Stablecoins sistémicos: El BoE consulta sobre respaldo del 60% y límites de tenencia

Las monedas estables sistémicas son el foco de una nueva consulta del Banco de Inglaterra que describe el respaldo, los límites de tenencia y los arreglos de liquidez para las monedas estables denominadas en libras esterlinas, con el objetivo de proteger a los consumidores y la estabilidad financiera.

¿Cómo propone la consulta del Banco de Inglaterra utilizar la deuda gubernamental como respaldo para las monedas estables sistémicas?

La propuesta permite hasta un 60% de respaldo en deuda gubernamental a corto plazo del Reino Unido para la emisión operativa, aumentando a un 95% en un escenario de lanzamiento sistémico. Además, la consulta señala que el respaldo restante podría mantenerse en forma de depósitos en cuentas no remuneradas en el Banco de Inglaterra, representando aproximadamente un 40% de la mezcla en algunos diseños. Esta combinación busca equilibrar la liquidez y la calidad crediticia, limitando la exposición a activos del sector privado.

Como resultado, los emisores necesitarían reglas más claras sobre los valores elegibles y la custodia. Sin embargo, el documento de consulta también indica un trabajo conjunto con la FCA; consulte el documento de consulta del BoE para detalles completos, donde se establecen los requisitos operativos y las interfaces legales para la revisión de la industria.

¿Cuales son los límites de tenencia propuestos para las monedas estables sistémicas y la supervisión de la FCA sobre las monedas estables?

El borrador establece límites de tenencia de £20,000 por moneda para individuos y £10 millones para empresas, permitiendo exenciones en contextos comerciales específicos. En consecuencia, la protección minorista y los umbrales comerciales son distintos, y la consulta aclara cómo operarán las exenciones en la práctica para preservar la utilidad del mercado para usos comerciales legítimos.

Además, el documento deja claro que las monedas estables no sistémicas utilizadas como activos en los mercados de criptomonedas siguen bajo supervisión de la FCA, no bajo este régimen. Sarah Breeden, Subgobernadora para la Estabilidad Financiera, enfatizó que las propuestas buscan apoyar la innovación mientras priorizan la resiliencia operativa y la protección del consumidor.

¿Cómo apoyarán los arreglos de liquidez del banco central las monedas estables sistémicas y la alineación con el Comité de Entrega de la Visión de Pagos?

Se proponen arreglos de liquidez del banco central para respaldar fallos sistémicos, con detalles operativos que se consultarán con la industria. Además, el enfoque busca alinearse con el Comité de Entrega de la Visión de Pagos para apoyar la resiliencia en los flujos de pago en libras esterlinas y reducir las fricciones en las liquidaciones del sistema.

El Banco de Inglaterra espera publicar un documento de enfoque conjunto con la FCA en 2026, y la consulta estará abierta hasta el 10 de febrero de 2026. Estos pasos buscan garantizar una política coordinada y una preparación operativa, dejando la elaboración de reglas técnicas para después de recibir retroalimentación de la industria.

Nota: el marco hace referencia al reconocimiento y a interfaces fiscales más amplias; el Tesoro del Reino Unido sigue siendo central en los arreglos fiscales y legales que afectan el reconocimiento y respaldo de cualquier propuesta de moneda estable vinculada a soberanos; consulte el marco de reconocimiento del HM Treasury para trabajos relacionados.

En general, la consulta equilibra la utilidad del mercado con la estabilidad financiera, proponiendo salvaguardas robustas y críticas, dejando los detalles técnicos para respuestas adicionales de la industria y la elaboración de reglas posteriores. Dicho esto, la retroalimentación de la industria dará forma a la regulación final.