Ganancias del segundo trimestre de American Eagle: Resiliencia en medio de los vientos en contra del comercio minorista

Revisando la última llamada de ganancias de American Eagle, no puedo evitar sentirme tanto impresionado como escéptico acerca de su estrategia de recuperación. Sus ingresos del segundo trimestre de $1.28 mil millones marcan su segundo mejor Q2 de la historia, a pesar de una disminución del 1% en comparación con el año anterior. Lo fascinante es cómo han logrado mejorar el ingreso operativo en un 2% a $103 millones mientras enfrentan vientos en contra significativos.

La estrategia de marketing de celebridades con Sydney Sweeney y Travis Kelce parece estar funcionando sorprendentemente bien. La dirección afirma que estas campañas generaron la asombrosa cifra de 40 mil millones de impresiones y atrajeron a más de 700,000 nuevos clientes. He visto muchas colaboraciones de celebridades fracasar, pero las ventas agotadas de los jeans de firma de Sweeney sugieren que esta podría tener realmente potencial.

Lo que más me preocupa es el impacto inminente de los aranceles. El CFO Michael Mathias reveló que enfrentan alrededor de $20 millones en costos arancelarios para el tercer trimestre y una asombrosa cifra de $40-50 millones en el cuarto trimestre. Su exposición original no mitigada era de alrededor de $180 millones, que han logrado reducir a aproximadamente $70 millones a través de cambios en el país de origen y negociaciones con proveedores. Movimientos inteligentes, pero aún así un golpe significativo a los márgenes.

La situación del inventario también plantea algunas señales de alerta. Mientras la dirección insiste en que su aumento del 8% en el costo del inventario ( con unidades que solo aumentan un 3% ) está “alineado con los planes”, esta desconexión se atribuye en gran parte a los impactos de los aranceles. Me pregunto si hay más en esta historia de lo que están dejando ver.

Estoy particularmente intrigado por su estrategia de tiendas. Están acelerando el cierre de tiendas de American Eagle a 35-40 ubicaciones este año, el doble de su tasa típica, mientras continúan abriendo tiendas de Aerie y Offline. Esto sugiere un cambio fundamental en su modelo de negocio, reconociendo la creciente penetración digital que está cambiando la dinámica del retail.

Su agresivo programa de recompra de acciones ha reducido las acciones en circulación en aproximadamente un 10% hasta la fecha. Si bien esto incrementa los números de EPS, me pregunto si este capital podría ser mejor utilizado para fortalecer su infraestructura digital o acelerar la optimización de su cadena de suministro para manejar mejor las presiones arancelarias.

El regreso de la categoría de íntimos en Aerie es prometedor, ahora representando aproximadamente un tercio del negocio de esa marca. Su enfoque en recuperar cuota de mercado en esta categoría de alto margen y compras repetidas parece estratégicamente sólido.

En general, American Eagle parece estar navegando un panorama minorista desafiante con cierto éxito, pero la segunda mitad del año realmente pondrá a prueba su resiliencia a medida que los impactos de los aranceles se materialicen por completo. Su orientación para aumentos en las ventas comparables de un solo dígito bajo tanto en el Q3 como en el Q4 parece cautelosamente optimista dada la actual situación económica.