Grayscale 2025 Q1 Selección rigurosa: 20 Token con alto potencial de subir

TL&DR
El mercado de criptomonedas experimentó un fuerte aumento en el cuarto trimestre de 2024, según el índice FTSE/Grayscale Crypto Sectors, que mostró un rendimiento sólido en el mercado. El aumento en gran medida refleja la respuesta positiva del mercado a los resultados de las elecciones en Estados Unidos.

La competencia en el campo de las plataformas de contratos inteligentes sigue siendo intensa. El rendimiento de precios del líder del campo, Ethereum, ha quedado rezagado frente a su competidor más grande en valor de mercado, Solana, y los inversores también están prestando cada vez más atención a otras redes de Capa 1, como Sui y The Open Network (TON).

Grayscale Research ha actualizado la lista de las 20 principales criptomonedas. Esta lista representa la diversidad de activos en la industria de las criptomonedas, que podrían tener un alto potencial en el próximo trimestre. Los activos añadidos en el primer trimestre de 2025 incluyen HYPE, ENA, VIRTUAL, JUP, JTO y GRASS. Todos los activos en la lista de las 20 principales tienen una alta volatilidad de precios y deben considerarse de alto riesgo.

Grayscale Crypto Sectors Índice

Grayscale Crypto Sectors proporciona un marco integral para comprender el alcance de los activos digitales invertibles y su relación con la tecnología subyacente. Basado en este marco, y en colaboración con FTSE Russell, Grayscale desarrolló la serie de índices FTSE Grayscale Crypto Sectors para medir y monitorear los activos criptográficos (Figura 1). Grayscale Research incorpora este índice en su análisis del mercado de activos digitales.

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Gráfico 1: Rendimiento positivo del índice de sectores criptográficos de Grayscale para 2024

La valoración de las criptomonedas se disparará en el cuarto trimestre de 2024, principalmente debido a la positiva reacción del mercado a los resultados de las elecciones en Estados Unidos. Según el Índice de Mercado de la Industria de Criptomonedas (CSMI), la capitalización de mercado total de la industria pasó de 1 billón a 3 billones de dólares en este trimestre. El gráfico 2 compara la capitalización de mercado total de las criptomonedas con varias categorías de activos de mercado público y privado tradicionales. Por ejemplo, la capitalización de mercado de la industria de activos digitales de hoy es aproximadamente equivalente a la del mercado de bonos indexados a la inflación a nivel mundial, más del doble del mercado de bonos de alto rendimiento de Estados Unidos, pero aún está muy por debajo de la industria global de fondos de cobertura o del mercado de acciones de Japón.

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Figura 2: Para el cuarto trimestre de 2024, el valor de mercado de las criptomonedas aumentó en 1 billón de dólares.

Debido al aumento de la valoración, muchos nuevos tokens cumplen con los criterios de inclusión del marco de sectores de cripto de Grayscale (que exige un valor de mercado mínimo de 100 millones de dólares para la mayoría de los tokens). En el reequilibrio de este trimestre, Grayscale ha añadido 63 nuevos activos a la serie de índices, lo que eleva el total a 283 tokens. El mayor aumento de nuevos tokens se ha producido en los sectores de consumo y cultura, lo que refleja el continuo rendimiento sólido de los meme tokens y la apreciación de una variedad de activos relacionados con los juegos y las redes sociales.

Según la capitalización de mercado, el mayor activo nuevo en Crypto Sectors es Mantle, que es un protocolo de capa 2 de Ethereum que ahora cumple con los requisitos mínimos de liquidez.
Competencia de plataformas de contratos inteligentes

El campo de las plataformas de contratos inteligentes puede ser el submercado más competitivo de la industria de activos digitales. Aunque el año 2024 es un hito para el líder de este campo, Ethereum, ya que obtuvo la aprobación de los productos de negociación en bolsa de Estados Unidos (ETP) y experimentó importantes actualizaciones, el rendimiento de ETH no ha sido tan bueno como el de algunos competidores, como Solana, que es el segundo activo más grande en términos de capitalización de mercado en este campo. Los inversores también están prestando atención a otras redes L1, incluyendo Sui y otras blockchain de alto rendimiento y la blockchain TON integrada con la plataforma Telegram.

Al crear infraestructura para desarrolladores de aplicaciones, los arquitectos de blockchain de contratos inteligentes se enfrentan a diversas opciones de diseño. Estas opciones de diseño afectan a los tres factores que componen el 'triángulo imposible de blockchain': escalabilidad de la red, seguridad de la red y descentralización de la red. Por ejemplo, priorizar la escalabilidad suele manifestarse en alta capacidad de transacciones y bajos costos (como Solana), mientras que priorizar la descentralización y la seguridad de la red puede resultar en una menor capacidad de transacciones y costos más altos (como Ethereum). Estas opciones de diseño dan lugar a diferentes tiempos de bloque, capacidad de transacciones y costos promedio de transacciones (Figura 3).

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Gráfico 3: Plataforma de contratos inteligentes con diferentes características técnicas

No importa la elección de diseño y las ventajas y desventajas de la red, la plataforma de contratos inteligentes deriva su valor a través de los ingresos por tarifas generados por la red. Aunque otros indicadores (como el TVL total) también son importantes, los ingresos por tarifas pueden considerarse como la principal fuerza impulsora de la acumulación de valor de Token en este campo de mercado (lectura relacionada: la batalla del valor en las plataformas de contratos inteligentes).

Como se muestra en la Figura 4, existe una relación estadística entre los ingresos por tarifas de la plataforma de contratos inteligentes y su capitalización de mercado. Cuanto mayor sea la capacidad de la red para generar ingresos por tarifas, mayor será su capacidad para transferir valor a la red en forma de destrucción de tokens o recompensas por apostar. En el último trimestre, la lista de las 20 principales tokens de Grayscale Research incluye algunos tokens de plataformas de contratos inteligentes: ETH, SOL, SUI y OP.

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Gráfico 4: Todas las plataformas de contratos inteligentes compiten por los ingresos por tarifas

Lista de las 20 principales criptomonedas de Grayscale Research

Cada trimestre, el equipo de investigación de Grayscale analiza cientos de activos digitales para proporcionar información sobre el proceso de reequilibrio de los índices de la serie FTSE/Grayscale Crypto Sectors. Después de este proceso, Grayscale Research genera una lista de los 20 principales activos en el área de Crypto Sectors. Los primeros 20 representan una diversificación de activos a través de Crypto Sectors y tienen un alto potencial en el próximo trimestre (gráfico 4). La selección de esta lista combina una serie de factores, incluyendo la adopción en la red/subida, catalizadores próximos, sostenibilidad de los fundamentos, valoración de Token, inflación de suministro de Token y riesgos potenciales en la cola.

En el primer trimestre de 2025, Grayscale se centrará en tokens que estén relacionados con al menos uno de los siguientes tres temas principales del mercado:

Las posibles implicaciones de las elecciones presidenciales de Estados Unidos en la regulación de la industria, especialmente en áreas como las finanzas descentralizadas (DeFi) y el staking;

Los continuos avances en la tecnología de inteligencia artificial descentralizada y el uso de agentes de inteligencia artificial en blockchain;

El crecimiento del ecosistema de Solana.

Basándose en estos temas, se agregaron seis activos a la lista de los 20 mejores del primer trimestre de 2025:

Hyperliquid (HYPE): Hyperliquid es una cadena de bloques L1 diseñada para respaldar aplicaciones financieras en la cadena. Su principal aplicación es un exchange descentralizado (DEX) de futuros perpetuos con un libro de pedidos completamente en la cadena.

Ethena (ENA): El protocolo Ethena se ha desarrollado en la nueva moneda estable USDe, respaldada principalmente por posiciones de cobertura de Bitcoin y Ethereum. En concreto, el protocolo mantiene posiciones largas en Bitcoin y Ethereum, así como posiciones cortas en contratos perpetuos de futuros sobre los mismos activos. La versión de token de garantía de este protocolo proporciona retornos a través de la diferencia entre el precio de contado y el de futuros.

Virtual Protocol (VIRTUAL): Virtual Protocol es una plataforma que crea agentes de IA en la red Base de Ethereum L2. Estos agentes de IA están diseñados para imitar las decisiones humanas y realizar tareas de forma autónoma. Esta plataforma permite crear y poseer en común agentes de IA tokenizados que pueden interactuar con su entorno y otros usuarios.

Jupiter (JUP): Jupiter es un agregador líder de DEX en Solana, con el TVL más alto en la red. Con el creciente número de operadores minoristas que ingresan al mercado de criptomonedas a través de Solana y el aumento de la especulación en torno a memecoins y tokens de agente de IA basados en Solana, creemos que Jupiter tiene el potencial de capitalizar este mercado en constante crecimiento.

Jito (JTO): Jito es un protocolo de liquidez en Solana. La adopción de Jito ha aumentado significativamente en el último año y tiene una de las mejores situaciones financieras en el campo de las criptomonedas, con ingresos proyectados para 2024 superando los 5.500 millones de dólares.

Grass (GRASS): Grass es una red de datos descentralizada que recompensa a los usuarios por compartir el ancho de banda de Internet no utilizado a través de una extensión de Chrome. Este ancho de banda se utiliza para recopilar datos en línea y luego venderlos a empresas de inteligencia artificial y desarrolladores para entrenar modelos de aprendizaje automático, permitiendo una captura eficiente de datos de la web y compensando a los usuarios.

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Figura 5: Los 20 principales incluyen aplicaciones DeFi, agentes de inteligencia artificial y el ecosistema Solana

Nota: Las sombras representan los nuevos Tokens que llegarán en el próximo trimestre (primer trimestre de 2025). "*" indica activos en áreas relacionadas que no están incluidos en el índice de Sectores Crypto. Fuente: Artemis, Grayscale Investments. Datos actualizados hasta el 20 de diciembre de 2024, solo para referencia. Los activos pueden estar sujetos a cambios. Los activos pueden estar sujetos a cambios. Grayscale y sus filiales y clientes pueden tener posiciones en los activos digitales discutidos en este documento. Todos los 20 principales activos tienen una alta volatilidad de precios y deben considerarse activos de alto riesgo.

Además de los nuevos temas mencionados anteriormente, Grayscale sigue viendo con buenos ojos los temas de los trimestres anteriores, como las soluciones de escalado de Ethereum, la tokenización y la infraestructura física descentralizada (DePIN). Estos temas siguen siendo representados por algunos protocolos que vuelven a estar entre los 20 principales, como Optimism, Chainlink y Helium.

Durante este trimestre, hemos eliminado a Celo de la lista Top 20. Grayscale Research sigue siendo optimista sobre estos proyectos y considera que siguen siendo una parte importante del ecosistema criptográfico. Sin embargo, la lista revisada del Top 20 puede ofrecer un retorno de inversión más atractivo en el próximo trimestre.

La inversión en criptoactivos conlleva riesgos, algunos de los cuales son específicos de esta clase de activos, como vulnerabilidades en contratos inteligentes y la incertidumbre regulatoria. Además, todos los activos en el Top 20 son altamente volátiles y deben considerarse de alto riesgo, por lo tanto, no son adecuados para todos los inversores. Dada la naturaleza de riesgo de esta clase de activos, cualquier inversión en activos digitales debe considerarse en el contexto de una cartera de inversiones y teniendo en cuenta los objetivos financieros del inversor.