Comment le staking de crypto génère-t-il des récompenses ? D’où proviennent les rendements du staking ?

La réponse n’est pas qu’une plateforme génère des « intérêts gratuits ». Sur les blockchains qui utilisent la Preuve d’enjeu (PoS) ou des mécanismes de consensus similaires, les utilisateurs obtiennent des récompenses de staking en engageant ou en déléguant des actifs pour soutenir les validateurs et la sécurité du réseau. Le protocole rémunère cette participation au moyen de nouveaux tokens émis, de frais de transaction ou d’autres incitations. Pour les traders et investisseurs particuliers avertis dans le domaine des cryptomonnaies, ainsi que pour les institutions et les autres utilisateurs qui comparent des solutions sécurisées et conformes pour générer un rendement sur des actifs numériques, il est également essentiel de distinguer le staking natif on-chain des produits Earn, Savings et Soft Staking, dont les rendements peuvent reposer sur des mécanismes différents.

C’est pourquoi, pour comprendre le staking, l’essentiel n’est pas simplement l’APY. Pour évaluer un rendement, il faut comprendre l’origine des récompenses, les raisons pour lesquelles les taux varient, les différences entre le staking natif et des produits tels que Soft Staking ou Simple Earn, ainsi que les risques qui influent sur sa pérennité, sa liquidité et son niveau.

Points clés

• Les récompenses du staking natif proviennent généralement de l’émission de nouveaux tokens, des frais de transaction et des incitations du protocole, plutôt que d’intérêts traditionnels de type bancaire.

• Les réseaux PoS récompensent les validateurs et les stakers en contrepartie de la sécurisation du réseau, de la validation des transactions et de leur participation au consensus.

• L’APY du staking n’est généralement pas fixe. Il peut évoluer en fonction du ratio de staking du réseau, de l’émission de tokens, des revenus issus des frais et des performances des validateurs.

• Tout produit permettant de « conserver ses actifs et de générer un rendement » ne relève pas nécessairement du staking natif. Les intérêts issus de prêts, les incitations de la plateforme et d’autres mécanismes peuvent également produire des rendements.

• Gate Soft Staking privilégie davantage la flexibilité des actifs tout en générant des récompenses, tandis que Gate Simple Earn couvre un éventail plus large de scénarios de rendement sur des actifs inutilisés.

• Quelle que soit la méthode utilisée, le rendement ne supprime pas les risques liés à la volatilité du cours des cryptomonnaies, aux contraintes de liquidité ou à l’exposition à la plateforme.

Qu’est-ce que le staking crypto, la Preuve d’enjeu et pourquoi génère-t-il des récompenses ?

Le staking crypto désigne généralement le fait d’engager ou de déléguer des actifs crypto pour soutenir une blockchain qui utilise la Preuve d’enjeu ou un mécanisme de consensus associé, en échange de récompenses versées par le protocole.

Ce mécanisme diffère du modèle de Preuve de travail de Bitcoin, dans lequel les mineurs utilisent du matériel informatique et de l’électricité pour se disputer le droit de produire des blocs. Sur les réseaux PoS, la sélection des validateurs dépend principalement des actifs stakés et d’autres conditions définies par le protocole.

Les validateurs proposent ou valident les blocs, confirment les transactions et contribuent au maintien du consensus du réseau. Lorsqu’ils remplissent correctement leur rôle et respectent les règles du protocole, ils peuvent recevoir des récompenses. Les détenteurs de tokens peuvent souvent participer en déléguant leurs tokens à des validateurs et en recevant une part de ces récompenses.

Le fonctionnement de base peut être résumé comme suit :

Les utilisateurs stakent des actifs → Les validateurs contribuent à sécuriser le réseau → Le réseau traite les transactions et produit des blocs → Le protocole distribue les récompenses → Les stakers reçoivent des rendements

Le staking constitue ainsi un mécanisme économique qui récompense les utilisateurs pour leur contribution à la sécurité d’un réseau blockchain.

D’où proviennent les récompenses du staking ?

Les blockchains utilisent des modèles économiques différents pour leurs tokens, mais les récompenses du staking natif proviennent généralement de trois sources principales.

La première est l’émission de nouveaux tokens. De nombreux réseaux PoS créent de nouveaux tokens conformément à des règles prédéfinies par le protocole, puis distribuent une partie de cette émission aux validateurs et aux stakers. Le protocole utilise ainsi l’inflation des tokens pour rémunérer les participants qui contribuent à la sécurité du réseau.

La deuxième source est les frais de transaction. Les utilisateurs paient des frais de Gas ou des frais de transaction lorsqu’ils transfèrent des actifs, interagissent avec des Smart Contracts ou effectuent d’autres opérations on-chain. Selon le protocole, une partie de ces frais peut être distribuée aux validateurs. Lorsque l’utilisation du réseau progresse, les revenus issus des frais peuvent représenter une part plus significative des rendements du staking.

La troisième source est les incitations supplémentaires du protocole. Certains réseaux proposent des récompenses additionnelles, notamment au cours des premières phases de leur développement, afin d’attirer davantage de validateurs et de capitaux stakés et de renforcer la décentralisation et la sécurité du réseau.

Les récompenses du staking ne constituent donc pas de « l’argent gratuit ». Elles font partie de la conception économique de la blockchain. Les utilisateurs reçoivent davantage de tokens, mais doivent aussi tenir compte de la vitesse à laquelle l’offre totale augmente, car un APY nominal élevé peut parfois s’accompagner d’une forte inflation des tokens.

Pourquoi les APY du staking varient-ils autant d’un token à l’autre ?

Les APY du staking peuvent varier fortement d’un réseau à l’autre, car chaque blockchain utilise des paramètres économiques distincts.

Le ratio de staking du réseau est l’un des principaux facteurs. Si le montant total des récompenses distribuées chaque année reste relativement stable, mais qu’une faible part de l’offre de tokens est stakée, chaque participant peut recevoir une part plus importante. À mesure que davantage de tokens entrent en staking, le même pool de récompenses est réparti entre un plus grand nombre de participants, ce qui peut réduire l’APY.

L’émission de tokens joue également un rôle. Un réseau qui distribue une grande quantité de tokens nouvellement créés peut afficher un APY du staking plus élevé, mais cela peut aussi entraîner une croissance plus rapide de l’offre.

L’activité on-chain peut elle aussi influer sur les rendements. Lorsque les validateurs reçoivent une partie des frais de transaction, une utilisation accrue du réseau peut augmenter les récompenses fondées sur les frais.

Parmi les autres facteurs figurent la commission du validateur, la disponibilité du nœud, les règles de slashing, les périodes d’activation du staking et les délais de retrait ou de déliaison.

Ainsi, lorsqu’un utilisateur voit un APY élevé, la question la plus pertinente n’est pas simplement de savoir si le taux est attractif, mais plutôt :

Ce rendement provient-il d’une activité réelle du réseau ou principalement de l’émission de nouveaux tokens ?

L’APY du staking correspond-il à un rendement fixe ?

Généralement, non.

L’APY affiché sur une page de staking correspond généralement à une estimation du rendement annuel fondée sur les conditions actuelles du réseau et les paramètres de récompense. Si la participation au staking, les revenus issus des frais ou les paramètres du protocole évoluent, les rendements réels peuvent également changer.

Les récompenses du staking sont en général versées dans l’actif crypto sous-jacent.

Par exemple, si un utilisateur stake 1 000 tokens et reçoit 50 tokens supplémentaires sur une année, son solde de tokens a augmenté de 5 %. Cependant, si le cours du token baisse de 30 % au cours de la même période, la valeur totale de la position en dollars américains peut tout de même diminuer fortement.

C’est pourquoi :

L’APY du staking n’est pas équivalent au rendement total de l’investissement.

L’actif sous-jacent reste l’un des principaux facteurs qui déterminent le résultat final.

Quelle est la différence entre le staking natif et les produits Earn proposés par les plateformes ?

De nombreux produits du marché crypto utilisent des termes tels que Staking, Earn ou Savings, mais leurs mécanismes de rendement sous-jacents ne sont pas toujours les mêmes.

Le staking natif est directement lié au fonctionnement d’une blockchain PoS. Les actifs sont stakés ou délégués à des validateurs, et les récompenses proviennent principalement de l’émission du protocole et des frais de transaction.

Les produits Earn proposés par les plateformes peuvent s’appuyer sur un éventail plus large de mécanismes. Selon le produit, les rendements peuvent provenir de la demande de prêts, de stratégies on-chain, d’incitations promotionnelles ou d’autres structures propres à la plateforme.

Pour comprendre simplement cette différence, il faut vérifier si l’actif lui-même peut prendre en charge le staking. Bitcoin, par exemple, utilise la Preuve de travail et ne dispose pas d’un staking PoS natif, contrairement à ETH ou SOL. Parmi les actifs couramment stakeables figurent Ethereum, Solana et Cardano. Ethereum est passé de la Preuve de travail à la Preuve d’enjeu en 2022. Si un produit permet de générer un rendement sur du BTC, ce rendement ne provient pas du « staking de validateurs Bitcoin » et doit être analysé à travers le mécanisme propre au produit.

La source du rendement est donc souvent plus importante que l’intitulé du produit.

Quel est le lien entre Gate Soft Staking et Simple Earn et le staking ?

Pour les utilisateurs qui ne souhaitent pas exploiter de nœuds validateurs ni gérer des processus complexes de staking on-chain, les produits proposés par les plateformes peuvent offrir un moyen plus simple de générer un rendement sur des actifs numériques.

Gate Soft Staking met l’accent sur la flexibilité des actifs. Les utilisateurs n’ont pas besoin de sélectionner manuellement des validateurs, d’attendre l’activation de la délégation ou de gérer un processus de déliaison comme dans le cadre d’un staking on-chain traditionnel. Les utilisateurs éligibles peuvent ainsi générer un rendement en fonction des actifs pris en charge et des règles du produit, tout en conservant une plus grande flexibilité concernant leurs avoirs.

Gate Simple Earn couvre un éventail plus large de scénarios de rendement sur des actifs inutilisés et ne se limite pas au staking PoS natif. Les différents produits peuvent proposer des sources de rendement, des conditions, des APR et des exigences de participation différents.

L’USDT constitue un exemple utile. L’USDT n’est pas l’actif de staking natif d’une blockchain PoS. Générer un rendement en USDT grâce à Simple Earn ne signifie donc pas que le token « valide des blocs ». Le rendement provient du mécanisme propre au produit concerné.

Une comparaison simplifiée se présente comme suit :

Les utilisateurs ne doivent donc pas considérer que tous les produits permettant de « générer un rendement tout en conservant ses actifs » correspondent au même type de staking.

Comment déterminer si le rendement d’un staking est raisonnable ?

Lorsqu’ils évaluent un produit de staking ou Earn, les utilisateurs ont généralement intérêt à regarder au-delà de l’APY mis en avant.

Tout d’abord, il faut examiner la source du rendement. Pour le staking natif PoS, cela implique d’étudier l’émission de tokens, les frais de transaction et le ratio global de staking. Pour les produits proposés par les plateformes, les utilisateurs doivent comprendre le mécanisme précis à l’origine du rendement.

Ensuite, il faut vérifier si le rendement est variable. De nombreux APY correspondent à des taux annualisés actuels ou estimés, et non à des rendements à long terme garantis.

Il faut également prendre en compte la liquidité. Le staking natif peut impliquer une période de déliaison, tandis que les produits proposés par les plateformes peuvent offrir des structures de rachat Flexible, à durée Fixe ou autres.

Enfin, il convient de considérer le risque lié à l’actif sous-jacent. Même lorsque le rendement du staking est attractif, une forte baisse du cours du token peut réduire la valeur totale de la position.

Un cadre d’analyse plus pertinent est donc le suivant :

Source du rendement + pérennité + liquidité + risque lié au cours du token

plutôt que de se demander simplement quel produit affiche l’APY le plus élevé.

Quels sont les principaux risques du staking crypto et de la sécurité des réseaux ?

Le staking peut permettre aux détenteurs à long terme de participer au système économique d’un réseau, mais il n’est pas sans risque.

Le risque le plus direct est le risque de marché. Les récompenses sont généralement versées dans le token sous-jacent. Si le cours du token baisse davantage que le rendement du staking, la position globale peut malgré tout perdre de la valeur.

Le risque de liquidité est également important. Certains systèmes de staking natif prévoient une période de staking, une période de verrouillage ou un délai d’attente après l’arrêt du staking avant que les fonds ne deviennent transférables. Cela peut limiter la possibilité de vendre dans des conditions de marché très volatiles.

Les utilisateurs qui exploitent des validateurs ou délèguent leurs actifs à des validateurs tiers doivent également tenir compte de la commission du validateur, des performances du nœud et du risque de slashing sur les réseaux où des pénalités s’appliquent. Le staking individuel exige généralement davantage de connaissances techniques qu’une simple délégation.

Les produits proposés par les plateformes ajoutent des risques liés à la plateforme et au produit, notamment les modalités de conservation, les règles de rachat, les interruptions de service et la disponibilité régionale.

Enfin, l’APY lui-même peut évoluer. Un rendement élevé affiché aujourd’hui ne doit pas être interprété comme un rendement fixe qui restera inchangé à long terme.

Résumé

Les récompenses du staking crypto ne surgissent pas de nulle part. Le staking natif récompense les validateurs et les stakers pour leur contribution à la sécurité des réseaux PoS et leur participation au consensus. Les rendements proviennent généralement de nouveaux tokens émis, des frais de transaction et d’autres incitations du protocole.

Cependant, « générer un rendement tout en conservant ses cryptomonnaies » ne se limite plus au staking natif. Gate Simple Earn couvre un éventail plus large de scénarios de rendement sur des actifs inutilisés, tandis que Gate Soft Staking met davantage l’accent sur la possibilité de générer un rendement tout en conservant la flexibilité des actifs éligibles.

Lorsqu’ils évaluent un produit de staking ou Earn, les utilisateurs ne doivent pas considérer l’APY mis en avant comme le seul facteur. Ils doivent d’abord comprendre d’où provient le rendement, s’il est pérenne, dans quelle mesure les actifs restent liquides et quels risques le token sous-jacent comporte.

FAQ

Qui verse les récompenses du staking ?

Les récompenses du staking natif sont généralement générées par le protocole de la blockchain conformément à des règles prédéfinies. Elles proviennent notamment de l’émission de nouveaux tokens, des frais de transaction et d’autres incitations du protocole.

Un APY de staking plus élevé est-il toujours préférable ?

Un APY de staking plus élevé ne signifie pas nécessairement un meilleur rendement d’investissement, car les rendements élevés peuvent aussi s’accompagner d’une inflation plus importante, d’une volatilité accrue des cours ou d’un risque de liquidité plus élevé. Le staking peut potentiellement être rémunérateur et aider les utilisateurs à générer un revenu passif, ou simplement à recevoir des récompenses. Toutefois, les rendements dépendent toujours de l’inflation du token, de l’évolution de son cours et des conditions du réseau.

Est-il possible de staker l’USDT de manière native ?

L’USDT n’est pas un actif de validation natif d’une blockchain PoS. Les rendements d’USDT Earn proviennent donc généralement du mécanisme propre à un produit donné, plutôt que du staking natif on-chain.

Les tokens stakés peuvent-ils toujours être vendus immédiatement ?

La possibilité de vendre immédiatement des actifs crypto stakés dépend de la blockchain ou du produit. Même après la fin de la période de staking, l’accès aux actifs ou aux cryptomonnaies stakés peut rester soumis aux règles de désengagement ou aux délais d’attente du réseau avant qu’ils ne deviennent disponibles. Certains systèmes de staking natif prévoient des périodes de déliaison, tandis que les produits proposés par les plateformes peuvent offrir des structures de rachat plus flexibles.

Gate Simple Earn et Gate Soft Staking sont-ils le même produit ?

Gate Simple Earn et Gate Soft Staking sont des produits de rendement distincts, avec des actifs pris en charge, des mécanismes de rendement et des caractéristiques de liquidité différents. Il existe également plusieurs méthodes de staking : le staking individuel peut exiger de respecter des seuils tels que 32 ETH pour devenir un validateur Ethereum, le staking délégué permet aux utilisateurs d’assigner leurs tokens à un validateur tout en en conservant la propriété, et le staking mutualisé regroupe les fonds de plusieurs utilisateurs afin d’atteindre les minimums requis par le réseau.

Le staking garantit-il un profit ?

Le staking ne garantit pas la rentabilité, car les utilisateurs restent exposés au risque lié au cours de l’actif sous-jacent, ainsi qu’aux risques de liquidité, de protocole, de validation et de plateforme. Cet article est fourni à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.