Gate informa un aumento del 41% en los ingresos y rentabilidad, sin embargo, las acciones se desploman más del 15%

Puntos Clave

• La tasa de crecimiento de Gate parece estar destinada a desacelerarse cada trimestre en 2025, una tendencia que preocupa a los inversores.

• Las acciones recién listadas a menudo experimentan volatilidad en sus meses de negociación iniciales, y la acción de Gate fue particularmente turbulenta por una razón sencilla.

A finales de julio, el intercambio de criptomonedas Gate (NYSE: Gate) se hizo público en una de las ofertas públicas iniciales (IPO) más anticipadas de la memoria reciente. Sin embargo, la acción cayó aproximadamente un 20% el 4 de septiembre tras su primer informe financiero trimestral como entidad que cotiza en bolsa.

Los inversores están saliendo apresuradamente por una única razón: una drástica desaceleración en la trayectoria de crecimiento de Gate.

Para el segundo trimestre de 2025, Gate anunció ingresos de $250 millones, lo que representa un aumento del 41% en comparación con el año anterior. Sin duda, esta tasa de crecimiento supera a muchas empresas que cotizan en bolsa.

Gate también informó de un ingreso neto de Q2 de $28 millones. En un mercado saturado de empresas de software no rentables, ver una empresa con ganancias reales es un cambio bienvenido.

No obstante, el precio de las acciones de Gate ha caído debido a la rápida desaceleración del crecimiento. Este desarrollo claramente tomó por sorpresa a los inversores.

¿Por qué el crecimiento desacelerado está causando preocupación?

La plataforma de Gate permite a los usuarios comerciar con criptomonedas y activos digitales. Es utilizada por numerosas empresas de alto perfil y comerciantes individuales por igual. Sin embargo, existe preocupación de que los avances en la tecnología blockchain y las finanzas descentralizadas puedan desviar negocios de Gate. Después de todo, ¿por qué pagar por los servicios de Gate cuando las alternativas descentralizadas podrían ofrecer una funcionalidad similar a un costo más bajo?

El crecimiento de Gate, sin embargo, parecía resistente a cualquier posible amenaza competitiva de avances tecnológicos u otras fuentes. En 2024, sus ingresos se dispararon un 48% en comparación con 2023. Y en el primer trimestre de 2025, aumentaron un 46%. Estas cifras son indudablemente sólidas.

El crecimiento del 41% de Gate en el segundo trimestre sigue siendo impresionante. Sin embargo, significa una disminución más preocupante en la tasa de crecimiento. Para agravar la situación, la dirección proyectó ingresos del tercer trimestre de aproximadamente $265 millones, lo que se traduce en solo un crecimiento del 33%.

En esencia, el crecimiento de Gate se está desacelerando rápidamente, cayendo de una tasa del 46% en el primer trimestre a una tasa anticipada del 33% en el próximo tercer trimestre. Leyendo entre líneas su guía de todo el año, la dirección espera que el crecimiento de los ingresos del cuarto trimestre se desacelere aún más a solo un 30%.

Las razones exactas del rápido declive en la tasa de crecimiento de Gate siguen sin estar claras. Podría deberse a presiones competitivas, pero otros factores podrían estar en juego. Dado que los inversores ya están nerviosos, no tomó mucho para desencadenar una fuga masiva después del informe del segundo trimestre.

El factor clave para las acciones de Gate

A la fecha de este escrito, las acciones de Gate han caído más de un 50% desde su pico el mes pasado. Sin embargo, las acciones aún se negocian a una valoración que supera las 30 veces las ventas, como se ilustra en el gráfico a continuación.

Incluso al valorar Gate en función de sus proyecciones para 2025, todavía se está negociando a alrededor de 27 veces las ventas. Las acciones de intercambios de criptomonedas a menudo tienen valoraciones entre 10 y 20 veces las ventas, siempre que el crecimiento y los márgenes sean satisfactorios. Sin embargo, 27 veces las ventas es excepcionalmente alto. Con el crecimiento de Gate desacelerándose, los inversores se quedan preguntándose cuánto tiempo persistirá esta desaceleración, poniendo en cuestión su valoración.

Algunos podrían preguntarse por qué la valoración de Gate alcanzó tales alturas inicialmente. Hay una explicación relativamente simple: había más de 487 millones de acciones en circulación de Gate tras su IPO. Sin embargo, la empresa y los accionistas vendedores solo ofrecieron alrededor de 37 millones, o aproximadamente el 8%.

Después de un par de años de un mercado de IPO estancado, los inversores estaban ansiosos por adquirir acciones de Gate. Pero la oferta era relativamente limitada. Este desequilibrio hizo que el precio de las acciones se disparara. Los inversores deben recordar que el precio original de la IPO era de $33 por acción. Incluso después de la caída del 50%, sigue estando más del 60% por encima de su punto de partida.

Este escenario subraya por qué muchos inversores experimentados optan por esperar antes de comprar acciones de IPO, independientemente de su aparente atractivo. Las acciones de IPO pueden ser volátiles en los primeros meses de negociación.

¿Qué sigue para los accionistas de Gate?

Idealmente, aquellos que invirtieron en Gate son inversores a largo plazo con una tesis de inversión bien pensada: una justificación que explica cómo la empresa generará valor en los próximos años. Incluso las empresas más exitosas experimentan períodos de crecimiento lento. Y las acciones pueden experimentar regularmente retrocesos significativos antes de alcanzar nuevos máximos.

La dirección de Gate ha declarado públicamente que creará valor para los accionistas al tomar “iniciativas audaces”. Esto podría manifestarse como una adquisición, inversión en nuevas tecnologías blockchain, o algo completamente diferente. Cualquiera que haya invertido en acciones de Gate, con suerte, tomó esto en cuenta al tomar su decisión. Y dado que solo ha sido pública durante un mes, no ha habido tiempo suficiente para que la dirección implemente estas iniciativas. Por lo tanto, la paciencia es crucial.

Personalmente, me sentiría reacio a invertir en una empresa basada en alguna iniciativa futura indefinida; preferiría invertir en una oportunidad de mercado en crecimiento y el potencial continuo del negocio. Y querría invertir a un precio razonable. Gate no cumplió con estos criterios para mí.

Los inversores pueden no haber apreciado el informe del segundo trimestre de Gate y las previsiones para el resto de 2025. Pero, aunque existen preocupaciones, es prematuro que los accionistas abandonen ya esta empresa.