L’intervention du Trésor américain sur le marché du yen propulse le S&P 500 à un niveau record et évite une crise du marché obligataire

L’intervention du Trésor américain visant à acheter des yens japonais, officiellement destinée à stabiliser la devise d’un allié clé, a en réalité soutenu le rallye record de Wall Street, a rapporté The New York Times le 5, heure locale américaine. L’indice S&P 500 a atteint un plus haut historique après cette intervention de grande ampleur sur le marché des changes, bénéficiant de la stabilisation des rendements des bons du Trésor américain. Des experts ont estimé que l’intervention avait joué un rôle décisif en empêchant une réaction en chaîne sur les marchés financiers mondiaux : effondrement du yen → ventes de bons du Trésor américain par le Japon → envolée des rendements des bons du Trésor → alourdissement de la charge d’intérêts des grandes entreprises technologiques spécialisées dans l’IA → krach du marché boursier américain. Cette décision est intervenue alors que les émissions massives d’obligations d’entreprise par les grandes entreprises technologiques pour financer leurs investissements dans l’intelligence artificielle faisaient pression sur les marchés obligataires et alimentaient l’anxiété sur le marché boursier, tandis que la chute du yen à son plus bas niveau en 40 ans créait un sentiment de crise aiguë.

L’indice S&P 500 atteint un record intrajournalier de 7 793,68

L’indice S&P 500 a grimpé à 7 793,68 en cours de séance, atteignant un plus haut historique. Le quotidien a rapporté que l’indice avait établi ce record grâce à la stabilisation des rendements des bons du Trésor américain après l’intervention de grande ampleur du Trésor américain sur le marché des changes.

L’intervention du Trésor américain empêche une vente de 1 000 milliards de dollars de bons du Trésor par le Japon

Le Japon, le plus grand détenteur mondial de réserves de change, avec plus de 1 000 milliards de dollars de bons du Trésor américain, a subi des pressions pour liquider une part importante de ses avoirs en bons du Trésor afin de défendre le yen. Si la vente de bons du Trésor par le Japon s’était concrétisée, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans — la référence pour les taux d’intérêt mondiaux à long terme — aurait bondi, augmentant considérablement les coûts de financement des entreprises américaines et déclenchant un krach boursier. Toutefois, l’intervention conjointe du Trésor américain et des autorités japonaises pour acheter des yens a apaisé les craintes d’une vente massive sur le marché des bons du Trésor. Alors que les rendements des bons du Trésor se stabilisaient, les inquiétudes liées au financement se sont dissipées et la Bourse de New York a immédiatement enregistré de nouveaux plus hauts historiques, selon cette analyse.

Les autorités équilibrent le niveau du yen pour éviter le dénouement du carry trade

Des experts ont noté que les autorités américaines avaient maintenu la valeur du yen à un « niveau approprié », tout en restant prudentes face à une appréciation excessive de la devise. Si le yen s’était renforcé trop fortement, une liquidation massive des opérations de « carry trade en yens » — qui consistent à emprunter des yens à faible taux d’intérêt pour investir dans les actions américaines et d’autres actifs — aurait pu faire s’effondrer le marché boursier américain. George Goncalves, stratégiste macroéconomique chez MUFG Securities, a déclaré : « En reliant tous les éléments, cette intervention sur le marché des changes a finalement constitué une mesure décisive pour résoudre le dilemme macroéconomique mondial typique qui avait commencé à faire surface. »

FAQ

Qu’a fait le Trésor américain le 5 concernant le yen ?
Le Trésor américain a mené une intervention conjointe avec les autorités japonaises pour acheter des yens le 5, heure locale américaine, a rapporté The New York Times. L’intervention a stabilisé les rendements des bons du Trésor américain et soutenu l’indice S&P 500, qui a atteint un plus haut historique intrajournalier de 7 793,68.

Pourquoi les États-Unis sont-ils intervenus sur le marché du yen ?
L’intervention a empêché une réaction en chaîne sur les marchés financiers mondiaux. Le yen étant à son plus bas niveau en 40 ans, le Japon — qui détient plus de 1 000 milliards de dollars de bons du Trésor américain — subissait des pressions pour vendre ces avoirs afin de défendre sa devise. Une telle vente aurait fait bondir les rendements des bons du Trésor, augmenté les coûts de financement des grandes entreprises technologiques dans un contexte d’émissions massives d’obligations liées à l’IA et aurait pu provoquer un krach des marchés boursiers américains.

Quel est l’impact du carry trade sur le yen sur les actions américaines ?
Le carry trade en yens consiste à emprunter des yens à faible taux d’intérêt pour investir dans des actifs à rendement plus élevé, comme les actions américaines. Si le yen se renforce trop, ces opérations sont dénouées, les investisseurs vendant leurs actifs américains pour rembourser leurs emprunts en yens, ce qui peut provoquer un krach du marché boursier américain. Des experts ont indiqué que les autorités américaines avaient maintenu le yen à un « niveau approprié » afin d’éviter une appréciation excessive susceptible de déclencher une liquidation massive des opérations de carry trade.