CAD debilitándose mientras el USD muestra su fuerza – Perspectiva de Scotiabank

El Dólar canadiense se está deslizando frente a un Dólar estadounidense cada vez más dominante, según el análisis de Scotiabank. He notado que la brecha entre las tasas de cambio reales y las estimaciones del valor fundamental se está ampliando a niveles preocupantes.

Mirando sus datos, el equilibrio debería estar alrededor de 1.3634, pero estamos viendo precios al contado más de una desviación estándar por encima de esto, acercándose a la divergencia extrema observada el mes pasado. Esta desconexión me parece insostenible, sin embargo, las fuerzas del mercado siguen empujando en esta dirección.

La liquidez ha sido patética esta semana, haciendo que los movimientos de precios sean más erráticos de lo habitual. Con los datos comerciales de Canadá que se espera que muestren otro déficit masivo de alrededor de CAD5.3bn para julio(, no me sorprendería si el loonie enfrenta incluso más presión.

La imagen técnica tampoco parece prometedora. El USD/CAD rompió la resistencia en 1.3815 después de formar lo que los analistas llaman un patrón de “banderín alcista” a principios de esta semana. Esto sugiere un posible aumento hacia 1.3850, aunque la congestión entre 1.3825-75 podría ralentizar el avance.

Lo que es particularmente sorprendente es cómo las tasas al contado se han desconectado de los fundamentos de manera tan dramática. Cuando los mercados ignoran las realidades económicas subyacentes de esta manera tan evidente, generalmente señala problemas en el futuro. La mala situación de liquidez solo amplifica mis preocupaciones: los mercados delgados tienden a crear movimientos exagerados que eventualmente se corrigen, a veces de manera violenta.

Con los déficits comerciales continuando afectando a Canadá y los indicadores técnicos apuntando al alza para USD/CAD, el camino de menor resistencia parece ser una mayor debilidad del CAD en el corto plazo. El soporte se sitúa alrededor de 1.3795/00, pero el impulso claramente favorece al dólar por ahora.