El oro se mantiene cerca de un récord mientras los mercados esperan el informe de empleo

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Estoy viendo cómo el oro se mantiene alrededor de $3,550 hoy, tomando un respiro después de su espectacular ascenso a $3,578 a principios de esta semana. El mercado parece suspendido en la animación mientras todos esperamos que se suelten los números de empleo de agosto a las 12:30 GMT. Estas cifras podrían hacer o deshacer el próximo movimiento de la Fed.

La debilidad del dólar y la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro están manteniendo al metal amarillo bien respaldado a pesar de la leve corrección de ayer. No puedo evitar notar cómo el oro sigue encontrando compradores incluso a estos niveles astronómicos.

Los indicadores laborales recientes pintan un cuadro preocupante. Las nóminas privadas de ADP decepcionaron con solo 54K en agosto, las ofertas de trabajo de JOLTS cayeron a 7.18 millones, y las solicitudes de desempleo aumentaron a 237K. Tanto los índices de empleo en manufactura como en servicios siguen estancados en territorio de contracción. La Fed claramente tiene más de qué preocuparse en relación con los empleos que con la inflación en este momento.

Los datos en conjunto señalan un mercado laboral en enfriamiento, lo que prácticamente garantiza que la Fed recortará las tasas en su reunión de septiembre. Los mercados ya han incorporado una reducción de 25 puntos básicos, pero el NFP de hoy podría determinar si optan por un recorte mayor de 50 puntos. Para los entusiastas del oro, este entorno no podría ser más favorable: rendimientos débiles, un dólar en dificultades y una Fed que se está moviendo hacia la flexibilización.

El índice del dólar está deslizándose hacia 98.00 a medida que los rendimientos del Tesoro retroceden en toda la curva. El rendimiento a 10 años se sitúa cerca de un mínimo de cuatro meses en 4.161%, mientras que el de 2 años ha caído a 3.590%. Estos rendimientos decrecientes reducen el costo de oportunidad de mantener oro que no rinde, lo que explica su resistencia.

Los economistas esperan que el informe de hoy muestre solo 75K nuevos empleos, apenas por encima de los anémicos 73K de julio. Se pronostica que la tasa de desempleo suba al 4.3%, lo que marcaría su nivel más alto desde 2021. Si estas proyecciones se materializan o son peores, el oro podría fácilmente superar los $3,600.

Desde una perspectiva técnica, la consolidación del oro por debajo de su máximo histórico parece saludable. El metal se mantiene cómodamente por encima de su SMA de 50 períodos en $3,469, con los indicadores de momentum que aún muestran control alcista. El RSI en 64 sugiere que hay espacio para subir más antes de volverse sobrecomprado nuevamente.

El soporte se sitúa en $3,500, con un mayor respaldo alrededor de $3,450. Una ruptura decisiva por encima de $3,578 probablemente desencadenaría una carrera hacia $3,600 y más allá. Estoy observando de cerca el informe de empleo de hoy: números débiles podrían hacer que el oro se dispare a nuevos récords, mientras que un informe sorprendentemente fuerte podría desencadenar un retroceso hacia $3,500.

Nunca he visto que el oro se comercie a estos niveles antes, y el actual panorama macroeconómico sugiere que esta corrida alcista aún puede tener recorrido a pesar de las alturas vertiginosas ya alcanzadas.

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