El lanzamiento de la moneda estable del Banco Europeo es bueno para el euro y mejor para la Cadena de bloques

Cuando surgió, a finales de septiembre, que un consorcio de nueve bancos europeos, incluidos pesos pesados como ING y UniCredit, se estaba preparando para lanzar una moneda estable denominada en euros, la primera pregunta que vino a la mente fue “¿Cui bono?” ¿Quién – o más bien qué – se beneficia más de la iniciativa? Y, tan importante como eso, ¿quién pierde?

La respuesta de la curva izquierda a estas preguntas postula que la Unión Europea es el principal beneficiario, mejorando sus credenciales en blockchain y permitiéndole recuperar parte del terreno que ha perdido frente a EE.UU. tras la aprobación de la Ley GENIUS a principios de este año. América se mueve rápido y regula ligeramente, permitiendo a las empresas innovar en lugar de quedarse atrás frente a startups más ágiles en el extranjero. Ahora es el turno de Europa de ponerse al día.

Europa entra en la contienda

La emisión de una moneda estable euro respaldada por un banco europeo es claramente una buena noticia para las empresas que operan en el EEE, no solo en términos de los beneficios que el nuevo activo promete para los pagos y liquidaciones B2B, sino también al dar luz verde al uso de blockchain. El marco MiCA de la UE puede ser una legislación reflexiva, ensamblada con gran consideración, pero también es onerosa, imponiendo un alto estándar a las empresas europeas que desean emitir o interactuar con monedas estables.

La moneda estable en euros apoyada por nueve bancos que se está desarrollando no cambia esto; también debe cumplir con MiCA; pero es un signo de convicción. Si algunos de los mayores gigantes financieros de Europa están dispuestos a poner sus nombres en instrumentos basados en blockchain, ahora no hay nada que impida a otras empresas de la UE seguir su ejemplo. No en un intento de parecer relevantes, sino para desbloquear los beneficios bien documentados que proporcionan las monedas estables.

Una figura que es particularmente optimista sobre el proyecto debido a su mayor significado es Andrei Grachev, Socio Fundador del protocolo de moneda estable sintética Falcon Finance. En su opinión, “La decisión de los principales bancos europeos de desarrollar una moneda estable denominada en euros bajo el marco de MiCA no es solo una actualización técnica. Marca un cambio estratégico en cómo se mueve el dinero. Cuando instituciones como ING y UniCredit comienzan a emitir moneda programable en infraestructura pública, señala que blockchain ya no es un sistema paralelo. Se está convirtiendo en parte de la infraestructura financiera central.”

Él añade: “Este movimiento también recontextualiza la conversación sobre la confianza. Para que los bancos emitan monedas estables, deben operar bajo reglas que cumplan con los estándares regulatorios mientras permiten la programabilidad y la eficiencia en los asentamientos. Eso establece un alto estándar aquí porque sugiere que el futuro de las monedas estables de grado soberano no provendrá de experimentos informales, sino de instituciones que puedan escalar tanto el cumplimiento como el capital.”

¿Puede una moneda estable en euros erosionar la supremacía del USD?

La llegada de una moneda estable euro naturalmente plantea la pregunta de si tal vehículo puede disminuir el dominio del USD. A corto plazo, la respuesta es un inequívoco “No.” Más del 99% de las monedas estables están respaldadas por el USD, y es difícil ver cómo cualquier moneda extranjera, ya sea el euro, el yen o el renminbi, cambiaría eso. Pero, al menos, una moneda estable euro aprobada por un banco pondrá a Europa en el mapa como un lugar de innovación en monedas estables y quizás evitará que ceda más terreno a los EE. UU.

De lo contrario, el crecimiento no controlado – proyectado para hacer que el mercado general de moneda estable alcance $2 billones para 2028 – podría consolidar aún más la hegemonía del USD, afectando de manera perjudicial la soberanía monetaria europea e incluso influyendo en la política del BCE. Una alternativa viable al euro podría detener la caída. Una moneda estable vinculada al euro y adaptada para los usuarios europeos probablemente verá una amplia adopción en el mercado único, donde la alineación regulatoria bajo MiCA reduce las barreras tanto para las instituciones como para los consumidores.

Los primeros en moverse, como la moneda estable en euros de Societe Generale, han demostrado la viabilidad de esto, pero la escala ha sido esquiva sin el respaldo colectivo de los bancos. Si el nuevo token en euros captura incluso una fracción de los pagos intra-UE, podría drenar liquidez del USD, fortaleciendo el papel internacional del euro. Además, a medida que las economías emergentes lidian con la afluencia de monedas estables en dólares, una opción en euros proporciona un puente neutral, mitigando las fricciones geopolíticas. Los países que se niegan a tocar una moneda estable en USD por razones ideológicas pueden ser persuadidos para utilizar un equivalente en euros para liquidación.

¿Qué significa todo esto para la blockchain?

Si la moneda estable euro de nueve bancos despega, el verdadero ganador en todo esto podría no ser un continente, un marco regulatorio o una moneda fiduciaria; podría ser la propia blockchain. Porque a la blockchain no le importa quién la usa o para qué: USD; EUR; JPY; no hace ninguna diferencia. Lo único que importa es que se esté utilizando, porque en un mundo en el que todos – desde el más pequeño propietario de un negocio hasta la corporación más grande – están utilizando blockchain en su vida diaria, los reguladores no tienen más opción que apoyar su profunda integración y amplia adopción.

Aunque la tecnología subyacente que facilita las monedas estables de múltiples monedas permanece sin cambios, el movimiento de Europa sugiere un cambio en el tipo de entidades que emiten activos tokenizados en la cadena. “La implicación es que nos estamos moviendo hacia una arquitectura híbrida”, predice Andrei Grachev. “Las vías públicas, los emisores institucionales y los marcos regulados coexistirán. La pregunta clave ahora no es si los bancos utilizarán monedas estables, sino si darán forma a su evolución o se verán obligados a ponerse al día más tarde.”

Es un caso de innovar o morir, en otras palabras, y después de sopesar sus opciones, los bancos europeos han optado por lo primero. A medida que Europa se prepara contra las mareas del dólar digital, la moneda estable euro se erige como tanto escudo como espada: defendiendo la soberanía mientras corta con la burocracia con la que la región es sinónima. La jugada del consorcio significa que los bancos ahora, aunque tarde, se están preparando para dar forma a las monedas estables mientras aseguran que la liquidez de blockchain fluya por las venas de Europa.

Ya sea que esto diluya el control del USD o encienda una carrera tecnológica transatlántica, una cosa es clara: el futuro del dinero ya no es unilateral. Ahora todos quieren participar.