El Banco de Japón está en una situación difícil. Los precios de los bonos están por las nubes, y los mercados no están contentos con la lenta salida del BOJ de la política de dinero fácil.

Los rendimientos del Tesoro de EE. UU. están disparándose. ¿30 años? 3.386%. ¿20 años? 2.795%. El de 10 años alcanzó 1.733%, mientras que el de 40 años saltó a 3.606%. Es un gran salto desde enero.

El BOJ está tratando de endurecer, pero no está funcionando del todo. La tasa de política real de Japón sigue en negativos, en -2.5%.

Los extranjeros están abandonando los bonos japoneses. Las compras de julio cayeron un 6% desde abril. Parece que ahora están más interesados en las acciones. ¿Bonos a largo plazo? No son tan atractivos.

Algunos están regresando, sin embargo. David Roberts de Nedgroup Investments está comprando bonos japoneses por primera vez en mucho tiempo.

Pero es una especie de bolsa mixta. Rong Ren Goh en Eastspring dice que la mayoría de los inversores se están quedando con bonos a corto plazo. ¿A largo plazo? No están apresurándose.

El gobierno japonés necesita efectivo. Mucho. Las solicitudes presupuestarias alcanzaron un récord de 122.4 billones de yenes. Solo en defensa se quieren 8.8 billones. ¿Y el servicio de la deuda? Eso está costando 32.4 billones ahora.

Los rendimientos de los bonos están en aumento. La política es ruidosa. Los inversores están vendiendo bonos a largo plazo. No está del todo claro cómo se desarrollará todo esto, pero el sistema financiero está sintiendo la presión.