Nueva tendencia de la tasa de cambio del renminbi: análisis profundo del dólar estadounidense frente al renminbi en 2025

En la primera mitad de 2025, el renminbi mostró una clara tendencia de apreciación frente al dólar estadounidense, y después de varias oleadas de grandes altibajos, la tendencia general sorprendió al mercado.

A principios de año, debido al efecto de “la transacción de Trump”, el tipo de cambio del dólar estadounidense frente al yuan chino se mantuvo alto. Sin embargo, a medida que Trump no implementó de inmediato políticas arancelarias severas tras asumir el cargo, el tipo de cambio comenzó a bajar silenciosamente a finales de enero, cayendo por debajo de 7.2 en un momento.

A principios de abril, la situación dio un giro drástico. Tras el anuncio de Trump sobre “aranceles recíprocos”, la guerra comercial entre EE. UU. y China estaba a punto de estallar, con tasas arancelarias que incluso alcanzaron un sorprendente 125%, lo que impulsó el tipo de cambio del dólar frente al yuan a 7.35. Sin embargo, a principios de mayo, con el acuerdo de Ginebra alcanzado entre EE. UU. y China, el yuan experimentó una fuerte apreciación, acumulando un aumento de aproximadamente 700 puntos, y el 26 de mayo incluso llegó a tocar 7.16, marcando un nuevo máximo en seis meses.

He notado que esta ronda de apreciación del yuan está estrechamente relacionada con la fuerte debilidad del índice del dólar. Los datos muestran que desde mayo, el índice del dólar ha caído más del 4%. Al mismo tiempo, la demanda interna y externa de la economía china ha mejorado simultáneamente, lo que ha reforzado aún más la confianza del mercado en el yuan.

Factores clave en la tendencia futura de las tasas de cambio

Para analizar la tendencia futura del renminbi, es necesario considerar tanto los aspectos internos como externos:

Tendencia del índice del dólar: En los primeros cinco meses de 2025, el índice del dólar se desplomó un 9%, marcando el peor comienzo de año en la historia. La mayoría de los análisis consideran que el próximo ciclo de recortes de tasas de la Reserva Federal impulsará aún más la devaluación del dólar, lo que brindará apoyo al renminbi.

Relaciones entre China y EE. UU.: A pesar de que ambas partes alcanzaron un acuerdo temporal en Londres, sigue siendo incierto cuánto tiempo podrá mantenerse este estado de tregua. Como un recordatorio de cómo se rompió rápidamente el acuerdo de Ginebra en mayo, la guerra arancelaria entre China y EE. UU. sigue siendo una bomba de tiempo que afecta el tipo de cambio.

Política de la Reserva Federal: La política monetaria de la Reserva Federal tiene un gran impacto en el tipo de cambio. En la segunda mitad de 2024 se han enviado señales de recorte de tasas, pero la magnitud y el ritmo del recorte real en 2025 podrían estar limitados por la inflación, el mercado laboral y las políticas del gobierno de Trump.

Política del Banco Central de China: Para apoyar la recuperación económica, el banco central tiende a mantener una política monetaria flexible, especialmente en el contexto de un mercado inmobiliario débil y una insuficiente demanda interna. Esto generalmente ejerce presión a la baja sobre el renminbi, pero si se acompaña de un fuerte estímulo fiscal que estabilice la economía, a largo plazo será beneficioso para el renminbi.

Predicciones de las principales instituciones sobre el renminbi

Goldman Sachs sorprendió al mercado en su informe de mayo, ajustando drásticamente su expectativa del tipo de cambio del dólar estadounidense contra el yuan chino para los próximos 12 meses de 7.35 a 7.0, considerando que el momento en que el yuan “rompa 7” podría llegar antes de lo que el mercado anticipa.

Goldman Sachs considera que el tipo de cambio efectivo real del renminbi está subestimado en un 12% en comparación con el promedio de los últimos diez años, y que la subestimación frente al dólar es aún mayor, alcanzando el 15%. Con un fuerte impulso de las exportaciones en China y políticas gubernamentales favorables, Goldman Sachs pronostica un precio objetivo de 7.2 en 3 meses y 7.1 en 6 meses.

El Deutsche Bank también es optimista sobre el futuro del renminbi, pronosticando que la tasa de cambio del renminbi frente al dólar estadounidense alcanzará 7.0 a finales de 2025 y se fortalecerá aún más a 6.7 a finales de 2026.

Morgan Stanley espera que el renminbi experimente una apreciación gradual, mientras que el dólar continuará devaluándose de manera significativa en 2024-2025, principalmente debido a la debilidad de las propiedades de refugio del dólar y al relativo enfriamiento del crecimiento económico de Estados Unidos.

El mejor momento para invertir en yuanes

Creo que actualmente invertir en moneda china es rentable, pero la elección del momento es crucial. Cuando la tasa de cambio del dólar con respecto a la moneda china retrocede al rango de 7.15-7.2 (cercano a la media móvil de 50 días), y el RSI está por debajo de 40, indicando sobreventa, o cuando el índice del dólar cae por debajo de 101, ese es un punto de compra más ideal.

Es importante tener en cuenta que si las negociaciones comerciales entre China y Estados Unidos avanzan o los datos económicos de China superan las expectativas, como el PIB, el PMI o los datos de consumo son positivos, se puede fortalecer la señal de compra. Por el contrario, si se aumentan los aranceles, es posible que el tipo de cambio supere 7.4, por lo que se debe establecer un stop loss con precaución.

Diversas formas de invertir en moneda renminbi

Los inversores de Taiwán pueden participar en inversiones en moneda renminbi a través de varios canales:

1. Negociación de divisas en bancos: Aunque es conveniente, el límite de 20,000 yuanes diarios lo hace inapropiado para obtener ganancias puras por diferenciales.

2. Plataforma de corredores de divisas: flexible y conveniente, permite transacciones bidireccionales, ofrece servicios de apalancamiento, adecuada para inversores de bajo capital y de corto plazo. Varios plataformas reguladas ofrecen este tipo de servicios, con un umbral de depósito tan bajo como 50 dólares.

3. Compañías de valores y bolsas de futuros: ofrecen servicios de comercio de divisas, que se pueden comprar y vender en plataformas designadas.

4. Productos estructurados en renminbi: productos garantizados lanzados por el Banco de Taiwán, que combinan depósitos a plazo fijo y productos financieros derivados, ofreciendo mayores rendimientos pero menor liquidez.

5. Fondo en moneda china: incluye fondos de tipo monetario y de bonos, adecuados para inversores con pequeñas cantidades de capital para lograr una diversificación en la asignación.

Revisión histórica del yuan

En los últimos cinco años, durante el período de la pandemia de 2020 a 2022, el yuan se apreció significativamente, y el tipo de cambio del dólar estadounidense frente al yuan se mantuvo por debajo de 7 la mayor parte del tiempo, alcanzando un mínimo de 6.3. Después de que terminó la pandemia, el yuan entró en un período de depreciación, manteniéndose por encima de 7 desde mayo de 2023.

En 2023, la recuperación económica de China fue inferior a lo esperado, la crisis inmobiliaria continuó y el consumo se mantuvo débil; al mismo tiempo, las altas tasas de interés en EE. UU. se mantuvieron, lo que presionó al yuan. En 2024, el debilitamiento del dólar aliviará la presión sobre el yuan, las medidas de estímulo fiscal y el apoyo al sector inmobiliario en China elevarán la confianza del mercado, y la volatilidad del tipo de cambio aumentará.

El yuan offshore ( CNH ), al no estar sujeto a controles de capital, tiene una mayor volatilidad y puede reflejar mejor el sentimiento del mercado global. En abril, tras el anuncio de Trump de “aranceles recíprocos”, el dólar offshore alcanzó un máximo de más de 7.42 frente al yuan, el más alto en más de diez años, y luego retrocedió a alrededor de 7.2 a medida que las relaciones entre China y EE.UU. se suavizaron.

La tendencia del tipo de cambio del renminbi está claramente influenciada por políticas, con ciclos que pueden durar hasta diez años. Comprender los factores influyentes, el mercado de divisas público y transparente y el mecanismo de transacciones bidireccionales, proporciona a los inversionistas un entorno de inversión relativamente justo.