyerap sebagian penurunan awal aset acuan selama periode hasil tertentu. Setelah penurunan melampaui buffer, investor tetap bertanggung jawab atas kerugian tersebut. ETF 100% Protection berupaya menutupi imbal hasil harga negatif aset acuan selama keseluruhan periode hasil, tetapi umumnya memiliki batas imbal hasil, biaya, dan ketentuan periode kepemilikan.
Mengapa Imbal Hasil ETF dengan Perlindungan Risiko Penurunan Dibatasi?
Dana harus menanggung biaya untuk membangun struktur perlindungan. Dengan menjual opsi beli atau menggunakan strategi opsi lainnya, dana dapat memperoleh pendanaan untuk mendukung perlindungan terhadap penurunan. Sebagai imbalannya, potensi kenaikan yang dapat diperoleh investor mungkin terbatas.
Jika Bitcoin Naik 50%, Apakah ETF dengan Perlindungan Juga Dapat Naik 50%?
Belum tentu. Jika dana memiliki batas imbal hasil sebesar 12%, meskipun aset acuan naik 50% selama periode hasil, imbal hasil target dana mungkin dibatasi hingga 12% atau kurang. Imbal hasil bersih aktual juga harus memperhitungkan biaya dan faktor lainnya.
Mengapa Membeli di Tengah Periode Hasil Dapat Menyebabkan Hilangnya Perlindungan?
Target perlindungan dana umumnya dihitung berdasarkan nilai aset bersihnya pada awal periode hasil, bukan berdasarkan harga pembelian aktual masing-masing investor. Jika investor membeli setelah harga dana naik, penurunan harga berikutnya tetap dapat menyebabkan kerugian.
Apakah ETF Bitcoin dengan Perlindungan dari Calamos Memiliki BTC Secara Langsung?
Produk terkait dengan perlindungan terstruktur dari Calamos terutama menggunakan Treasury AS, opsi ETF terkait Bitcoin, atau opsi indeks untuk membentuk portofolionya, dan mungkin tidak memiliki Bitcoin secara langsung. Alokasi aset yang spesifik harus ditentukan dengan meninjau prospektus setiap dana.
