Los bancos centrales de todo el mundo están realizando un cambio histórico en sus estrategias de reservas. Por primera vez en décadas, el oro ha superado a los bonos del Tesoro de EE. UU. como el activo de reserva preferido entre las autoridades monetarias.

Las cifras cuentan una historia convincente: los bancos centrales ahora tienen $4.7 billones en reservas de oro, eclipsando los $3.9 billones en bonos del gobierno de los EE. UU. Esto no es solo una anomalía estadística; señala un reordenamiento fundamental en cómo las naciones piensan sobre el almacenamiento de riqueza.

¿Qué está impulsando esto? Varios factores están en juego. Las tensiones geopolíticas, las preocupaciones sobre la dominancia del dólar y los temores de inflación están empujando a los responsables de la política monetaria hacia activos tangibles. El oro ofrece algo que los bonos del Tesoro no pueden: ningún riesgo de contraparte, ninguna dependencia de la salud fiscal de ninguna nación.

Las implicaciones se extienden mucho más allá de las bóvedas y los balances. A medida que los bancos centrales diversifican sus activos denominados en dólares, estamos presenciando una transformación silenciosa pero profunda en la arquitectura de las finanzas globales. Si esta tendencia se acelera o se estabiliza, dará forma a la política monetaria y a los mercados de activos en los próximos años.