El dólar/franco suizo ronda el nivel de 0.7910, los datos del empleo generan tensión en el mercado.

El martes, la Tasa de cambio de dólar/franco suizo cayó por tercer día consecutivo, y al observar cómo se acerca a un mínimo de dos meses, no puedo evitar reflexionar sobre las razones subyacentes. Este par de monedas ya ha alcanzado un mínimo intradía de 0.7920, a solo un paso del nivel de 0.7910 establecido el 23 de julio; si se supera, probablemente apuntará directamente a 0.7872, el nivel más bajo desde 2011.

La debilidad del dólar no es casualidad. El mercado está a la espera de la revisión de referencia de los datos de empleo no agrícola que publicará la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU., y se rumorea que este informe podría revelar una pérdida neta de 800,000 puestos de trabajo en EE. UU. durante los 12 meses hasta marzo. Piénsalo, si esta expectativa se cumple, se expondrá por completo la fragilidad del mercado laboral estadounidense, que supera con creces la situación descrita anteriormente por las autoridades.

Las correcciones similares del año pasado mostraron una pérdida neta de empleo de más de 818,000 puestos, y luego la Reserva Federal decidió reducir las tasas de interés en 50 puntos básicos en la reunión de septiembre. ¿Se repetirá la historia? Creo que es muy probable. Si los datos de empleo son realmente tan malos, la Reserva Federal probablemente tendrá que acelerar el ritmo de flexibilización monetaria, lo que sin duda será un golpe adicional para el dólar.

Mientras tanto, en Suiza, el mercado estará muy atento a las declaraciones del presidente del Banco Nacional Suizo, Thomas Jordan, el miércoles. Es probable que reafirme la postura de la semana pasada, minimizando la posibilidad de llevar las tasas de interés a valores negativos. Después de todo, las tasas de interés negativas tendrían un impacto adverso en los ahorradores y en los fondos de pensiones, un dilema que el banco central suizo debe ponderar.

El franco suizo, como una de las diez monedas con mayor volumen de transacciones a nivel global, tiene una influencia que supera con creces el tamaño de la economía suiza. Como moneda tradicional de refugio, en períodos de tensión en el mercado, el franco suele convertirse en un puerto seguro para los inversionistas. La estabilidad económica de Suiza, su sólido sector exportador y su postura de neutralidad en conflictos globales hacen que su moneda sea especialmente confiable en tiempos de turbulencia.

No podemos ignorar la influencia de la zona euro sobre el franco suizo. Como una economía pequeña y abierta, Suiza depende en gran medida del desarrollo saludable de las economías vecinas de la zona euro. Algunos estudios han demostrado que la correlación entre el euro y el franco suizo alcanza hasta el 90%, casi perfectamente sincronizada.

Con la proximidad de la corrección de los datos de empleo en Estados Unidos, la tensión en el mercado es evidente. Si los datos muestran un deterioro significativo en el mercado laboral, el dólar/franco suizo podría seguir cayendo. En este juego monetario, quien pueda reír al final, esperemos y veamos.