Tendances macro

Les registres on-chain de détention d’actions sont rapprochés des registres traditionnels de valeurs mobilières en confrontant les transactions sur la Blockchain, les soldes de Tokens, l’identité des investisseurs et les opérations sur titres au système de détention juridiquement reconnu de l’émetteur. Toutefois, il n’existe pas toujours de registre traditionnel distinct auquel les comparer.

SPY est le symbole boursier du ​SPDR S&P 500 ETF Trust​, un ETF conçu pour suivre la performance de l'index S&P 500. Lancé en 1993, SPY a été le premier ETF listé aux États-Unis et figure aujourd'hui parmi les ETF les plus échangés du marché.

La SEC modernise les règles des agents de transfert, car la réglementation, autrefois basée sur les certificats papier et d’anciens systèmes de conservation des registres, n’est plus adaptée au fonctionnement actuel des agents de transfert enregistrés, qui évoluent sur des marchés de valeurs mobilières électroniques, automatisés et de plus en plus axés sur la blockchain. Le 1er septembre 2026, la Securities and Exchange Commission a publié une proposition de mise à jour importante concernant les registres électroniques, les securities tokenisées, la technologie de registre distribué, la gestion des risques ainsi que le reporting. Ces modifications restent à l’état de projet et ne constituent pas encore des exigences définitives.

Les agents de transfert de Blockchain peuvent recourir à la technologie des registres distribués afin de tenir le registre de référence faisant foi de la propriété des titres, de traiter leur émission et leur transfert, de relier les investisseurs vérifiés à leurs adresses de portefeuille et d’enregistrer les modifications apportées aux comptes des détenteurs de titres. La Blockchain peut constituer une partie, voire potentiellement la totalité, du fichier maître officiel des détenteurs de titres, au lieu de servir uniquement de registre parallèle des transactions, sous réserve que l’agent de transfert enregistré continue de satisfaire aux lois fédérales applicables en matière de valeurs mobilières et aux exigences relatives à la tenue des registres.

Hims & Hers Health, Inc. (NYSE : HIMS) est une entreprise spécialisée dans la santé digitale et la télémédecine pour les particuliers, connectant ses clients à des praticiens agréés à travers une plateforme en ligne. Créée en 2017, elle s'est initialement consacrée à la santé masculine sous la marque Hims, puis a étendu ses activités à la santé féminine via Hers, en intégrant des services couvrant la perte de cheveux, la santé sexuelle, la santé mentale, la dermatologie, la santé hormonale et la gestion du poids.

Les leaders de l’IA continuent de tirer parti de résultats solides et de tendances favorables en matière de dépenses d’investissement. Toutefois, la hausse rapide des rendements des obligations du Trésor américain crée de nouveaux vents contraires pour les actions fortement valorisées. Des taux d’intérêt plus élevés ne font pas qu’accroître les coûts de financement : ils augmentent surtout le taux sans risque et réduisent la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs. Alors que le Marché passe d’une focalisation exclusive sur la croissance des résultats à une prise en compte accrue des taux d’intérêt et des risques budgétaires, le marché haussier de l’IA pourrait ne pas s’achever immédiatement. Il entre néanmoins dans une phase où sa progression dépend de plus en plus de la capacité des entreprises à générer les résultats attendus et à maintenir une discipline de valorisation.

Artificial Inu (AINVDA) est un actif Meme fondé sur la convergence entre l’Intelligence artificielle, NVIDIA et la culture on-chain. Le projet a pour mascotte un chien Artificial Inu et met l’accent sur le développement du calcul lié à l’IA, des unités de traitement graphique (GPU) et de la demande en infrastructures liées à NVIDIA.

Les Smart Contracts jouent un rôle important pour la liquidité et les collatéraux des banques centrales, car ils permettent de transformer les règles de politique monétaire en instructions exécutables. Dans un système financier tokenisé, une banque centrale pourrait utiliser de la monnaie de banque centrale programmable pour libérer des liquidités lorsque des conditions prédéfinies sont remplies, vérifier automatiquement les collatéraux, modifier les paramètres opérationnels et régler les espèces contre des titres sans attendre la réconciliation de plusieurs systèmes distincts.

Le projet Pontes de la BCE est la solution à court terme de l’Eurosystème pour relier les plateformes de technologie des registres distribués (DLT) exploitées par des acteurs de marché aux services TARGET, afin de permettre le règlement des transactions de gros en monnaie de banque centrale. Au lieu de remplacer les infrastructures existantes de banque centrale par une blockchain unique, Pontes établit un mécanisme d’interopérabilité fiable entre les nouveaux marchés fondés sur la DLT et le système de règlement en euros déjà en place.

La finance tokenisée de la BCE désigne les travaux menés par la European Central Bank (Banque centrale européenne, BCE) et l’Eurosystème pour adapter l’infrastructure des marchés financiers, afin que les actifs financiers tokenisés enregistrés sur une technologie de registre distribué (DLT) puissent interagir avec la monnaie de banque centrale et être réglés dans celle-ci. Ces travaux portent principalement sur la finance de gros entre les banques et les autres participants éligibles au marché, et non sur la création d’une cryptomonnaie destinée aux consommateurs.

Les liquidations de positions short sur bitcoin peuvent accélérer une hausse en cours. À mesure que les prix progressent, les plateformes clôturent de force les positions short avec effet de levier, ce qui génère des ordres d’achat et accentue la pression haussière. Lorsque de nombreux Prix de Liquidation sont concentrés dans une même zone, ces achats forcés peuvent faire encore progresser le bitcoin, déclencher la liquidation d’un autre groupe de positions short et créer une boucle de rétroaction de compression des shorts.

La loi CLARITY constitue un projet de loi portant sur la structure du marché des actifs crypto, actuellement en cours d’examen aux États-Unis. Les principales dispositions portent sur la classification des actifs numériques, la répartition des responsabilités réglementaires entre la SEC et la CFTC, ainsi que sur les obligations d’enregistrement des plateformes de trading, brokers et dépositaires. Alors que le bitcoin vient de dépasser les 75 000 $, conjugué à des flux entrants significatifs dans les ETF spot et à d’importantes liquidations short, le marché porte à nouveau son attention sur la manière dont les attentes réglementaires américaines pourraient influencer la valorisation des actifs crypto et les stratégies d’allocation institutionnelle. Toutefois, la progression actuelle du marché ne saurait être simplement attribuée à la loi CLARITY, le texte n’ayant pas encore force de loi.

La réforme envisagée pour la licence crypto à Monaco viserait à orienter les fournisseurs de services d’actifs crypto vers un modèle centralisé, nécessitant une autorisation préalable sous la supervision de la Commission de Contrôle des Activités Financières (CCAF). Selon le projet de loi n° 1131, les plateformes d’échange et autres sociétés proposant des services d’actifs crypto autorisés devront obtenir l’Approbation de la CCAF avant d’entamer leurs activités réglementées, tout en respectant des exigences accrues de gouvernance, de prudence, de conduite et de conformité. Cette proposition, présentée au Conseil national de Monaco en août 2026, n’a pas encore force de loi.

Monaco adapte sa réglementation crypto aux normes de MiCA et du GAFI, car un centre financier international de petite taille ne peut réguler les actifs crypto de manière isolée. Même si la Principauté n'est pas membre de l'Union européenne, ses marchés financiers restent étroitement connectés à ceux de l'UE. Son inscription sur la liste grise du GAFI renforce encore la pression sur le gouvernement afin d’intensifier les contrôles anti-blanchiment, la supervision et les pouvoirs de sanction. Le projet de loi n° 1131 illustre au mieux cette évolution : Monaco adopte progressivement un régime de licence et de gouvernance inspiré de MiCA, tout en resserrant les règles visant à lutter contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme.

La régulation crypto à Monaco constitue le cadre juridique applicable aux entreprises crypto dans la Principauté. Elle précise les activités sur actifs numériques pouvant être exercées, les autorisations requises, les autorités de supervision compétentes, ainsi que les obligations en matière de gouvernance, de protection des consommateurs, de lutte contre le blanchiment de capitaux et de conformité.