Transcripción de los resultados del segundo trimestre de 2025 de Daqo New Energy (DQ)

Fuente: The Motley Fool

26 de agosto de 2025 15:30

FECHA

Martes 26 de agosto de 2025 a las 8:00 ET

PARTICIPANTES

Presidente y Director General — Xiang Xu Vice-Directora General — Anita Xu Director Financiero — Ming Yang Directora de Relaciones con Inversores — Jessie Zhao

RIESGOS

El margen bruto fue negativo del 108% para el T2 de 2025, reflejando precios de mercado continuamente por debajo de los costos de producción y pérdidas operativas persistentes.

El efectivo neto utilizado en las actividades de operación (GAAP) alcanzó 105,4 millones de dólares en el primer semestre de 2025, indicando salidas de efectivo continuas de las operaciones principales.

La dirección declaró que “vender por debajo del costo de producción es insostenible y muy perjudicial para el desarrollo global de la industria”, subrayando las agudas presiones industriales y regulatorias.

PUNTOS CLAVE

Ingresos — 75,2 millones de dólares para el T2 2025, una disminución del 39% en comparación con el T1 2025 y del 66% en comparación con el T2 2024, principalmente debido a un volumen de ventas inferior.

Volumen de ventas — 18 126 toneladas métricas, en comparación con 28 008 toneladas métricas en el primer trimestre de 2025, la dirección decidió reducir deliberadamente las ventas por debajo del volumen de producción.

Volumen de producción — 29 012 toneladas métricas en el T2 2025, superior a las previsiones pero superando el volumen de ventas en más de 10 800 toneladas métricas, la dirección ha ajustado su estrategia de ventas en respuesta a los precios bajos.

Pérdida bruta — 81,4 millones de dólares en el T2 2025, frente a 81,5 millones de dólares en el T1 2025, con un margen bruto (GAAP) deteriorándose a -108% frente a -65,8% secuencialmente.

Pérdida de explotación — 115 millones de dólares en el T2 2025, ligeramente superior a los 114 millones de dólares del T1 2025; el margen de explotación se deterioró a -153% frente a -92% secuencialmente.

Pérdida neta atribuible a los accionistas — 76,5 millones de dólares en el T2 2025, frente a 71,8 millones de dólares en el T1 2025; la pérdida neta ajustada fue de 57,9 millones de dólares para el T2 2025, excluyendo la compensación en acciones no monetaria.

Posición de tesorería y liquidez — 599 millones de dólares en efectivo al 30 de junio de 2025, 418,8 millones de dólares en inversiones a corto plazo, 49 millones de dólares en cuentas por cobrar, y 960,7 millones de dólares en depósitos a plazo fijo, sin deuda financiera.

Autorización de recompra de acciones — La dirección ha anunciado un nuevo programa de recompra de acciones de 100 millones de dólares, efectivo inmediatamente hasta finales de 2025.

Estructura de costos — El costo de tesorería por kilogramo ha disminuido un 4% a 5,12 dólares en el T2 de 2025, el costo total de producción por kilogramo ha caído un 4% a 7,26 dólares, con mejoras adicionales previstas.

Tasa de utilización — Mantenido en el rango del 30%-35% con tasas futuras sujetas a la demanda, la acción regulatoria y el consenso industrial sobre la disciplina de suministro.

Estrategia de inventario — La dirección planea mantener niveles de inventario saludables y reducir los stocks una vez que se establezcan la claridad política y los mecanismos de precios.

Tendencia de precios del polisilicio — Los precios al contado y a plazo repuntaron fuertemente en julio de 2025, alcanzando hasta 55 RMB por kilogramo en comparación con 30 RMB en junio de 2025, atribuido a desarrollos regulatorios y a una mejor disciplina industrial.

Acción gubernamental/industrial — Las autoridades chinas han introducido un proyecto de ley sobre precios y convocado reuniones industriales para abordar la sobrecapacidad, imponer precios superiores a los costos de producción, y apoyar la consolidación industrial a través de un SPV para adquirir las capacidades obsoletas.

Actualización de las previsiones — Se proyecta que el volumen de producción para el año 2025 estará entre 110,000 y 130,000 toneladas métricas, la dirección indicando reducciones continuas en la tasa de utilización para ajustarse a la demanda del mercado.

RESUMEN

Las autoridades regulatorias chinas están intensificando sus acciones para eliminar la competencia destructiva de precios e imponer ventas por encima de los costos de producción, lo que lleva a un fuerte rebote en los precios del polisilicio y los contratos a futuro en julio de 2025. Daqo New Energy participa en las discusiones políticas para la consolidación industrial, incluyendo un mecanismo SPV para comprar la capacidad excedente y estabilizar aún más los precios.

El director financiero Ming Yang señaló: “esperamos generar liquidez a partir de nuestras ventas”, a pesar de la amortización no monetaria relacionada con las instalaciones inactivas.

La dirección destacó la cobertura activa en el mercado de futuros del polisilicio como una herramienta para gestionar la volatilidad de los precios y el riesgo de inventario.

La subdirectora general Anita Xu declaró: “Somos bastante optimistas porque esto es lo que la industria debería ser, y es bueno para el desarrollo global de la industria”.

La dirección informó que las ventas solo se llevarán a cabo a precios superiores a los costos de producción, con una reducción adicional de los inventarios dependiendo de las políticas regulatorias finalizadas y de la evolución de los precios al contado.