Acabo de presenciar el mecanismo de lanzamiento de tokens más roto que he encontrado—y honestamente? Podría ser la receta perfecta para ir bajista.

Aquí está la configuración: Los primeros depositantes se ríen de camino al banco con ganancias instantáneas de 10x desde el lanzamiento. Cero desventajas para ellos, ya que les reembolsan lo que no sube. Mientras tanto, ¿quiénes compran en el mercado abierto? Están viendo cómo toda su posición se evapora en cuestión de segundos.

Esta asimetría es salvaje. Un lado se va con ganancias garantizadas y su capital de vuelta, mientras que el otro lado se convierte en liquidez de salida sin posibilidad de recuperación. Cuando la estructura de incentivos es TAN desproporcionada, sabes exactamente cómo termina.