BTC y ETH vuelven a visitar el soporte en medio del cambio de liquidez, dice el analista que el mercado está preparado para la expansión

Las principales divergencias en el mercado de criptomonedas están chocando con un cambio repentino en la liquidez macro, y un destacado analista on-chain dice que lo que está sucediendo ahora se parece menos a una distribución y más a una acumulación de presión antes de un nuevo movimiento.

“Grandes divergencias están ocurriendo en todos los ámbitos. BTC y ETH están volviendo a probar zonas clave de demanda a medida que los indicadores de liquidez cambian — TGA cerca del pico, QT cerca de la finalización, RRP drenado y aflojamiento global en curso. Esto no es distribución — es la compresión antes de la expansión. La próxima ola de liquidez decidirá todo,” escribió Negentropic en X, capturando en una frase las dos fuerzas que los traders dicen que están impulsando los mercados: pruebas técnicas y un cambio en el contexto macroeconómico.

Bitcoin, que pasó gran parte de 2025 marcando nuevos máximos, retrocedió esta semana al rango bajo de seis cifras y está cotizando alrededor de los $103k–$107k como el 4 de noviembre de 2025, un retroceso que muchos técnicos describen como una prueba de “zonas de demanda” formadas durante el rally del verano.

Los traders que observan la acción del precio dicen que el área $100k y la banda justo por encima de ella siguen siendo el soporte a corto plazo más importante: si los compradores defienden esa banda, la configuración parece una consolidación saludable; si se rompe, la baja hacia los cinco dígitos medios se vuelve más probable.

Ethereum ha estado más tranquilo pero igualmente vulnerable: después de una prolongada carrera hacia los máximos del año, ETH ha estado probando una región de soporte alrededor de $3,600–$3,800. Los analistas y chartistas señalan ese rango como la “distribución” inmediata que podría sustentar otra subida o, si se pierde, abrir una caída hacia el área de $3,400. Los indicadores de momentum a corto plazo muestran una presión de compra enfriándose, pero varios comentaristas del mercado todavía enmarcan el movimiento como una re-prueba en lugar de capitulación.

El mercado de criptomonedas se contrae

Lo que hace que estas pruebas técnicas sean más que una simple toma de ganancias es el contexto de liquidez. El programa de reducción de balance de la Reserva Federal de EE. UU., el endurecimiento cuantitativo, está oficialmente llegando a su fin, con la Fed anunciando que dejará de reducir su balance el 1 de diciembre.

Ese paso cambia la infraestructura de la liquidez en dólares: una pausa en la QT puede actuar como una lenta reintroducción de acomodación de políticas, incluso si las tasas principales se mantienen donde están. Para los mercados de riesgo que han estado operando con una liquidez cada vez más delgada, ese cambio es enorme.

Al mismo tiempo, otros dos indicadores de plomería del banco central que los traders de criptomonedas observan están señalando cambios. La Cuenta General del Tesoro, efectivamente la cuenta corriente del gobierno en la Fed, se disparó a niveles inusualmente altos al inicio del trimestre, lo que significa que el Tesoro comenzó con un colchón de efectivo que reduce las necesidades de endeudamiento a corto plazo; ese mayor saldo de la TGA tiene el efecto de retirar temporalmente la demanda de nueva oferta del Tesoro de los mercados.

Y la instalación de recompra inversa de la Fed, que había sido un estacionamiento de $2–3 billones para efectivo durante la era de la pandemia, se ha reducido a una fracción de ese pico a medida que se ajustan las reservas. Juntas, estos puntos de datos son el “cambio de liquidez” al que se refirió Negentropic: menos efectivo excedente estacionado en vehículos seguros a corto plazo y una Fed que pausa la QT cambia el cálculo del comprador/vendedor marginal en todas las clases de activos.

Para el mercado de criptomonedas, el resultado práctico es sencillo: si la próxima ola de liquidez, ya sea proveniente de las decisiones de reinversión de la Fed, nuevos flujos institucionales hacia ETFs al contado, o un renovado apetito minorista, llega, la consolidación actual podría saltar a una nueva fase de expansión, enviando a BTC y ETH más alto desde zonas de demanda defendidas.

Si la liquidez sigue restringida, la compresión podría deshacer el camino contrario, convirtiendo una re-prueba en una distribución más profunda y una corrección prolongada. Es decir, el Negentropic binario está señalando cuando dicen “la próxima ola de liquidez decidirá todo.”

Los traders ya se están posicionando para ambos escenarios. Algunos fondos de cobertura y tenedores a largo plazo están utilizando la caída para aumentar su exposición, tratando la corrección como una oportunidad de compra cerca del soporte estructural; otros están ajustando sus stops y cubriéndose con opciones en caso de que una caída impulsada por la liquidez se acelere.

Los analistas técnicos están observando el mismo conjunto de niveles: para Bitcoin, los defensores señalan la región $100k como soporte crítico y una recuperación clara de la banda de $114k–$116k como necesaria para reanudar el rally; para Ethereum, mantener $3.6k–$3.7k parece clave para evitar una caída hacia $3.4k.

En términos simples, los inversores deben observar tanto el precio como la infraestructura. El precio te dirá si los participantes del mercado están dispuestos a intervenir en los niveles actuales; la infraestructura, el TGA, la política de balance de la Fed y la instalación de repos inversos te dirán si el capital para impulsar un movimiento sostenido está disponible.

En este momento, el mercado huele a un resorte comprimido: compresión en los gráficos y un panorama macro que está a punto de cambiar de rumbo. Si ese resorte se dispara hacia arriba o hacia abajo depende de la ola de liquidez entrante y de si los compradores aparecen en las zonas de demanda a las que los chartistas siguen señalando.