Análisis de la tendencia del precio de las acciones de SMCI: perspectivas de inversión en acciones de Supermicro Computer para 2025

En los últimos dos años, Supermicro ha sido como una montaña rusa. Desde principios de 2022 hasta marzo de 2024, el precio de las acciones subió de manera impresionante más de 20 veces, con una capitalización de mercado que en un momento se acercó a los 70 mil millones de dólares, convirtiéndose en una de las estrellas más brillantes de las acciones de concepto AI. Sin embargo, la buena racha no duró mucho; después del pico en marzo de 2024, la compañía se vio envuelta en un escándalo de fraude financiero, y el precio de las acciones cayó en espiral, con una capitalización de mercado reducida en casi dos tercios.

Viví en carne propia esta gran montaña rusa, viendo cómo sufrió un ataque feroz de los shorts de Hindenburg poco después de ser incluido en el índice S&P 500, la repentina renuncia de la firma de auditoría Ernst & Young, y una serie de golpes como la presentación tardía de informes financieros. Cada vez que salía una noticia negativa, el precio de las acciones caía en picada un 20% o más, dejando a muchos inversores sin nada.

Sin embargo, la situación reciente parece haber mejorado. A partir de noviembre, con el nuevo avance en la investigación financiera, las acciones de AMD comenzaron a recuperarse, y el 2 de diciembre incluso subieron casi un 30%. La revisión completa realizada por el comité especial indica que no hay evidencia de fraude por parte de la administración o la junta directiva, lo que contradice las preocupaciones planteadas al renunciar Ernst & Young.

El negocio principal de Supermicro y su estrategia de IA

Supermicro fue fundada en 1993 por Xu Zuyiao y otros, y se centra en proporcionar soluciones de computación empresarial de alto rendimiento. Aunque la empresa no ha desarrollado los chips que dominan la revolución de la IA, su posición de liderazgo en soluciones de racks para centros de datos no puede ser ignorada.

La empresa mantiene una estrecha colaboración con gigantes de chips de IA como Nvidia y AMD, ofreciendo un servicio integral que va desde los chips hasta servidores de IA completos. Este modelo de negocio ha permitido a Supermicro ocupar un lugar en el mercado de infraestructura de IA, especialmente con su innovadora tecnología de refrigeración líquida, que controla eficazmente el calor y reduce el consumo de energía, proporcionando a las empresas una mayor competitividad.

Según el informe financiero, las ventas de sistemas de servidores y almacenamiento representaron el 92.2% de los ingresos netos en el año fiscal 2023, un aumento respecto al 85.9% del año fiscal 2022 y el 78.4% del año fiscal 2021. Esto muestra que la empresa se está enfocando gradualmente en el negocio de infraestructura de IA de alto valor agregado.

Factores clave que influyen en el precio de las acciones

Al revisar el desempeño financiero de Supermicro en los últimos años, podemos ver un crecimiento impresionante. Desde un EPS de 0.78 dólares en el cuarto trimestre del año fiscal 2021, se disparó a 5.47 dólares en el cuarto trimestre del año fiscal 2023, con una tasa de crecimiento anualizada del 265%. Este explosivo crecimiento de las ganancias, junto con la expansión de la valoración del concepto de IA, ha impulsado el aumento del precio de las acciones.

Sin embargo, varios factores recientes han oscurecido a la empresa:

1. Los resultados del cuarto trimestre no alcanzaron las expectativas, y la tasa de margen bruto ha disminuido.
2. Wall Street teme que la alta inversión en el campo de la IA pueda no generar los retornos correspondientes.
3. Se rumorea que los problemas de refrigeración de Blackwell de NVIDIA podrían retrasar el tiempo de entrega.

Es importante señalar que esta no es la primera vez que Supermicro enfrenta problemas financieros. En 2018, la compañía fue excluida de Nasdaq debido a declaraciones financieras inexactas y retrasos en la presentación de documentos clave, y dos años después pagó una multa de 17.5 millones de dólares para volver a cotizar. Esta historia ha hecho que los inversores sean especialmente sensibles a los problemas financieros de la empresa.

Evaluación de perspectivas de inversión 2025

Desde el punto de vista de los indicadores de retorno de inversión, el ROE de Supermicro ha aumentado del 8% al 38% en los últimos cuatro años, y el ROIC ha subido del 8% al 30%, lo que muestra que la eficiencia operativa de la empresa sigue mejorando. Sin embargo, la tasa de deuda con intereses ha aumentado del 5% en 2020 al 15% en 2023, lo que también indica que la empresa ha aumentado el apalancamiento financiero durante su proceso de expansión.

Nueve analistas de Wall Street tienen un objetivo de precio promedio de 38.57 dólares para los próximos 12 meses, con un máximo de 67.50 dólares y un mínimo de 15 dólares, lo que representa una caída del 12.20% en comparación con el precio de cierre reciente de 43.93 dólares. Esta discrepancia refleja la incertidumbre del mercado sobre las perspectivas de la empresa.

Personalmente, creo que el futuro de Supermicro sigue siendo digno de atención, pero los riesgos no deben ser ignorados. La empresa ha aumentado su capacidad de producción en lugares como Silicon Valley y Malasia, y actualmente su tasa de producción es solo del 65%, lo que deja suficiente espacio para enfrentar el crecimiento de la demanda futura. Sin embargo, los problemas potenciales de Blackwell de NVIDIA podrían afectar el inventario de altos costos y las expectativas de ganancias de la empresa.

La inversión en microcomputadoras debe evaluarse cuidadosamente en cuanto a los riesgos, considerando factores como la volatilidad del mercado, la competencia en la industria y los riesgos tecnológicos. Para los inversores con una mayor capacidad de asumir riesgos, se puede considerar realizar pequeñas inversiones durante las correcciones de precios, pero no se debe concentrar demasiado la inversión.