La SEC thaïlandaise envisage d’autoriser les investisseurs particuliers à investir dans des produits dérivés de cryptomonnaies à l’étranger, à condition qu’ils soient similaires aux produits locaux.

La Securities and Exchange Commission (SEC) thaïlandaise a proposé le 31 août de nouvelles règles autorisant les intermédiaires agréés à proposer aux investisseurs particuliers (y compris les investisseurs fortunés et très fortunés) des produits dérivés sur actifs numériques éligibles négociés sur des marchés étrangers. Selon la proposition, les produits éligibles doivent être similaires aux produits dérivés sur actifs numériques autorisés en Thaïlande en ce qui concerne l’actif sous-jacent, la date d’échéance, le niveau de levier, le mode de livraison et la structure de règlement, tandis que les marchés étrangers doivent recourir à une chambre de compensation centrale (CCP).

Cadre de la proposition de la SEC thaïlandaise

Selon la proposition de la SEC thaïlandaise du 31 août 2026, les intermédiaires agréés peuvent proposer aux investisseurs particuliers (y compris les investisseurs fortunés et très fortunés) des produits dérivés sur actifs numériques éligibles négociés à l’étranger ; les produits qui ne répondent pas aux critères applicables aux particuliers ne peuvent être proposés qu’aux investisseurs institutionnels, mieux à même d’évaluer les produits complexes et de gérer les risques. La proposition s’inscrit dans le cadre existant des produits dérivés étrangers déjà réglementés en Thaïlande (qui autorise déjà les intermédiaires à proposer aux clients particuliers des produits dérivés étrangers similaires aux produits négociables en Thaïlande), tout en établissant cette fois des conditions spécifiques aux cryptomonnaies.

Quatre conditions d’éligibilité des produits dérivés sur cryptomonnaies étrangers

Selon la proposition, les produits dérivés sur cryptomonnaies étrangers doivent remplir les conditions suivantes pour pouvoir être proposés aux clients particuliers :

Test de similarité : ils doivent être similaires aux produits dérivés sur actifs numériques autorisés en Thaïlande en ce qui concerne l’actif sous-jacent, la date d’échéance, le niveau de levier, le mode de livraison et la structure de règlement

Compensation par une chambre de compensation centrale (CCP) : les marchés étrangers doivent recourir à une CCP pour compenser les transactions, afin de réduire le risque de contrepartie direct entre les participants au marché

Exigences de supervision des marchés : ils doivent être supervisés par un signataire de catégorie A du MMoU de l’IOSCO, ou être membres de la World Federation of Exchanges (WFE)

Restriction applicable aux produits non éligibles : les produits dérivés sur cryptomonnaies étrangers qui ne remplissent pas les conditions ci-dessus ne peuvent être proposés qu’aux investisseurs institutionnels

Éligibilité des contrats à terme perpétuels, liste précise des produits éligibles non publiée

Dans sa proposition, la SEC thaïlandaise n’indique pas si les contrats à terme perpétuels (sans date d’échéance fixe et reposant sur un mécanisme de paiements de financement périodiques) satisfont au test de similarité. Leur éligibilité dépendra des règles définitives et des dispositions nationales précises. La proposition ne publie pas non plus de liste des cryptomonnaies, marchés ou niveaux de levier maximaux spécifiques répondant aux conditions ; ces détails ne pourront peut-être être confirmés qu’après l’établissement des règles détaillées applicables aux contrats nationaux, élaborées conjointement avec TFEX. La proposition n’approuve aucune cryptomonnaie, aucun marché, aucun courtier ni aucun contrat dérivé spécifique.

TFEX ne propose actuellement aucun contrat à terme sur cryptomonnaies, les critères de similarité des produits étrangers restent à définir

Le 5 mars 2026, la Thaïlande a officiellement désigné les cryptomonnaies et les jetons numériques comme actifs sous-jacents éligibles pour les produits dérivés, et TFEX discute également des spécifications des contrats avec la SEC. Cependant, au 1er septembre 2026, TFEX n’a encore coté aucun contrat à terme ni aucune option sur cryptomonnaies. Ses produits existants comprennent des produits dérivés sur indices boursiers, actions individuelles, métaux précieux, devises, taux d’intérêt et produits agricoles ; en l’absence de contrats nationaux sur cryptomonnaies, les intermédiaires ont actuellement du mal à déterminer quels contrats étrangers satisfont aux exigences de similarité.

Consultation ouverte jusqu’au 30 septembre, la Thaïlande fait avancer les règles relatives aux ETF Bitcoin et Ether

La consultation publique prendra fin le 30 septembre 2026. Les parties prenantes peuvent soumettre leurs commentaires via la page de consultation de la SEC ou à l’adresse e-mail désignée ; la SEC pourra ensuite modifier la proposition avant d’approuver les règles définitives, dont la date d’entrée en vigueur n’a pas encore été annoncée. La Thaïlande développe parallèlement des ETF sur cryptomonnaies réglementés localement : selon des rapports connexes, les règles proposées pour les ETF au comptant Bitcoin et Ether prévoient une proportion minimale de 80 % d’actifs numériques.

Questions fréquentes

Quel est le contenu essentiel de la proposition de la SEC thaïlandaise ?

Le 31 août 2026, la SEC thaïlandaise a proposé d’autoriser les intermédiaires agréés à proposer aux investisseurs particuliers des produits dérivés sur actifs numériques étrangers éligibles ; les produits éligibles doivent être similaires aux produits nationaux, les marchés étrangers doivent recourir à une compensation par CCP et être supervisés par l’IOSCO ou la WFE ; les produits non éligibles sont réservés aux investisseurs institutionnels.

Quelles sont les conditions d’éligibilité des produits dérivés sur cryptomonnaies étrangers ?

Selon la proposition, ils doivent être similaires aux produits nationaux thaïlandais en ce qui concerne l’actif sous-jacent, la date d’échéance, le niveau de levier, le mode de livraison et la structure de règlement ; les marchés étrangers doivent recourir à une compensation par CCP et être supervisés par un signataire de catégorie A du MMoU de l’IOSCO ou être membres de la WFE.

TFEX propose-t-elle déjà des contrats à terme sur cryptomonnaies ?

Au 1er septembre 2026, TFEX n’a encore coté aucun contrat à terme ni aucune option sur cryptomonnaies ; ses produits existants comprennent notamment des produits dérivés sur indices boursiers, actions individuelles et métaux précieux, tandis que les spécifications des contrats sur cryptomonnaies font toujours l’objet de discussions avec la SEC.

Quelle est la date limite de cette consultation et quand les règles définitives entreront-elles en vigueur ?

La consultation publique prendra fin le 30 septembre 2026 ; la SEC pourra ensuite modifier la proposition avant d’approuver les règles définitives, dont la date d’entrée en vigueur n’a pas encore été annoncée.