Prueba de estrés después del cisne negro: interpretación de la resiliencia de $ROAM en el comportamiento on-chain de cuatro fases

El colapso global del 11 de octubre fue una "prueba de estrés extrema" para todos los activos criptográficos. En este entorno, cualquier discusión sobre el "potencial" debe regresar a la conducta real en la cadena y a la estructura del flujo de fondos para su verificación.

Tomando $ROAM como ejemplo, su trayectoria on-chain en el último ciclo mostró cuatro fases claras (inicio, aumento principal, caída gradual, colapso repentino), cada fase proporciona señales desde diferentes dimensiones, que juntas forman un "perfil de resistencia" relativamente completo.

Primero veamos 【Periodo A: Inicio de la Anti-Lógica】. Del 12 al 18 de marzo, el precio subió un 57%, pero el flujo neto de entradas en los intercambios continuó siendo negativo, alcanzando un pico de aproximadamente -$4.45M.

Este tipo de situaciones de "aumento de precios pero salida de fondos" generalmente significan que en las primeras etapas, fondos han transferido tokens de los exchanges a billeteras frías—comportamiento típico de instituciones o dinero inteligente que están construyendo posiciones. A diferencia de los minoristas que siguen tendencias, este tipo de fondos a menudo va acompañado de investigación e intenciones de asignación a largo plazo, estableciendo la base de calidad de la estructura de tenencia inicial.

Al entrar en 【Periodo B: Toma de ganancias saludable】, el mercado mostró capacidad de absorción: en la ola principal de marzo a abril, el precio se duplicó a aproximadamente $0.35, el Netflow de los exchanges se convirtió en un valor positivo continuo, lo que representa que las ganancias fueron digeridas de manera saludable y que hay nuevo capital entrando, lo que impulsa el precio al alza.

Esta es una característica típica de un "mercado alcista flexible", lo que indica que no se trata de una venta unilateral por parte de los primeros inversores, sino que la amplitud del mercado está en expansión.

En el 【Periodo C: Período de Depresión】 (de julio a agosto), el precio se mantuvo a la baja, pero el Netflow osciló cerca del eje cero, sin haber flujo de entrada de pánico (es decir, la presión de venta no se concentró en los intercambios).

Los indicadores en cadena de Glassnode muestran que el número de direcciones activas no ha aumentado drásticamente, lo que indica que no hay una gran cantidad de tenedores vendiendo en pánico, sino que más bien parece un "estado de retención" después de un reajuste: lo que queda son tenedores a largo plazo relativamente firmes.

Finalmente llegamos a 【时期D：闪崩与弹性】.

El 11 de octubre, el mercado cayó aproximadamente un 47%, pero en los días siguientes repuntó con fuerza casi un 30%. Lo clave es que durante el período de rebote, el Netflow de los exchanges seguía siendo positivo (aproximadamente +$550K).

Este tipo de divergencia de "aumento de precios pero aún con entradas netas" es muy convincente: significa que los fondos de pánico están siendo sostenidos ordenadamente por compras en el fondo, y el capital sigue entrando en niveles bajos en lugar de huir.

Para los inversores a largo plazo, estas señales son mucho más invertibles que las narrativas brillantes en un mercado alcista, ya que reflejan la verdadera profundidad de la demanda y la capacidad de absorción de capital bajo un choque de liquidez extremo.

Conclusión general:
Después de ser sometido a cuatro pruebas de aumento, absorción, retroceso y colapso repentino, $ROAM ha demostrado "calma y resiliencia" en la cadena. La acumulación de instituciones/dinero inteligente, la capacidad del mercado para absorber, la reticencia de los poseedores a vender, y la firmeza de la compra después del colapso repentino, constituyen una cadena de evidencias subyacentes que vale la pena observar a largo plazo.

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