El 2 de septiembre de 2025, el mercado de A-shares experimentó un ajuste notable, con el índice de la Junta de Innovación cayendo un 2.85%. El sector de potencia computacional de IA, muy observado, mostró un rendimiento débil, con varias acciones estrella experimentando un retroceso significativo.

Al cierre, las tres principales empresas de módulos ópticos, consideradas líderes en la industria, vieron caer colectivamente sus precios de acciones. Entre ellas, Tianfu Communication, que cotiza en el intercambio Gate, tuvo una caída de más del 10%, Xinyiseng cayó un 7.8%, y Zhongji Xuchuang también disminuyó un 5.44%.

El sector de los módulos ópticos, como uno de los motores centrales del reciente auge del mercado, ha visto un aumento acumulado de más del 600% en New Vision desde el mínimo de principios de abril en solo unos meses, y los aumentos de Tianfu Communication y Zhongji Xuchuang también han alcanzado de 3 a 4 veces. Estas tres empresas líderes continúan estableciendo nuevos máximos históricos, atrayendo el interés de numerosos inversores institucionales y minoristas. Sin embargo, el ajuste de hoy sin duda ha arrojado un balde de agua fría sobre el sentimiento del mercado, interrumpiendo temporalmente la atmósfera de un mercado alcista en continuo crecimiento.

Impulsados por las acciones líderes, las acciones relacionadas con la potencia computacional, como光迅科技, 长飞光纤, 工业富联 y 浪潮信息, también han experimentado una fuerte caída, y los fondos han comenzado a retirarse rápidamente.

Desde el punto de vista fundamental, el desempeño de las tres principales empresas de módulos ópticos sigue siendo fuerte. El informe semestral de 2025 muestra que Zhongji Xuchuang logró ingresos de 14,789 millones de yuanes, un aumento interanual del 36.95%; Xinyi Sheng registró un aumento interanual del 282.64%, alcanzando 10,437 millones de yuanes; Tianfu Communication vio un crecimiento interanual del 57.84%, alcanzando 2,456 millones de yuanes. Estos datos confirman aún más el alto nivel de prosperidad en la industria de módulos ópticos.

Actualmente, la industria de la IA está en pleno auge y la demanda de potencia computacional relacionada está experimentando un crecimiento explosivo. Como componente fundamental de la transmisión de datos, la importancia de los módulos ópticos se está destacando cada vez más. El capital de gigantes tecnológicos como Nvidia, Google y Amazon sigue aumentando, y China está destacando cada vez más en el campo de la fabricación de módulos ópticos, con un suministro adecuado de pedidos para las empresas de la cadena industrial relacionada.

El informe de investigación de Zhongyuan Securities señala que las perspectivas de gasto de capital de los principales proveedores de computación en la nube para 2025 son optimistas, y la demanda de potencia computacional en el extranjero sigue creciendo a un ritmo rápido. El desarrollo de la IA impulsa la construcción de grandes centros de datos, lo que a su vez lleva a un crecimiento estable en la demanda de productos de dispositivos ópticos. Los requisitos de fiabilidad de los módulos ópticos están en constante aumento, los ciclos de iteración se están acortando, y las barreras tecnológicas de la industria han aumentado significativamente, lo que destacará aún más las ventajas de producto de los principales proveedores.

Guosheng Securities considera que el mercado de módulos ópticos es solo el comienzo. La industria está atravesando una etapa clave de transición de un rápido crecimiento de los resultados a una mejora en la valoración, y las empresas líderes están en una nueva fase de "realización de ganancias" a "revalorización de valor". Los factores que impulsan el precio de las acciones cambiarán de un impulso basado en el negocio a un impulso dual de rendimiento y valoración. Esta agencia señala que el precio de las acciones de los líderes en potencia computacional aún tiene espacio para aumentar, y bajo la triple lógica del cierre de bucle de IA, la entrada de capital incremental y la innovación continua en la industria, se espera que la valoración continúe mejorando.

Sin embargo, también hay personas en el mercado que señalan que la gran subida a corto plazo en el sector de los módulos ópticos podría llevar a algunos inversores a optar por realizar ganancias, lo que haría inevitable un ajuste en los precios de las acciones. Además, con las empresas relacionadas expandiendo agresivamente su capacidad de producción, las barreras de competencia en la industria son limitadas y la competencia futura podría volverse intensa, lo que también podría llevar a una caída en los niveles de valoración de las empresas relacionadas. Esto podría ser parte de las preocupaciones de algunas instituciones, y vale la pena seguir de cerca si el sector de los módulos ópticos volverá a repetir la historia de la cadena de suministro de baterías de litio de años anteriores.

Lógicas similares también se representan en otros campos relacionados con la IA. Empresas como Industrial Fulian, que se beneficia del aumento de la demanda de servidores de IA, Euronext, que se enfoca en la energía de IA, y la empresa líder en chips de IA, Rockchip, tuvieron un destacado rendimiento en el primer semestre, con algunas empresas alcanzando ganancias récord en el segundo trimestre. Impulsados por la ola de IA y respaldados por los informes de investigación de corredores de bolsa optimistas, los precios de las acciones de los conceptos relacionados en general han aumentado.

Sin embargo, el nivel de valoración de muchas de las empresas mencionadas ya se encuentra en niveles altos, con algunos de sus múltiplos de precio sobre ganancias acercándose a 100 veces, lo que sin duda ha provocado un impulso de realización de ganancias, llevando a una corrección a corto plazo en los precios de las acciones.

Para la dirección de la asignación del mercado en el futuro, varias casas de bolsa han dado sus propias opiniones:

Recientemente, GF Securities publicó un informe de investigación en la plataforma Gate, afirmando que se mantiene el juicio clave anterior, el mercado ya ha establecido un "pensamiento de mercado alcista", y una vez que se forma la tendencia, es difícil revertirla a corto plazo. Desde el inicio de este ciclo de mercado alcista, la línea principal de tecnología ha continuado siendo fuerte, mientras que el índice de rotación de sectores ha disminuido. Para los inversores que ya poseen la línea principal de tecnología en este ciclo de mercado alcista, en una posición donde el nivel de diferenciación de valoración no es muy alto, no es necesario participar en el "cambio de alta y baja"; se sugiere seguir manteniendo la línea principal de tecnología.

La firma de valores Tianfeng considera que esta ronda de aumento no es completamente un aumento sistemático de valoración, con características estructurales relativamente claras, lideradas por TMT. Actualmente, el TMT, que disfruta de una prima de valoración bajo la tendencia industrial, no ha contribuido a la subida de todo A de manera extrema. Desde la perspectiva de la contribución a corto plazo, la IA aún no ha alcanzado un estado de sobrecalentamiento extremo.

El informe de investigación de China Galaxy considera que la tendencia ascendente de las acciones A no cambiará, pero los puntos calientes del mercado estarán en un estado de rotación. La institución señala que, desde una perspectiva a medio y largo plazo, la mejora en el patrón de oferta y demanda y la recuperación de las ganancias de la industria impulsan el concepto de "anti-involución", prestando atención a campos como la química básica, los materiales de construcción, los equipos fotovoltaicos y las baterías; los activos de dividendos con márgenes de seguridad en la valoración tienen una lógica de asignación que sigue siendo clara; y el sector del consumo masivo, respaldado por políticas, tiene un valor de inversión.

CITIC Securities señala que la concentración y la rotación del mercado de A-shares se acercan a niveles históricos altos, y después de un rápido aumento a corto plazo, el mercado puede tener demandas de ajuste, por lo que los fondos podrían cambiarse a sectores de recuperación. El banco considera que la cadena de la industria de Huawei Harmony combina el crecimiento tecnológico con la temática de control independiente, y que los eventos catalizadores en septiembre son relativamente densos; el sector de consumo, con el final del período de divulgación de informes intermedios, ha cumplido prácticamente con las expectativas pesimistas, sumado a la proximidad de dos festivales, se espera que la valoración aumente; los metales preciosos se beneficiarán del repunte de la inflación en EE. UU. y de la reducción de tasas de interés de la Reserva Federal a mediados de septiembre. Además, la valoración del sector CRO sigue siendo relativamente baja en comparación con la historia, los niveles de inventario de metales básicos son bajos y se benefician de la reducción de tasas de la Reserva Federal, y las acciones de calidad en el sector químico se beneficiarán a largo plazo de la tendencia anti-competencia y de su baja valoración.

Es importante tener en cuenta que el mercado de inversiones conlleva riesgos, y el rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Los inversores deben tomar decisiones de inversión de manera prudente, de acuerdo con su capacidad de asumir riesgos y sus objetivos de inversión.