Navegando el arte de la rotación sectorial

A medida que los mercados fluctúan, las empresas de los 11 sectores bursátiles experimentan diferentes desempeños financieros. Durante los períodos económicos optimistas, las empresas cíclicas prosperan, atrayendo capital de los inversores. Cuando se acumulan nubes de tormenta, los inversores huyen de estas mismas empresas en busca de refugios más seguros. Este baile de movimiento de capital es lo que llamamos rotación sectorial.

El ejemplo más claro de este fenómeno aparece en la brecha de rendimiento entre las empresas de crecimiento y las de valor. Durante casi una década, las acciones de crecimiento—las más vulnerables a las tasas de interés y los cambios económicos—dominaron el mercado. Sin embargo, desde que golpeó el COVID-19, la inflación en aumento y las anticipadas subidas de tasas de interés han llevado a los inversores a alejarse de las acciones de crecimiento hacia las acciones de valor con sus modelos de negocio más estables.

El primer trimestre de 2022 vio grandes salidas de capital, siendo las acciones de crecimiento las más afectadas. Al observar los datos de rendimiento desde el mínimo del mercado de marzo de 2020, las acciones de valor han alcanzado a las de crecimiento, con volúmenes de negociación significativamente más altos.

¿Qué provoca estas rotaciones?

Tres ciclos primarios influyen en las rotaciones del sector:

Ciclos de Cambio del Mercado: El mercado normalmente se mueve por delante de la realidad económica, ya que los inversores se posicionan en función de las expectativas futuras en lugar de las condiciones actuales. Fuimos testigos de esto durante la crisis financiera de 2008, cuando las acciones alcanzaron su punto máximo y luego cayeron mucho antes de que los indicadores económicos confirmaran problemas. De manera similar, a principios de 2020, los mercados se desplomaron y luego se recuperaron mientras los datos económicos aún estaban procesando el impacto de la pandemia.

Cambios en el Ciclo Económico: Aunque rezagados respecto a los movimientos del mercado, los datos económicos proporcionan confirmación de tendencias. Diferentes sectores brillan durante fases económicas específicas; algunos prosperan durante la recuperación, otros durante la expansión, contracción o recesión.

Ciclos de sobrecompra/sobreventa: Indicadores técnicos como el Índice de Fuerza Relativa (RSI) pueden señalar cuándo los sectores se vuelven sobrevalorados o subvalorados. A finales de 2021, los productos de consumo dispararon señales de sobreventa cuando su RSI se acercó a 30, seguido de un aumento del 9.4% en solo dos semanas. Combinar estas señales técnicas con el análisis fundamental—lo que algunos llaman “casar técnicos y fundamentales”—puede proporcionar potentes indicadores de tiempo.

Implementando Estrategias de Rotación

Las empresas dentro de los sectores tienden a moverse en conjunto, una consecuencia natural de modelos de negocio similares que enfrentan condiciones de mercado similares. Los inversores pueden obtener exposición a través de acciones individuales o, más comúnmente, a través de ETFs sectoriales.

Considera cómo las compañías de transporte como American Airlines, Delta, Southwest, United, UPS y FedEx se benefician cuando los precios del petróleo disminuyen. A pesar de operar en diferentes segmentos, estas empresas del sector industrial ven aumentar sus acciones cuando los costos de combustible bajan.

La rotación inteligente requiere un enfoque de arriba hacia abajo: analizar los indicadores macroeconómicos para identificar la etapa económica actual, y luego trasladar capital de los sectores en debilitamiento a aquellos posicionados para el crecimiento.

Posibles trampas

La rotación sectorial exige una gestión activa y un monitoreo constante de las señales económicas. Dado que los mercados se mueven por delante de los datos económicos, un mal momento puede dejar retornos potenciales sin aprovechar.

Las implicaciones fiscales también son importantes. El comercio frecuente provoca impuestos sobre las ganancias de capital que pueden erosionar significativamente los rendimientos, haciendo que la rotación excesiva sea contraproducente.

Los aspectos específicos de la industria dentro de sectores más amplios también pueden complicar las cosas. Mientras que los bajos precios del petróleo benefician a las aerolíneas, pueden perjudicar a las compañías ferroviarias a medida que disminuyen los envíos de petróleo. La marea creciente no eleva todos los barcos por igual, lo que subraya la necesidad de una investigación exhaustiva.

Y seamos honestos: el rendimiento pasado no garantiza nada. Los patrones históricos pueden romperse cuando ocurren eventos económicos o de mercado inesperados.

Una rotación sectorial exitosa requiere poderosas herramientas analíticas, capacidades de filtrado para ideas de inversión, modelado de portafolios para validar estrategias y alertas oportunas cuando los indicadores técnicos sugieren oportunidades de rotación potenciales.

Cuando se ejecuta correctamente, este enfoque puede ayudar a los inversores a mantenerse un paso por delante de los cambios del mercado; aunque, como cualquier estrategia, no ofrece garantías en nuestro panorama financiero en constante cambio.