¿Ya ha alcanzado su punto máximo la acción de Joby Aviation?

Invertir en vehículos voladores de cero emisiones parece tentador: una oportunidad de crecimiento que espera ser aprovechada. El mercado de aviones eVTOL ( de despegue y aterrizaje vertical eléctrico ha capturado la imaginación de los inversores, prometiendo un transporte de personas eficiente con menos ruido y un impacto ambiental menor que el de los helicópteros tradicionales.

Joby Aviation se encuentra a la vanguardia de este sector. Su progreso ha sido lo suficientemente impresionante como para hacer que sus acciones se disparen más del 160% solo en el último año. Sin embargo, no puedo evitar preguntarme si este entusiasmo es prematuro. A pesar de haber completado recientemente su primer vuelo de taxi aéreo pilotado entre aeropuertos públicos, las acciones han caído más del 20% en el último mes. ¿Es esto simplemente un tropiezo o el comienzo de un ajuste?

Me preocupa la desconexión entre la valoración de Joby y su realidad actual. La empresa ni siquiera ha comenzado las operaciones comerciales y planea hacerlo en 2026. Con ingresos limitados y enormes pérdidas, los inversores están apostando esencialmente por una visión en lugar de por fundamentos.

Los desafíos prácticos que enfrenta la tecnología eVTOL parecen pasarse por alto en medio del bombo. La aeronave de Joby solo puede transportar cuatro pasajeros, lo que difícilmente es suficiente para reducir significativamente la congestión urbana a menos que cientos llenen los cielos, creando nuevas pesadillas de gestión del tráfico aéreo. Los requisitos de infraestructura por sí solos son desalentadores.

Este negocio intensivo en capital deja demasiadas preguntas sin respuesta. ¿Cómo logrará Joby alcanzar la rentabilidad? El diseño elegante y futurista puede impresionar en las demostraciones, pero la viabilidad comercial práctica sigue sin probarse.

Incluso los analistas parecen escépticos: su objetivo de precio consensuado de $10.50 sugiere un descenso adicional del 20% desde los niveles actuales. Esta amplia brecha entre el precio de mercado y la valoración experta resalta lo especulativo que se ha vuelto esta inversión.

Con una capitalización de mercado de ) mil millones, estás pagando una prima por potencial en lugar de rendimiento. Para que esta valoración tenga sentido, no solo debe explotar en popularidad el mercado de eVTOL, sino que Joby debe surgir como un jugador dominante. Ninguno de los dos resultados se siente lo suficientemente seguro como para justificar los precios actuales.

Creo que la acción probablemente ha alcanzado su pico, al menos a corto plazo. Las perspectivas a largo plazo siguen siendo poco claras, en el mejor de los casos. A menos que tengas una tolerancia al riesgo extraordinaria y una profunda convicción tanto en el mercado de eVTOL como en la ejecución de Joby, parece prudente observar desde la línea lateral, incluso después de la reciente caída.