Tesla acaba de ofrecer a Elon Musk $1 billones. Esto es lo que podría significar para la empresa.

Puntos Clave

• La junta de Tesla propuso un asombroso paquete de $1 trillones ligado a la capitalización de mercado y a hitos operativos.
• La empresa está intentando desesperadamente pasar de ser un fabricante de automóviles en dificultades a una plataforma de tecnología e IA.
• Si Tesla logra estos ambiciosos objetivos, sus márgenes y rentabilidad podrían dispararse.

Estoy observando cómo las acciones de Tesla caen este año (más de un 8% hasta septiembre)con una mezcla de fascinación y escepticismo. Mientras que las acciones de los “Magnificent Seven” generalmente se disparan, Tesla se queda atrás, en parte debido a la atención dividida de Musk durante su período de liderazgo en DOGE. Ahora están ofreciendo esta absurda zanahoria de un billón de dólares para recuperar su plena atención.

Los accionistas del paquete votarán en noviembre, lo que podría otorgar a Musk hasta 423.7 millones de acciones si Tesla alcanza algunos objetivos francamente exagerados. Necesitan alcanzar una capitalización de mercado de $2 trillones, (están en $1.12T ahora), y luego seguir aumentando en $500 incrementos de miles de millones hasta alcanzar $8.5 trillones en una década. Para ponerlo en perspectiva, eso es más grande que el PIB de la mayoría de los países.

Más allá de la valoración del mercado, Tesla debe entregar 20 millones de vehículos, asegurar 10 millones de suscripciones pagadas de FSD, producir 1 millón de robots Optimus y operar 1 millón de robotaxis autónomos comercialmente. ¿Fallar en algún objetivo? Esa parte de la recompensa desaparece.

Lo que realmente está sucediendo aquí es que la junta de Tesla está reconociendo que su negocio de vehículos eléctricos está fallando gravemente. Su participación en el mercado estadounidense ha caído a un mínimo de ocho años a medida que la competencia se intensifica. El negocio automotriz es notoriamente de bajos márgenes, mientras que el software ofrece ingresos recurrentes con beneficios mucho más grandes. Esencialmente, están sobornando a Musk para que transforme la empresa.

La pregunta es si esta apuesta tiene sentido. La fabricación de automóviles ha sido la identidad de Tesla, pero pivotar hacia la robótica, la autonomía y la IA podría revolucionar potencialmente su modelo de negocio y rentabilidad. Su ingreso neto ha sido inconsistente en el mejor de los casos últimamente.

¿Pueden realmente alcanzar estos objetivos? El objetivo de capitalización de mercado por sí solo parece delirante: ¿aumentar 7.5 veces para una empresa que ya vale más de un billón de dólares? Incluso si Tesla logra avances legítimos en tecnología autónoma y robótica, no hay garantía de que el mercado de valores los recompense proporcionalmente.

Soy escéptico de que esto sea algo más que un movimiento desesperado para mantener a Musk involucrado mientras los competidores devoran el negocio principal de Tesla. La junta está esencialmente admitiendo que su trayectoria actual no es sostenible. Si bien la transformación a una plataforma de tecnología e IA podría ser su salvación, apostar $1 billones en la capacidad de Musk para ejecutar parece una apuesta extraordinaria con el dinero de los accionistas.