Trump hace historia en el mercado de valores: rompiendo un patrón presidencial de 75 años

El mercado de valores ha sido durante mucho tiempo la máquina de creación de riqueza de EE. UU., ofreciendo rendimientos superiores en comparación con otras clases de activos durante períodos prolongados. Pero este camino hacia la prosperidad no es un paseo suave: está marcado por correcciones, mercados bajistas y caídas que ponen a prueba la determinación de los inversores. Vimos esta volatilidad a principios de este año cuando el S&P 500 experimentó su quinta caída porcentual más pronunciada en dos días desde 1950, con el Dow Jones y Nasdaq sufriendo caídas de dos dígitos.

En medio de esta volatilidad, el presidente Donald Trump ha logrado algo notable. Si bien sus políticas han enviado ocasionalmente a los mercados a una espiral descendente, ahora ha hecho historia en el mercado de valores al lograr lo que ningún presidente ha conseguido en 75 años.

Rompiendo la Maldición del Segundo Término de Agosto

Los principales índices han alcanzado recientemente máximos históricos, impulsados por la anticipación de recortes de tasas de la Reserva Federal y la emoción en torno a las inversiones en inteligencia artificial. Según datos de Ryan Detrick, estratega jefe de mercado de Carson Group, todos los seis presidentes en su segundo mandato desde 1950 experimentaron caídas en el S&P 500 durante agosto de su año posterior a las elecciones. Trump rompió este patrón con el S&P 500 subiendo un 1.9% en agosto.

Este logro, aunque no necesariamente predictivo, destaca considerando el fuerte rendimiento de los principales índices durante el primer mandato de Trump.

Nubes de tormenta en el horizonte

Antes de celebrar demasiado entusiastamente, los inversores deben reconocer dos importantes vientos en contra que amenazan este mercado alcista.

Primero, las acciones son históricamente caras. El índice S&P 500 ha superado recientemente la relación precio-beneficio Shiller de 39, marcando el tercer mercado alcista continuo más caro en 154 años. Cuando esta relación supera 30 durante al menos dos meses, la historia muestra que típicamente siguen importantes correcciones en el mercado.

En segundo lugar, las políticas arancelarias de Trump conllevan riesgos económicos significativos. Un estudio de economistas de la Reserva Federal de Nueva York destacó cómo los aranceles de Trump sobre China hicieron poca distinción entre aranceles de salida y de entrada. Los aranceles de entrada pueden aumentar los costos de producción doméstica y alimentar la inflación. Combinado con la reciente debilidad del mercado laboral, esto podría desencadenar el escenario de pesadilla de la Fed: la estanflación.

Estoy particularmente preocupado de que muchos inversores estén ignorando estas señales de advertencia, cegados por la euforia de la IA y esperando que las incertidumbres arancelarias se resuelvan por sí solas.

El Juego Largo Aún Favorece a los Inversores

A pesar de estos desafíos, los datos históricos respaldan fuertemente la inversión a largo plazo. Crestmont Research encontró que cada período móvil de 20 años desde 1900 ha entregado rendimientos anuales positivos para el S&P 500, incluidos los dividendos. A través de recesiones, depresiones, guerras y pandemias, el índice de referencia siempre ha sido más alto dos décadas después.

El análisis del Bespoke Investment Group muestra que desde 1929, los mercados bajistas han promediado solo 286 días calendario, mientras que los mercados alcistas suelen durar 3.5 veces más, es decir, 1,011 días.

Las pruebas son claras: aunque la turbulencia a corto plazo es inevitable, la economía y el mercado de valores de EE. UU. han crecido constantemente con el tiempo. Quizás esa sea la verdadera lección del hito del mercado de Trump: incluso al romper patrones históricos, la trayectoria a largo plazo del mercado sigue siendo ascendente.