#FedAnnounceRateDecisionSoon
Ce soir, il ne s'agit pas vraiment de savoir si la Fed relève ses taux de 25 points de base.
Cette décision est déjà largement anticipée par le marché.

La véritable opération commence immédiatement après la décision : que dira Kevin Warsh au sujet de la prochaine décision, comment le dot plot évoluera-t-il et comment le marché réagira-t-il si la hausse des prix du pétrole maintient l'inflation à un niveau élevé ?

C'est là que je m'attends à ce que le véritable repricing se produise.

Les dernières anticipations du marché évaluent à plus de 90 % la probabilité d'une hausse de 25 pb, plusieurs estimations actuelles se situant autour de 92–94 %. Un mouvement d'un quart de point porterait la fourchette cible des fed funds d'environ 3,50 %–3,75 % à 3,75 %–4,00 %. Reuters indique que la décision est prévue à 14 h, heure de l'Est, le 16 septembre, avant la conférence de presse du président.

Mais il existe une distinction importante entre une hausse que tout le monde attend et une hausse accompagnée d'indications étonnamment hawkish.

Si la Fed fait exactement ce que les marchés attendent déjà, la réaction initiale pourrait être volatile avant de s'inverser. Si le communiqué ou les projections suggèrent une nouvelle hausse plus tard dans l'année, le marché devra réévaluer l'ensemble de la trajectoire des taux américains plutôt que simplement les 25 pb suivants.

C'est pourquoi je surveille d'abord le marché des bons du Trésor.

Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est déjà passé au-dessus de 5 %, atteignant environ 5,04 %, son plus haut niveau depuis 2007, selon de récents rapports de marché. Il s'agit d'un signal macroéconomique bien plus important que la probabilité affichée de la décision de la Fed elle-même.

Et le pétrole complique la tâche de la Fed.

Le WTI et le Brent sont passés au-dessus de 100 dollars alors que les perturbations de l'offre et les tensions au Moyen-Orient ont accru la prime de risque sur les marchés de l'énergie. Reuters a indiqué que les perturbations d'un oléoduc saoudien et les arrêts de production en Libye avaient fait grimper le brut, tandis que les investisseurs se préparaient simultanément à la décision de la Fed.

Cela crée une combinaison inconfortable.

Une hausse du pétrole peut alimenter l'inflation.

Une inflation plus élevée peut maintenir les taux à un niveau élevé.

Des taux plus élevés peuvent soutenir le dollar et les rendements des bons du Trésor.

Des rendements réels plus élevés peuvent peser sur les actifs dont les valorisations dépendent fortement de la croissance future ou de la liquidité.

C'est ce mécanisme de transmission que je chercherais à trader — pas le mot « hausse » en lui-même.

Bitcoin montre déjà à quel point le marché est devenu sensible.

Le dernier état général du marché place BTC autour de 76 067 dollars, tandis que la séance récente a vu le marché passer de la zone supérieure des $78K vers la zone médiane des $75K . La déception liée au CLARITY Act a ajouté une nouvelle couche de risque juste avant l'événement de la Fed, le vote procédural au Sénat ayant échoué par 49–50. Bitcoin s'est ensuite négocié autour de la zone des $76K , tandis que le marché crypto absorbait à la fois l'incertitude réglementaire et le risque lié à l'événement macroéconomique.

Ethereum se négocie autour de 2 440 dollars, tandis que Solana se situe autour de 96,86–100 dollars, selon la plateforme et l'heure en temps réel. L'état actuel de CoinMarketCap montre SOL autour de 96,86 dollars, tandis que d'autres flux en temps réel sont plus proches de 100 dollars. Cette différence rappelle elle-même qu'il faut utiliser la plateforme d'exécution réelle pour les entrées plutôt que de considérer le cours d'un seul agrégateur comme absolu.

Pour BTC, la bataille technique immédiate se situe autour de 75 mille–76 mille dollars.

C'est la zone qui doit tenir si le marché veut absorber à la fois le choc du CLARITY Act et l'incertitude liée à la Fed. Si BTC peut récupérer $78K puis reconquérir la zone des 79,5 mille–$80K dollars, le marché montrerait que les acheteurs sont prêts à absorber des anticipations de taux plus élevés.

Mais si $75K casse nettement et devient une résistance, je surveillerais 73 mille–72 mille dollars, puis la zone psychologique des $70K .

ETH présente une structure similaire.

Autour de 2 400 dollars se trouve le premier niveau que je surveillerais. Une reprise au-dessus de 2 500 dollars améliorerait la structure à court terme, tandis qu'une perte de 2 400 dollars suivie d'un échec à reconquérir ce niveau laisserait la zone des 2 300 dollars vulnérable.

SOL est encore plus sensible aux variations de l'appétit pour le risque.

Le niveau psychologique de 100 dollars est important, car SOL évolue autour de ce seuil tandis que le marché dans son ensemble attend la Fed. Une reconquête durable au-dessus de 100 dollars serait constructive du point de vue de la structure du marché. Une perte nette d'environ 96–97 dollars mettrait la structure de support récente sous pression.

C'est maintenant qu'arrive la partie que les traders sous-estiment, selon moi.

La Fed peut relever ses taux de 25 pb et malgré tout provoquer une réaction haussière du marché.

Cela peut sembler étrange, mais c'est possible si la hausse est entièrement intégrée dans les cours et si les indications prospectives sont moins agressives que prévu.

Imaginons que la Fed relève ses taux de 25 pb, mais que les projections n'accroissent pas sensiblement les anticipations de resserrement supplémentaire. Les rendements des bons du Trésor pourraient baisser, le dollar pourrait s'affaiblir et les actifs risqués pourraient d'abord progresser, car le marché recevrait « un événement connu accompagné d'informations moins hawkish que prévu ».

L'inverse est également possible.

Une hausse de 25 pb combinée à des inquiétudes inflationnistes plus fortes, à des taux projetés plus élevés ou à un avertissement clair indiquant qu'une nouvelle hausse pourrait être nécessaire pourrait pousser les rendements et le dollar à la hausse. Dans cette situation, BTC, ETH et SOL pourraient subir une nouvelle pression vendeuse, même si la hausse effective était déjà intégrée dans les cours.

C'est la différence entre une politique déjà intégrée dans les cours et des indications de politique monétaire surprenantes.

L'or constitue un autre outil de confirmation intéressant.

L'or au comptant se situait récemment autour de 4 293 dollars l'once, tandis que les contrats à terme sur l'or se situaient autour de 4 332 dollars, selon Reuters. L'or a été pénalisé par le renforcement du dollar et la hausse des rendements des bons du Trésor, malgré la demande géopolitique qui soutient habituellement le métal.

Si les rendements remontent après la Fed, l'or pourrait rester sous pression.

Si les rendements baissent malgré la hausse des taux, l'or pourrait se redresser rapidement, car le marché interpréterait la décision comme moins restrictive que prévu.

Le pétrole est presque son reflet inverse.

Un WTI au-dessus de 100 dollars signifie que le marché intègre une prime importante liée au risque d'approvisionnement. Si cette prime continue d'augmenter, les anticipations d'inflation deviennent plus importantes. Si le risque géopolitique s'atténue et que le pétrole chute fortement, une partie de la pression exercée sur la Fed pourrait se relâcher.

Mon cadre d'analyse pour ce soir n'est donc pas « hausse de la Fed = vente des cryptos ».

C'est beaucoup plus simple :

Surveiller les rendements. Surveiller le dollar. Surveiller le pétrole. Puis surveiller BTC.

Dans le scénario haussier pour les cryptos, BTC doit tenir 75 mille–76 mille dollars, reconquérir $78K et finalement franchir 79,5 mille–$80K dollars en s'y maintenant. Une reconquête des 2 500 dollars par ETH et le maintien ou la reconquête des 100 dollars par SOL apporteraient une confirmation supplémentaire.

Dans le scénario baissier, la perte par BTC de $75K suivie d'un échec à le reconquérir constituerait la confirmation importante. En dessous, 73 mille–$72K dollars devient la prochaine zone que je surveillerais, avec $70K comme niveau psychologique majeur.

Je n'entrerais pas simplement parce que l'annonce de la Fed approche.

La configuration la plus nette apparaît après la première vague de volatilité, lorsque le marché choisit une direction et reteste avec succès le niveau cassé.

Si BTC bondit au-dessus de $80K et retombe immédiatement en dessous, ce n'est pas la confirmation de cassure que je recherche.

Si BTC casse les 75 mille dollars, rebondit et ne parvient pas à reconquérir les 75 mille dollars, cela constitue une structure baissière bien plus claire.

La gestion du risque est encore plus importante ce soir, car le premier mouvement peut facilement être une chasse à la liquidité plutôt que la véritable direction du marché. Je limiterais le risque à environ 1 % du capital de trading, avec 2 % comme fourchette maximale pour une configuration très clairement définie. La taille de la position doit être calculée à partir de la distance du stop, et non de l'effet de levier disponible.

Mon biais actuel avant la décision est neutre, avec une inclinaison baissière en matière de risque, principalement parce que BTC doit déjà composer avec le choc du CLARITY Act, que le pétrole est au-dessus de 100 dollars, que les rendements des bons du Trésor sont au-dessus de 5 % et que la Fed se prépare à resserrer sa politique plutôt qu'à l'assouplir.

Mais je ne figerais pas ce biais.

Un BTC au-dessus de $80K après la Fed changerait la configuration à court terme. Un BTC sous $75K avec une reconquête avortée renforcerait le scénario baissier.

La décision effective de 25 pb n'est que le titre.

Le véritable signal de marché viendra de la combinaison de la décision sur les taux + des projections + de la conférence de presse + des rendements des bons du Trésor + du dollar + du pétrole.

C'est là que, selon moi, le prochain mouvement majeur sera décidé.

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