El Dólar Australiano Lucha Después de un Aumento en las Expectativas de Inflación

El dólar australiano está cayendo el jueves a pesar de que las expectativas de inflación del consumidor se dispararon al 4.7% en septiembre, una señal preocupante para aquellos que esperan que las presiones inflacionarias puedan estar disminuyendo. He estado observando de cerca este par de divisas y, a pesar de las ganancias de ayer, AUD/USD parece estar atrapado en un patrón de hold alrededor de 0.6620.

Lo que realmente está impulsando a los mercados en este momento es la anticipación del próximo movimiento de la Fed. El Índice de Precios al Productor de EE. UU. más suave de lo esperado ha hecho que los traders practically salivating sobre posibles recortes de tasas. Ahora estamos viendo un recorte de 25 puntos básicos completamente descontado para septiembre, con incluso rumores de un recorte más grande de 50pb ganando tracción con una probabilidad de casi 12%.

Michele Bullock, la Gobernadora del RBA, parece casi aliviada de ver “un poco más de crecimiento” en el sector privado de Australia. Pero soy escéptico - este aumento en las expectativas de inflación podría fácilmente descarrilar cualquier sentimiento dovish en el banco central. El mercado de swaps claramente está de acuerdo conmigo, fijando un 86% de probabilidad de que el RBA se mantenga firme en septiembre.

El Índice del Dólar de EE. UU. se aferra al nivel de 97.80, pero honestamente, se encuentra en un terreno cada vez más inestable. Los datos del PPI del miércoles fueron sorprendentes: bajando al 2.6% anual en agosto desde el 3.3% en julio, y de hecho contrayéndose un 0.1% mensual. Esto sorprendió completamente a los analistas que esperaban un 3.3%.

Aún más preocupante para los alcistas del dólar: esa revisión preliminar del benchmark sugiere que el empleo no agrícola en EE. UU. podría ser revisado a la baja en 911,000 empleos. ¡Eso son alrededor de 76,000 empleos menos por mes de lo que pensábamos que existían! La fachada del mercado laboral se está desmoronando más rápido de lo que cualquiera esperaba.

El presidente de la Reserva Federal de Chicago, Goolsbee, aún no puede decidirse sobre los recortes de tasas de septiembre, lo cual, francamente, parece absurdo dado los datos que estamos viendo. Mientras tanto, los precios al consumidor de China cayeron un 0.4% interanual en agosto, peor que la caída esperada del 0.2%. Esta debilidad en el mayor socio comercial de Australia no puede ser ignorada.

Desde una perspectiva técnica, el AUD/USD permanece dentro de su patrón de canal ascendente, flotando por encima de la EMA de nueve días, lo que sugiere que los toros no han perdido completamente el control. El máximo de 10 meses de 0.6635 del 10 de septiembre representa una resistencia inmediata, con el límite superior del canal acechando alrededor de 0.6650.

Si el soporte en la EMA de nueve días (0.6572) se rompe, podríamos ver rápidamente una prueba de la EMA de 50 días en 0.6517. Una caída más significativa tendría como objetivo el mínimo del 21 de agosto de 0.6414.

La tabla de fortaleza de divisas de hoy muestra que el Aussie está rindiendo particularmente mal frente al dólar Kiwi, lo que podría indicar que los comerciantes regionales están rotando entre las divisas antipodales según las perspectivas económicas relativas.

Con los datos del IPC de EE.UU. que se publicarán más tarde hoy, no me sorprendería ver una volatilidad significativa. El mercado parece desesperado por la confirmación de que la inflación realmente está disminuyendo, lo que podría acelerar las expectativas de relajación de la Fed y potencialmente darle al dólar australiano un respiro frente a su contraparte estadounidense.