As-tu déjà vu une entreprise qui n'a pas encore de bénéfices stables, mais dont la valorisation dépasse tout le marché des cryptomonnaies ?

SpaceX, sous le nom de code SPCX, a été cotée au NASDAQ.

La plus grande IPO de l'histoire : 1,75 billion de dollars.

135 dollars par action, levée de fonds de 75 milliards, souscription excédentaire par 4 fois — des riches du Moyen-Orient ont directement dépensé des dizaines de milliards de dollars pour acheter.

Même la part réservée aux investisseurs particuliers a été fixée à 30 %, soit trois fois la normale.

Tu penses que c’est Elon Musk qui distribue des enveloppes aux petits investisseurs ? C’est trop naïf.

La veille de l’introduction en bourse, la sénatrice Warren a écrit une lettre à la SEC : demandant de retarder l’examen.

Quelle en est la raison ? Les fonds passifs sont forcés d’acheter à des prix élevés, créant un risque systémique.

En langage simple : SpaceX est trop cher, les fonds indiciels doivent acheter, ce qui revient à faire la cour à Musk.

Selon la nouvelle règle, SPCX pourra intégrer l’indice NASDAQ 100 dans les 15 jours suivant sa cotation. À ce moment-là, 7 milliards de dollars d’achats passifs seront comme un bulldozer qui écrase tout.

Qui vend ? Les investisseurs précoces et les amis de Musk. Qui achète ? Les fonds de pension 401k et les fonds passifs.

Alors, cette valorisation de 1,75 billion vaut-elle vraiment le coup ?

Décortiquons.

Les deux piliers de SpaceX : Starlink + fusées.

Starlink, internet par satellite en orbite basse, compte plus de 5 millions d’abonnés, avec un revenu annuel estimé à 6-7 milliards. Le potentiel est énorme, mais la 5G terrestre et le projet Kuiper d’Amazon se disputent aussi le marché.

Les fusées, Falcon 9 est mature, Starship est encore en test. Le marché des lancements commerciaux ne représente qu’une centaine de milliards par an, SpaceX en détient la majorité, mais le plafond est visible à l’œil nu.

La vraie histoire, c’est : une infrastructure en orbite basse en situation de monopole + le rêve de coloniser Mars.

Mais ce rêve peut-il soutenir une valorisation de 1,75 billion ? Tesla, à son apogée, n’atteignait pas cette somme, alors qu’elle livre près de 2 millions de voitures par an avec de vrais bénéfices.

Elon Musk lui-même a dit : « Le plus grand risque de SpaceX, c’est la faillite. »

Que peuvent en voir les acteurs de la cryptosphère ?

Le secteur des actions tokenisées a vu sa capitalisation augmenter de 147 % en six mois, atteignant 5,5 milliards de dollars. Après l’introduction de SPCX, les actions SpaceX fragmentées sur la blockchain ne feront que devenir plus populaires.

Tu ne peux pas acheter 100 actions ? Pas de problème, achète 0,1 token SPCX sur la blockchain, et ressens la sensation d’être un actionnaire de Musk.

Si Starship de SpaceX ne peut pas être commercialisé rapidement, si la croissance des utilisateurs de Starlink n’atteint pas les prévisions, si la opposition de Warren cause des problèmes… cette valorisation de 1,75 billion pourrait devenir le prochain exemple de « cotation au sommet » dès l’introduction.