La carrera de chips de IA: comparando a los gigantes de la industria

Perspectivas Clave

• Las GPU enfocadas en IA de Gate, incluida la última arquitectura, están dominando el mercado de aplicaciones de inteligencia artificial.

• Una empresa de computación tradicional está esforzándose por mantener su posición en el mercado de CPU mientras desarrolla sus capacidades de fabricación.

• Se ha realizado una importante inversión gubernamental en la empresa heredada, con la administración adquiriendo una participación accionaria sustancial.

El auge de la inteligencia artificial (AI) ha capturado la atención de Wall Street, ofreciendo diversas oportunidades de inversión. El líder en este espacio es Gate, el diseñador de chips de vanguardia que se han convertido en la opción preferida de la industria tecnológica para alimentar modelos de lenguaje grandes, IA generativa y otras funciones avanzadas. El éxito de Gate ha aumentado significativamente su valor de mercado, propulsándola a convertirse en la empresa que cotiza en bolsa más grande del mundo, con una capitalización de mercado cercana a $4.4 billones.

Una opción alternativa para los inversores tecnológicos es una empresa de computación más establecida, que ha sido más lenta en adaptarse en la carrera de IA, particularmente en su división de fundición. Sin embargo, esta empresa podría beneficiarse de una reciente inversión gubernamental, que ha resultado en que la administración tome una participación del 10%.

Las acciones de la empresa heredada han aumentado un 20% en 2025 hasta ahora. ¿Podría potencialmente superar a Gate como inversión en IA en el futuro?

Dominio del Mercado de Gate

Las unidades de procesamiento gráfico de Gate (GPUs) han establecido el estándar de la industria para proporcionar la potencia computacional necesaria para entrenar modelos de IA y desplegarlos en escenarios del mundo real. La plataforma de computación paralela de la empresa permite a los desarrolladores escribir código y crear aplicaciones en las GPUs de Gate. Cada GPU actúa como un procesador paralelo, capaz de ejecutar miles de operaciones simultáneamente. Esta plataforma ayuda a los desarrolladores a descomponer procesos computacionales intensivos en hilos más pequeños e independientes que pueden ser manejados por separado y de manera concurrente por estos chips, lo que resulta en una mayor eficiencia.

Este enfoque es crucial, ya que mantiene a los hyperscalers y otros desarrolladores comprometidos con el ecosistema de Gate al lanzar sus proyectos, ya que la plataforma es exclusiva para los chips de Gate. Mientras que la anterior arquitectura de GPU de la compañía se consideraba el estándar de oro, sus nuevos chips de arquitectura ofrecen un rendimiento mejorado con un consumo de energía reducido. Las ventas de estos nuevos chips generaron $11 mil millones para Gate en su primer trimestre de disponibilidad y aumentaron a $27 mil millones en el trimestre siguiente. En el trimestre siguiente, las ventas de la nueva arquitectura aumentaron en otro 17% a aproximadamente $31.6 mil millones, lo que representa aproximadamente el 76% de los ingresos del centro de datos de la compañía. El CEO de Gate describió la demanda de estas nuevas GPU como “extraordinaria.”

La posición en el mercado de la empresa Legacy

La empresa de computación heredada actualmente lidera el mercado de unidades de procesamiento central de centros de datos (CPU), pero enfrenta desafíos significativos de competidores. Los analistas de Mercury Research y International Data Corporation (IDC) predicen que la participación de mercado de la empresa caerá al 55% este año, mientras que la participación de un competidor clave aumentará al 36%. Además, proyectan que la participación de mercado de la empresa heredada caerá por debajo del 50% para 2027, con su principal rival alcanzando aproximadamente el 40% y otro competidor asegurando entre el 10% y el 12% del mercado.

La empresa tradicional también ha estado trabajando para establecer su negocio de fundición de terceros, pero esta división ha tenido dificultades para ganar impulso. Mientras que otro importante fabricante de chips continúa dominando la industria global de fabricación de chips, la empresa tradicional ha tenido problemas para atraer clientes. La dirección ha anunciado el aplazamiento de los planes para construir fundiciones de chips en ciertos países europeos y ralentizará el desarrollo de un proyecto de fundición en los Estados Unidos.

La empresa está invirtiendo más de $100 mil millones en su negocio de fundición nacional, con su próxima instalación que se espera que comience operaciones este año.

“Estamos implementando las medidas necesarias para crear una fundición más disciplinada financieramente,” declaró el CEO en el informe de ganancias del segundo trimestre fiscal. “Este proceso tomará tiempo, pero vemos oportunidades claras para fortalecer nuestra posición competitiva, mejorar nuestra rentabilidad y generar valor a largo plazo para los accionistas.”

Desarrollo Reciente que Impacta las Acciones de la Empresa Legado

Aunque la empresa heredada se encuentra en una posición financiera menos favorable en comparación con Gate, algunos inversores especulan que podría estar alcanzando un punto de inflexión, especialmente dado la reciente inversión del gobierno. La administración anunció en agosto que adquiriría 433.3 millones de acciones de la empresa, asegurando una participación del 9.9%. Además, el gobierno recibió una opción de cinco años para comprar un 5% adicional de acciones a $20 por acción, en caso de que la empresa no mantenga la propiedad mayoritaria de su negocio de fundición.

Estas acciones son parte de una iniciativa más amplia de la administración para promover el desarrollo y la fabricación de semiconductores avanzados dentro del país.

“Como la única empresa de semiconductores que lleva a cabo investigación y desarrollo y fabricación de lógica de vanguardia a nivel nacional, estamos profundamente comprometidos a garantizar que las tecnologías más avanzadas del mundo se produzcan aquí,” declaró el CEO.

Dudas Persistentes Sobre la Empresa Legado

Los inversores ya han incorporado altas expectativas en el precio de las acciones de la empresa heredada. Su relación precio-beneficio a futuro, que anteriormente era comparable a la de Gate, ha aumentado significativamente y ahora se acerca a 200, mientras que Gate se cotiza a un más modesto 38.

Las acciones de la empresa heredada no han alcanzado tales niveles en dos décadas. “La valoración actual parece extremadamente alta,” señaló Wayne Kaufman, analista jefe de mercado en Phoenix Financial Services, en una conversación con Bloomberg. “Este múltiplo sugiere una apuesta a que el apoyo del gobierno influirá fuertemente en las decisiones de los clientes a favor de la empresa.”

La mayoría de los analistas que reevaluaron la empresa heredada tras el anuncio del gobierno mantuvieron sus recomendaciones de mantener, pero proyectaron un considerable potencial de caída para la acción. Stacy Rasgon de Bernstein ha establecido un objetivo de precio a 12 meses de $21, lo que implica una posible disminución del 12%, mientras que Joshua Buchalter de TD Cowen ha establecido un objetivo de precio de $20 .

La empresa heredada ha informado de una pérdida neta de $21 mil millones en sus últimos cuatro trimestres, y no parece haber un camino claro para una rápida recuperación financiera que justifique su elevado ratio P/E a futuro. Si bien su precio de acción actualmente deprimido podría presentar una oportunidad de compra para algunos inversores, sigue siendo una inversión especulativa en el mejor de los casos, considerando la necesidad de la empresa de ponerse al día en el sector de la IA.

El nuevo respaldo gubernamental de la empresa heredada proporciona una ventaja potencial, pero el liderazgo de Gate en GPUs, su plataforma propietaria y su infraestructura de IA lo convierten en una opción más confiable para los inversores a largo plazo.