Réglementation crypto de l'ADGM : règles relatives aux actifs numériques d'Abu Dhabi

Cette référence présente les règles applicables aux entreprises d’actifs numériques, aux établissements financiers, aux plateformes d’échange d’actifs crypto, aux gestionnaires d’actifs et aux autres participants au marché. Cette distinction est essentielle, car l’ADGM est distinct de la Virtual Assets Regulatory Authority (VARA) de Dubaï et de la Dubai Financial Services Authority (DFSA) du Dubai International Financial Centre (DIFC).

Réglementation des crypto-actifs de l’ADGM et règles applicables aux actifs numériques à Abou Dabi : cadre réglementaire actuel

À Abou Dabi, la réglementation des crypto-actifs de l’ADGM repose sur un cadre complet fondé sur les risques, établi par la FSRA. Celui-ci intègre les activités liées aux actifs virtuels dans les règles existantes applicables aux services financiers. Les entreprises exerçant des activités crypto réglementées doivent généralement obtenir une Financial Services Permission. Les actifs virtuels acceptés doivent satisfaire aux évaluations d’éligibilité de la FSRA. Les tokens de confidentialité et les stablecoins algorithmiques ne sont pas autorisés dans les activités réglementées. La conservation est soumise à des mesures strictes de protection des actifs des clients. Pour les traders particuliers expérimentés et institutionnels, les entreprises d’actifs numériques et les sociétés qui souhaitent exercer leurs activités ou rester en conformité à Abou Dabi, la question essentielle n’est pas de savoir si l’ADGM autorise les crypto-actifs, mais quels actifs, activités et contrôles sont autorisés.

Un actif virtuel est une représentation numérique d’une valeur qui peut être négociée sous forme numérique et servir de moyen d’échange, d’unité de compte ou de réserve de valeur, sans avoir le statut de monnaie ayant cours légal. Il se distingue de la monnaie Fiat et de la monnaie électronique. Ce guide explique comment l’ADGM traite les actifs virtuels, les exigences de licence et d’approbation applicables aux entreprises crypto, les critères applicables aux actifs acceptés, les contrôles relatifs à la lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme (AML/CFT) ainsi qu’à la protection des actifs des clients, les récentes mises à jour de la FSRA, et la place des ICO, des Fiat-Referenced Tokens et des titres numériques dans le corpus réglementaire.

Les titres numériques se distinguent donc des actifs virtuels ordinaires. Un Token numérique présentant les caractéristiques d’un titre est réglementé en vertu des Financial Services and Markets Regulations (FSMR) et des règles de marché applicables.

Établissements financiers et entreprises d’actifs numériques : procédure d’approbation

L’exercice d’une activité réglementée au sein de l’ADGM exige des entreprises qu’elles obtiennent une approbation et peut nécessiter une Financial Services Permission pour des activités liées aux actifs numériques telles que l’exploitation de plates-formes de négociation multilatérales, la conservation, la négociation, la gestion d’actifs ou d’autres services financiers. Cette exigence peut également s’appliquer aux gestionnaires d’actifs et aux gestionnaires de fonds lorsqu’ils négocient, gèrent ou organisent des transactions portant sur des actifs crypto acceptés.

Les demandeurs présentent d’abord leur modèle économique et leur activité crypto envisagée à la Financial Services Regulatory Authority (autorité de réglementation des services financiers, FSRA). Ils peuvent ensuite soumettre un plan d’activité réglementaire décrivant les activités réglementées, les contrôles internes, la situation financière, les ressources et les cadres de conformité.

La FSRA examine la demande et peut interroger les Approved Persons proposés. Les entreprises titulaires d’une licence sont soumises en permanence à d’importantes exigences en matière de conformité et d’exploitation. Elles doivent remplir les conditions de l’approbation de principe avant de recevoir l’autorisation d’exercer.

Entreprise d’actifs crypto et plateforme d’échange d’actifs crypto : principales exigences réglementaires

Les Authorised Persons, les plateformes de négociation et les autres participants au marché opérant dans le cadre de l’ADGM applicable aux actifs virtuels peuvent être soumis à des exigences portant notamment sur :

• les contrôles AML/CFT relatifs au blanchiment de capitaux, à la criminalité financière et au financement du terrorisme ;

• la protection des actifs et des fonds des clients ;

• une résilience financière suffisante et les exigences de capital applicables ;

• une direction générale compétente et un Senior Executive Officer ;

• la gouvernance technologique et les risques liés à la technologie des registres distribués ;

• la protection des données et la conservation des documents ;

• la surveillance du marché, le suivi des transactions et les contrôles liés aux abus de marché ; et

• la protection des investisseurs, la protection des consommateurs et les déclarations réglementaires.

Les organismes de réglementation et les autres autorités compétentes supervisent le respect de ces exigences.

Les dépositaires qui font appel à des tiers restent responsables de la conformité. Une vérification indépendante des actifs virtuels acceptés détenus pour les clients devrait être effectuée au moins une fois par an.

Actifs crypto acceptés et critères d’éligibilité

Les entreprises autorisées par la FSRA doivent évaluer les actifs virtuels au regard des critères applicables aux actifs virtuels acceptés avant de les utiliser dans le cadre d’activités réglementées liées aux actifs virtuels. Les facteurs pertinents incluent la sécurité, la traçabilité, la maturité du marché, la connectivité aux plateformes d’échange, les caractéristiques du registre distribué, l’application pratique et les fonctionnalités.

Cette approche, appliquée Token par Token, permet au cadre réglementaire de s’adapter à l’innovation du marché tout en préservant son intégrité.

Qu’est-ce qui a changé dans le cadre réglementaire de l’ADGM ?

Le 10 juin 2025, la FSRA a révisé son cadre applicable aux actifs numériques. Ces changements ont rationalisé la procédure relative aux actifs virtuels acceptés et précisé les exigences de capital et les frais applicables aux Authorised Persons exerçant des activités liées aux actifs virtuels. Les règles ont également confirmé officiellement l’interdiction des privacy tokens et des stablecoins algorithmiques dans les activités réglementées.

Ces changements n’ont pas instauré une exigence universelle de capital minimum de 5 millions AED applicable à tous les dépositaires.

Un cadre spécifique applicable aux Fiat-Referenced Tokens est entré en vigueur le 1er janvier 2026. Il couvre les FRT acceptés, ainsi que l’émission et le contrôle des FRT des clients.

L’ADGM a également finalisé en avril 2026 les règles relatives au Staking autorisé des actifs virtuels des clients, illustrant la manière dont la FSRA continue d’adapter son cadre aux nouveaux modèles économiques liés aux actifs numériques.

ICO, titres numériques et réglementation des marchés

Le traitement applicable à une ICO dépend des caractéristiques juridiques de son Token. Si le Token constitue un titre ou un autre Specified Investment, l’émetteur et l’offre peuvent relever des exigences des FSMR, du prospectus et des Markets Regulations applicables.

Il est donc inexact d’affirmer que chaque ICO nécessite automatiquement un prospectus ou que chaque émetteur doit devenir un « OCAB Holder ». Les activités liées aux titres numériques peuvent impliquer des plateformes d’investissement, une Recognised Investment Exchange, des plates-formes de négociation multilatérales et d’autres opérateurs de marché réglementés.

Comment Gate peut vous aider

La couverture par Gate de la récente licence de la FSRA à Abou Dabi fournit des exemples pratiques du fonctionnement de la Financial Services Permission pour les entreprises d’actifs numériques. Les contenus Wiki de Gate consacrés aux stablecoins réglementés par l’ADGM montrent quant à eux comment les Accepted Fiat-Referenced Tokens s’intègrent dans le cadre plus large.

Conclusion

La réglementation des crypto-actifs de l’ADGM traite les activités liées aux actifs virtuels comme des services financiers structurés, supervisés par la Financial Services Regulatory Authority. Les exigences de la FSRA s’inscrivent dans un paysage réglementaire plus large aux Émirats arabes unis, qui comprend également les cadres de la Virtual Assets Regulatory Authority et de la Dubai Financial Services Authority au sein du Dubai International Financial Centre. Les entreprises peuvent avoir besoin d’une Financial Services Permission, d’une résilience financière, de contrôles AML/CFT, de mesures de protection des actifs des clients, d’une gouvernance technologique et de systèmes de surveillance du marché. Les actifs virtuels acceptés doivent satisfaire aux exigences de la FSRA, tandis que les privacy tokens et les stablecoins algorithmiques sont interdits dans les activités réglementées. Les entreprises doivent vérifier les règles actuelles de la FSRA, car le cadre continue d’évoluer afin de favoriser la coopération internationale tout en préservant l’intégrité du marché.

FAQ

Les privacy tokens sont-ils légaux au regard de la réglementation des crypto-actifs de l’ADGM ?

Les tokens de confidentialité sont interdits dans le cadre des activités réglementées au sein de l’ADGM. Les stablecoins algorithmiques sont également interdits.

Les audits trimestriels de Smart Contracts sont-ils obligatoires pour les plateformes DeFi ?

Les orientations actuelles de la FSRA relatives aux actifs virtuels n’imposent pas de manière générale un audit trimestriel des Smart Contracts à chaque plateforme DeFi. Les orientations relatives à la conservation prévoient en revanche une vérification indépendante au moins annuelle des avoirs en actifs virtuels des clients.

Les frais de demande de licence crypto auprès de l’ADGM s’élèvent-ils à 20 000 USD ?

Il n’existe pas de frais de demande uniques de 20 000 USD applicables à toutes les entreprises d’actifs numériques. Les frais dépendent des activités réglementées et des autorisations demandées. La FSRA a révisé les frais relatifs aux actifs virtuels en juin 2025.

L’ADGM est-il réglementé par la VARA de Dubaï ?

Non. Les services financiers de l’ADGM sont réglementés par la FSRA. La VARA réglemente les actifs virtuels dans sa juridiction de Dubaï, tandis que la DFSA supervise les services financiers au sein du DIFC. Les entreprises exerçant des activités crypto qui impliquent la fourniture de services monétaires doivent obtenir les autorisations pertinentes de l’ADGM, et non des autorisations de Dubaï. Le non-respect des règles peut entraîner des amendes allant de 150 USD à 50 000 USD, des sanctions supérieures à 12 millions USD en cas de manquements graves, la suspension ou la révocation de la licence, des interdictions indéfinies d’exercer des services financiers au sein de l’ADGM pour les personnes physiques, ainsi que l’interdiction pour les administrateurs d’exercer leurs fonctions en cas de défaillances en matière de gouvernance.