Apogee apuesta por el impulso en segmentos y acciones de precios en medio de altos costos

Apogee Enterprises ha estado disfrutando de un buen desempeño en su segmento de Servicios Arquitectónicos, beneficiándose de una mejora en los precios y la mezcla de productos. Sus medidas continuas de reducción de costos y mejoras en la productividad parecen prometedoras para futuras mejoras en los márgenes.

Pero no nos engañemos: se enfrentan a serios vientos en contra. La inflación está afectando las ganancias, las cadenas de suministro siguen siendo problemáticas y esas altas tasas de interés no les están ayudando en nada. Su estrategia “Project Fortify” para eliminar las ofertas de menor margen inevitablemente afectará su línea superior.

Qué está funcionando para ellos

Su segmento de Servicios Arquitectónicos ha sido un punto brillante, mostrando crecimiento y expansión de márgenes a pesar de todas las pesadillas de la cadena de suministro y la inflación. El enfoque del segmento en productos premium está dando buenos resultados.

Aunque las ventas de Vidrio Arquitectónico han estado a la baja recientemente, soy cautelosamente optimista sobre su mejor mezcla de ventas y estrategia de precios para el futuro. Han elevado su guía fiscal 2026, proyectando ingresos de $1.40-$1.44 mil millones y EPS ajustado de $3.80-$4.20. Esos esfuerzos de mitigación de aranceles podrían funcionar en la segunda mitad.

Estoy impresionado con su cambio estratégico tras la revisión de su negocio. Su enfoque de tres pilares dirigido al liderazgo económico, la gestión de carteras para mayores márgenes y el fortalecimiento de capacidades centrales parece estar funcionando. Ya han logrado un ROIC ajustado del 14.9% en el ejercicio fiscal 2025, superando sus propios objetivos.

La adquisición de UW Solutions por $242 millones parece inteligente, expandiendo su segmento de Superficies de Rendimiento y creando una plataforma de crecimiento en recubrimientos especializados. Debería generar alrededor de $100 millones en ventas con un saludable margen EBITDA del 20%.

Las Señales de Advertencia

El cierre del sitio de Toronto del Proyecto Fortify afectará los ingresos. Los costos de reestructuración tampoco son triviales; ya han incurrido en millones en costos de terminación de empleados y deterioros de activos.

La adquisición de UW Solutions diluirá el ingreso operativo, y esas nuevas tarifas afectarán las ganancias en 45-55 centavos por acción en la primera mitad del año fiscal 2026.

La inflación no va a desaparecer, las cadenas de suministro siguen siendo desordenadas y las restricciones laborales continúan obstaculizando la producción. Los gastos de interés en aumento y los costos de atención médica serán obstáculos adicionales en el futuro.

Verificación de la Realidad del Rendimiento de Acciones

La acción ha caído un 34.9% en el último año, subestimando significativamente la disminución del 14% de su industria. Esa es una seria señal de alerta que los inversores no deberían ignorar.

Apogee actualmente tiene un rango Zacks #3 (Mantener), pero personalmente sería cauteloso hasta que veamos cómo se desarrollan estos vientos en contra. Hay mejores opciones en el sector de Productos Industriales en este momento, incluyendo Flowserve, Life360 y Crane Company, todos con mejores perspectivas de crecimiento y rendimiento de las acciones.

La visión estratégica de la empresa tiene sentido, pero la ejecución en medio de estos desafíos económicos sigue siendo la gran pregunta. Mantendría un ojo atento en sus próximos trimestres antes de hacer cualquier movimiento significativo en este asunto.