L'introduction en bourse de CoreWeave ouvre en dessous des attentes, se termine sans gains le premier jour

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L’introduction en bourse de CoreWeave s’ouvre en dessous des attentes lors d’un lancement inégal sur le marché

CoreWeave, la startup d’infrastructure IA qui loue des puces Nvidia, a connu un début tiède à la bourse du Nasdaq, clôturant sa première séance de négociation sans gains. L’offre publique très attendue de la société n’a pas répondu aux espoirs initiaux, mettant en lumière la prudence accrue des investisseurs envers les entreprises d’intelligence artificielle et les introductions en bourse en général.

La société a fixé le prix de son IPO à $40 par action—en dessous de sa fourchette prévue de $47 à 55 $—et a vendu moins d’actions que prévu initialement. Ce prix a donné à CoreWeave une valorisation d’environ $23 milliards, en baisse par rapport aux $32 milliards attendus. L’action se négocie sous le ticker CRWV.

Il y a seulement quelques mois, CoreWeave était parmi les startups IA les plus discutées, levant des fonds en mai à une valorisation de $19 milliard. Ses investisseurs incluent OpenAI et Fidelity. La société a connu une croissance explosive alors que la demande pour les GPU Nvidia augmentait lors de la première vague de développement de l’IA.

Réactions des investisseurs et préoccupations financières

Malgré l’engouement initial, les préoccupations des investisseurs sont devenues évidentes lors de la roadshow de l’IPO de CoreWeave. Beaucoup ont pointé du doigt les dépenses élevées de la société et sa dette.

En 2024, CoreWeave a enregistré 1,9 milliard de dollars de revenus mais a également déclaré une perte nette de $863 million, due à d’importants coûts opérationnels. Ajoutant à l’hésitation des investisseurs, la dépendance importante de l’entreprise à Microsoft, qui représentait près des deux tiers de ses revenus l’année dernière.

La société exploite des centres de données remplis de GPU Nvidia, qu’elle loue à des clients développant des systèmes IA. En 2023, la demande pour ces puces était intense, mais la disponibilité s’est depuis améliorée, et les coûts ont diminué. Les tarifs de location de GPU sont passés de 5,50 $ l’heure à la mi-2023 à 1,55 $ début 2025, selon Evan Conrad, PDG de San Francisco Compute.

Une année difficile pour les IPO

L’offre de CoreWeave s’inscrit dans une série d’IPO décevantes. Venture Global, la plus grande IPO de l’année jusqu’à présent, a réduit son prix d’action de plus de 40 %, et ses actions ont encore chuté après le lancement. SailPoint, une société de cybersécurité, a également vu son action baisser le jour de l’ouverture. Les deux continuent de se négocier en dessous de leur prix d’IPO.

Ce schéma a suscité des doutes chez les entreprises envisageant des introductions en bourse. Klarna, StubHub, Chime Financial et Medline Industries font partie des sociétés qui envisagent des cotations en 2025. La performance de CoreWeave pourrait influencer leur calendrier.

Ajoutant à la difficulté, la volatilité du marché. Des fluctuations importantes des indices boursiers ont rendu les investisseurs plus hésitants à prendre position dans des sociétés nouvellement cotées. Avec la confiance fragilisée, l’activité IPO pourrait rester lente une grande partie de l’année.

Ce que CoreWeave doit prouver

Maintenant que la société est cotée, elle doit démontrer qu’elle peut gérer ses coûts et croître sans dépendre excessivement d’un petit groupe de clients. La réussite dépendra probablement de la diversification de sa clientèle et de la preuve de sa rentabilité à long terme.

Alors que les entreprises d’IA cherchent à mûrir et à atteindre des marchés plus larges, le résultat de l’IPO de CoreWeave sert de rappel : l’engouement initial peut s’évanouir rapidement si les chiffres financiers ne le soutiennent pas.