[Editorial] La "paradoja de la liquidez" de Bitcoin... A medida que la escala aumenta, la pasión disminuye.

Bitcoin está subiendo. No, para ser precisos, no está subiendo. En este “mundo de exceso de capital” hoy en día, nunca había visto un Bitcoin tan tranquilo.

Los datos de los últimos tres meses lo dicen todo. El oro subió un 21%, Nvidia se disparó un 11%, el índice S&P 500 subió un 6.5%. ¿Y Bitcoin? –7.5%.

En el mercado de “preferencia de riesgo”, los activos más arriesgados se quedan estancados. No son datos estadísticos, sino una fractura del espíritu de la época.

La moneda nunca se detuvo: el M2 de la Reserva Federal solo ha aumentado en los últimos 60 años.

La gran afluencia de fondos institucionales, ¿por qué está disminuyendo?

Los fondos de ETF están fluyendo cada semana. Las grandes empresas han abierto cuentas dedicadas a activos digitales en sus tesorerías, y los contadores de Wall Street ahora registran las “participaciones en Bitcoin” como una línea de ítem. La liquidez es abundante, pero el entusiasmo está enfriándose.

Esto no es un simple ajuste. Es el comienzo de la “estrategia de salida de los primeros creyentes”. Las carteras de los veteranos que poseían monedas desde el principio han comenzado a activarse después de mucho tiempo. Ahora, incluso si venden, el precio no colapsará. Este es el nuevo escenario creado por la liquidez institucional: “salida segura”.

Bitcoin está experimentando un IPO en este momento. Los primeros inversores están saliendo, mientras que las instituciones y personas jurídicas están asumiendo. Durante este periodo de transición, el precio siempre fluctúa. No es una ruptura de burbuja, sino que la estructura de propiedad está cambiando.

El verdadero mercado apenas comienza

He experimentado todas las “primaveras, veranos, otoños e inviernos” de este mercado en la última década. Cada vez que el precio cae en picada, surgen informes de “todo está perdido”, y luego aparece un nuevo orden. Esta vez es igual.

La entrada de fondos institucionales, un nuevo récord en el volumen de transacciones de stablecoins, la aceleración de RWA y la acumulación silenciosa de empresas de tesorería de activos digitales. Estas no son “señales de colapso”, sino “señales de establecimiento de bases”.

La razón por la que el mercado se ha desacelerado hoy en día es solo una: porque Bitcoin está pasando de la especulación a la infraestructura. El deslumbrante espectáculo de fuegos artificiales ha terminado, y las luces de las fábricas están encendidas.

Bitcoin está madurando

Bitcoin ya no es el objeto de “hacerse rico de la noche a la mañana”. Se está transformando en un activo institucional, en las cuentas de las empresas, e incluso en los libros de contabilidad del estado. El mercado se ha vuelto tranquilo, y la verdadera innovación está creciendo en esta calma.

Cuanto más baja es el precio, más tranquilo me siento. Porque, este es el período de ajuste en el que los especuladores se retiran y se produce un cambio generacional. En esta fría y silenciosa calma, el próximo mercado alcista está gestándose en silencio.