Por qué estoy apostando fuerte por Carnival a pesar de su pasado problemático

Las tasas de interés más bajas, la demanda en auge y una valoración atractiva me convencen de que este gigante de los cruceros está listo para navegar más alto.

¿Recuerdas cuando Carnival estuvo al borde hace solo unos años? La pandemia devastó su modelo de negocio, enviando a los inversores a huir y dejando la acción un 56% por debajo de su máximo histórico. Es fascinante lo rápido que puede cambiar el sentimiento del mercado incluso contra los líderes de la industria cuando su negocio principal se detiene temporalmente.

He observado con interés cómo este gigante de los cruceros ha luchado por regresar de cero ingresos a $26 mil millones en ventas durante el último año. Sin embargo, muchos inversores siguen fijándose en una cosa: esa montaña de deuda. El precio de las acciones ha reflejado esencialmente las preocupaciones sobre la deuda en lugar de celebrar la notable recuperación de ingresos.

Pero estoy viendo tres razones convincentes para dar el paso ahora:

Primero, la caída de las tasas de interés es un cambio radical para la situación de deuda de Carnival. La dirección ya ha refinanciado $7 mil millones este año a mejores tasas y ha pagado por adelantado $350 millones de notas que vencen en 2026. Su relación de deuda neta a EBITDA ajustado cayó de 4.1 a 3.7 en solo un trimestre. La carga de deuda de $27 mil millones no desaparecerá de la noche a la mañana, pero la trayectoria claramente está mejorando.

En segundo lugar, la demanda de los consumidores es absolutamente loca en este momento. A pesar de la inflación persistente, la gente está acudiendo a los cruceros en números récord. La ocupación se sitúa en máximos históricos con el 93% de la capacidad de 2025 ya reservada. La compañía sigue lanzando nuevos barcos y destinos como Isla Tropicale y Star Princess para mantener a los pasajeros regresando.

Finalmente, la valoración es francamente tentadora a solo 1.6 veces las ventas del próximo año y 14 veces las ganancias. Eso es ridículamente barato para una empresa con tanto potencial de crecimiento.

Claro, hay riesgo aquí. Si la demanda de repente cae antes de que hayan controlado esa deuda, las cosas podrían ponerse feas. Pero la empresa ha demostrado una gestión financiera responsable mientras continúa innovando. La acción ya ha aumentado un 225% en tres años, y estoy convencido de que hay mucho más potencial por delante.

Mientras otros se centran en la deuda, yo veo a un líder del mercado que se cotiza a descuento y que está resolviendo metódicamente su mayor problema. A veces, las inversiones más gratificantes requieren mirar más allá de las preocupaciones obvias para detectar la historia de recuperación subyacente.