Hoy vamos a analizar el misterioso balance de la Reserva Federal (FED) - esto suena impresionante, pero en realidad es solo un libro contable. En el lado izquierdo se escribe qué activos tiene la Reserva Federal (FED) (, y en el lado derecho se escribe a quién le debe la Reserva Federal (FED) ) deudas (. Según las reglas contables, ambos lados deben coincidir, y actualmente ambos son del orden de 6.5 billones de dólares.

**Veamos qué está registrado en el libro mayor**

Activos por aquí, es decir, las cosas que tiene en sus manos La Reserva Federal (FED):
- La deuda pública de EE.UU. representa la mayor parte, 4.2 billones, equivalente a que la Reserva Federal (FED) presta dinero al gobierno de EE.UU.
- MBS) tiene 2.1 billones, esta cosa está vinculada al sector inmobiliario. Antes de la crisis financiera de 2008, La Reserva Federal (FED) básicamente solo trataba con bonos del gobierno, después para rescatar el mercado compró a lo grande MBS, lo que representa un importante cambio en la estructura de activos.
- Quedan algunos préstamos, oro y cosas así, que suman 0.2 billones.

El lado de la deuda es aún más interesante, registra a dónde ha ido el dinero:
- El efectivo en circulación es de 2.4 billones, que es el dinero en los bolsillos de todos y en las cuentas de las empresas, esta parte es bastante estable, no experimentará fluctuaciones repentinas.
- Las reservas de depósitos bancarios son de 3.0 billones, lo que refleja directamente si los bancos tienen liquidez o no.
- La cuenta TGA del Departamento del Tesoro es equivalente a los depósitos a la vista del gobierno. Cuando el Departamento del Tesoro emite deuda y recauda dinero, el saldo de la TGA aumenta, lo que equivale a extraer liquidez del mercado; cuando el gobierno gasta dinero, la TGA disminuye y el dinero regresa al mercado.
- La operación de recompra inversa a un día ( ON RRP ) se puede entender como que los fondos monetarios estacionan temporalmente su dinero en La Reserva Federal (FED) durante la noche para ganar algo de interés. Si este número aumenta, significa que hay dinero en el mercado que está buscando "refugio", lo que en realidad indica que la liquidez está siendo restringida.

**¿Qué es exactamente la expansión y contracción del balance?**

La expansión del balance es lo que todos suelen llamar "inundar el mercado" ( QE ). Se manifiesta como un engrosamiento simultáneo de ambos lados del balance. Como durante la locura de comprar bonos del gobierno en el tiempo del COVID, los libros contables se expandieron rápidamente. Pero lo clave es ver a dónde va el dinero: ¿se ha aumentado las reservas bancarias para que los bancos tengan dinero para prestar? ¿O se ha recargado al Tesoro para que el gobierno tenga dinero para gastar? ¿O se ha ido a la recompra inversa a descansar? La dirección del flujo de dinero determina el efecto.

La reducción de balance (QT) es exactamente lo contrario, es retirar dinero del mercado, con una contracción simultánea en ambos lados del balance. La ronda de QT que finalizará el 1 de diciembre es considerada una de las más severas en décadas, habiendo retirado más de 2 billones de dólares del mercado en menos de dos años. El impacto de esta cantidad de retiro en la liquidez del mercado financiero es fácil de imaginar.

Entender esta tabla te permitirá comprender la lógica de la política monetaria de La Reserva Federal (FED).