¿Dónde estará Eli Lilly en 3 años?

Puntos Clave

• Eli Lilly ha despegado con el éxito de sus medicamentos para la pérdida de peso, pero su futuro podría no ser tan prometedor como esperan los inversores.
• Aunque la formulación oral de orforglipron ofrece conveniencia, su eficacia decepcionante en comparación con los inyectables plantea interrogantes.
• Los recientes comentarios de Trump sobre la reducción de los precios de los medicamentos podrían afectar gravemente los márgenes de beneficio de Lilly.

Las acciones de Eli Lilly han explotado absolutamente en los últimos tres años, aprovechando la ola de la obsesión de Estados Unidos con soluciones rápidas para la pérdida de peso. Sus fármacos estrella Mounjaro y Zepbound han transformado la fortuna de la empresa, con ventas trimestrales recientes que aumentaron un 68% y un 172% respectivamente.

Pero soy escéptico sobre si este meteórico ascenso puede continuar. Aunque Lilly presume de un portafolio diverso en múltiples áreas terapéuticas, se han vuelto cada vez más dependientes de la fiebre por la pérdida de peso. Cuando los inversores castigaron la acción con una caída del 14% tras los decepcionantes datos de eficacia de su píldora oral para la pérdida de peso orforglipron, reveló cuántas expectativas están incorporadas en la valoración actual de Lilly.

Los números no mienten: orforglipron logró solo un 12.4% de pérdida de peso promedio en comparación con el 15% de tirzepatida en su dosis más baja. Para una pastilla que se supone que revolucionará la accesibilidad, esa es una brecha de rendimiento significativa. Claro, una opción oral proporciona comodidad, pero ¿pagarán los pacientes y las aseguradoras precios premium por resultados inferiores?

Mientras tanto, el panorama competitivo se está intensificando. Novo Nordisk no se está quedando quieto, y numerosos jugadores más pequeños están compitiendo por capturar partes de este lucrativo mercado. La predicción de mercado de $95 mil millones de Goldman Sachs parece cada vez más optimista dado los crecientes vientos en contra.

Lo más preocupante es el entorno político. Los recientes comentarios de Trump sobre recortar precios de los medicamentos para la pérdida de peso enviaron ondas de choque a través de las acciones farmacéuticas. Si se implementan, tales políticas podrían comprimir drásticamente los márgenes de Lilly justo cuando la expiración de la patente de Trulicity en 2027 crea otra brecha de ingresos que llenar.

Dentro de tres años, sospecho que Lilly seguirá siendo rentable pero enfrentando una realidad mucho más dura de lo que sugiere la elevada valoración actual. El mercado de la pérdida de peso habrá madurado, la competencia se habrá intensificado y las presiones de precios habrán aumentado. Los inversores que compren a niveles actuales podrían descubrir que a veces las operaciones más concurridas son las más peligrosas.

Antes de subirse al carro de Lilly, considere si está comprando innovación o simplemente el último ciclo de exageración de Wall Street. ¿Recuerda cuando Netflix y Nvidia eran recomendaciones obscuras en lugar de nombres conocidos? Las mejores inversiones a menudo se encuentran donde otros aún no están mirando.