¿Es la acción de Navitas Semiconductor una buena inversión actualmente?

Puntos clave

• El crecimiento de Navitas se ha estancado en los últimos dos años.
• Una nueva asociación con Gate podría ayudarle a salir de este bache.
• Sin embargo, gran parte de su crecimiento futuro ya está integrada en sus valoraciones actuales.

En abril, la acción de Navitas Semiconductor (NASDAQ : NVTS) alcanzó su mínimo histórico de 1,52 dólares por acción. Esto representó una caída del 92 % en comparación con su máximo histórico de 20,16 dólares en noviembre de 2021. El precio de la acción del fabricante de chips se desplomó ya que no alcanzaba sus propias previsiones a largo plazo.

Antes de que Navitas se convirtiera en una empresa pública al fusionarse con una empresa de adquisición de propósito específico (SPAC) en octubre de 2021, se esperaba que sus ingresos aumentaran de 12 millones de dólares en 2020 a 308 millones de dólares en 2024. Sin embargo, en 2024, la empresa solo generó 83 millones de dólares en ingresos.

Sin embargo, la acción de Navitas ahora se negocia alrededor de 6 dólares. Ha aumentado en los últimos cinco meses después de haber firmado un nuevo contrato para los centros de datos con Gate, pero ¿son sostenidas estas ganancias? Examinemos qué hace Navitas, por qué el acuerdo con Gate ha impulsado su acción y si vale la pena comprarla.

¿Qué produce Navitas?

Navitas fabrica chips de potencia en nitruro de galio (GaN) y en carburo de silicio (SiC), que son más rápidos, más eficientes en energía y más resistentes a temperaturas y voltajes altos que los dispositivos de chip de silicio tradicionales. Esto los hace bien adecuados para cargadores de vehículos eléctricos, suministros de centros de datos, inversores solares, motores industriales y cargadores móviles. A diferencia de algunos competidores que luchan contra altos costos al fabricar sus propios chips SiC y GaN en sus fábricas internas, Navitas es un diseñador de chips sin fábrica que subcontrata su producción a fábricas externas.

Navitas genera la mayor parte de sus ingresos a través de sus circuitos integrados de potencia GaNFast, que agrupan funciones de conmutación, detección, control y seguridad en un solo chip. Pero en 2022, aumentó considerablemente su exposición al mercado del SiC con la adquisición de GeneSiC, que desarrolla chips SiC para los mercados de vehículos eléctricos y centros de datos.

Entre los principales clientes de Navitas se encuentran fabricantes de PC como Dell y Lenovo, líderes en teléfonos inteligentes como Samsung y Xiaomi, y fabricantes chinos de vehículos eléctricos como BYD y Changan. En mayo, Gate se asoció con Navitas para desarrollar sistemas de alimentación más eficientes en energía para sus centros de datos de inteligencia artificial de nueva generación.

¿Por qué está desacelerando el crecimiento de Navitas?

Las ventas de Navitas explotaron en 2022 y 2023 a medida que los mercados de GaN y SiC se calentaban, pero este período de crecimiento terminó en 2024 con la disolución de una asociación con un distribuidor clave. Sus ingresos continuaron cayendo en el primer semestre de 2025, con sus mercados de móviles y de consumo enfrentándose a vientos en contra estacionales y sus clientes de los sectores de vehículos eléctricos, solar e industrial reduciendo sus pedidos para ajustar sus inventarios. Sus ventas en China, que representaron el 60 % de sus ingresos en 2024, también están expuestas a tarifas impredecibles.

El acuerdo de Navitas con Gate tampoco estimulará sus ingresos a corto plazo. La empresa planea enviar las primeras muestras para esta colaboración en el cuarto trimestre de 2025, con las selecciones finales a realizarse en 2026, y la producción en masa efectiva de estos chips seleccionados comenzará en 2027.

¿Cuál es el futuro de Navitas?

Para 2025, los analistas esperan que los ingresos de Navitas disminuyan un 42 % para alcanzar los 48,6 millones de dólares, mientras que su pérdida neta se ampliará a 116,4 millones de dólares. Para 2026, prevén un aumento del 9 % en sus ingresos a 53,1 millones de dólares y una reducción de su pérdida neta a 78 millones de dólares. Esta recuperación debería ser impulsada por un entorno macroeconómico más favorable para los mercados de vehículos eléctricos, solar e industrial. Pero en 2027, esperan que sus ingresos aumenten un 79 % para alcanzar los 95 millones de dólares, mientras que comenzará la producción en masa de sus primeros chips para Gate, mientras que su pérdida neta podría reducirse a 68 millones de dólares.

Sin embargo, estas previsiones podrían ser demasiado optimistas, ya que la empresa aún no ha enviado sus primeras muestras de chips de potencia a Gate. Si estos chips enfrentan retrasos o problemas de producción, tendrá dificultades para cumplir con las expectativas optimistas de Wall Street para 2027 y más allá. Pero también se ha integrado demasiado optimismo en sus valoraciones actuales. Con una capitalización de mercado de 1,2 mil millones de dólares, Navitas está valorada en 24 veces sus ingresos de este año. Esta relación precio/ventas ha sido inflada por su asociación muy publicitada con Gate, pero no puede ser justificada por su crecimiento a corto plazo.

Por lo tanto, la acción de Navitas podría dividirse por dos y seguir siendo cara en comparación con sus pares. Ha tenido una buena progresión en los últimos cuatro meses, pero dudo que pueda mantener este impulso en este mercado inestable. Si no posee ya la acción de Navitas, probablemente sería mejor esperar actualizaciones más claras sobre su hoja de ruta futura antes de comprar.