Una imagen para entender: ¿PAXG no está anclado al oro 1:1? ¿Por qué se desacopla?

$PAXG Esta ola de tierra y cielo ha llevado a un doble golpe de corto y largo, los jugadores de alto apalancamiento han perdido millones de dólares en una noche, y muchos entraron atraídos por el nombre de refugio del oro digital, solo para caer en una gran trampa.

¿Es PAXG realmente un anclaje 1:1 al oro? ¿Dónde se esconden los riesgos?

Uno, primero entendamos: ¿Qué es PAXG? ¿Realmente se puede usar como oro?
PAXG: es un token ERC-20 emitido por Paxos en 2019, y el punto clave es uno: se afirma que está respaldado 1:1 por una onza de lingote de oro de buena entrega en Londres, y los lingotes están guardados en las bóvedas de Brink's, regulados por NYDFS, suena bastante confiable, ¿verdad?

Su objetivo es claro: digitalizar la inversión en oro, sin necesidad de cargar con el físico, pudiendo comerciar las 24 horas, además de integrarse en DeFi y poder canjear barras de oro reales.

Pero aquí está el punto: PAXG no es el oro en sí, solo es un certificado digital que ancla el precio del oro; su capacidad de redención y estabilidad dependen completamente de la voluntad del emisor, Paxos. Combina la estabilidad del oro con la liquidez de las criptomonedas, pero también trae consigo los riesgos de ambas partes.

En realidad, PAXG está muy lejos del oro al contado.
Muchas personas consideran PAXG como oro digital, pero en realidad no son lo mismo. Vamos a aclararlo desde 3 dimensiones clave:

Fluctuaciones de precios: el oro al contado se valora en el mercado global, y aunque baje, no habrá caídas repentinas; pero PAXG se negocia en exchanges de criptomonedas, y con una mala liquidez puede colapsar — anteriormente se desvió directamente más del 20% del precio del oro, un riesgo de desacoplamiento que es prácticamente imposible para el oro al contado.

Riesgo de posesión: PAXG es una moneda en la blockchain, si la red de bloques se congestiona y no se puede usar, si Paxos tiene problemas, la moneda que tienes podría ser solo una cadena de números.

Dependencia de contraparte: A diferencia del oro al contado, PAXG depende completamente de la integridad de Paxos y de las reservas de oro, lo que equivale a entregar tu dinero a un tercero, este es un riesgo típico de contraparte.

Tres, ¡las fluctuaciones de precios son solo la superficie! Los 3 grandes riesgos mortales de PAXG
Este evento de liquidación, de hecho, ya expuso la vulnerabilidad de PAXG, estos 3 riesgos son más aterradores que la volatilidad a corto plazo:

Crisis de liquidez: la caída abrupta del 11 de octubre de 2025 es esencialmente la señal de que la liquidez ha tocado fondo: o bien hay un desajuste entre las órdenes de compra y venta, o los algoritmos de los creadores de mercado están fallando, lo que provoca directamente una cascada de liquidaciones, los jugadores de alto apalancamiento no tienen tiempo de reaccionar y cientos de millones de fondos se evaporan en un instante.

Riesgo de colapso del emisor: aunque Paxos publica mensualmente un informe de auditoría de KPMG que demuestra que las reservas de oro coinciden con la cantidad de PAXG, ¿puede la auditoría garantizar que Paxos nunca quiebre? ¿Puede ser desviado? ¿La vigencia y veracidad del informe de auditoría? Estos riesgos no pueden ser bloqueados por el informe de auditoría.

Riesgo de contagio en el mercado de criptomonedas: No pienses que PAXG, al estar anclado al oro, puede desvincularse del mercado de criptomonedas. Cuando BTC se desplomó, PAXG también cayó; si en el futuro ocurre otro cisne negro en el mundo cripto, es muy probable que PAXG también se desplome, ya que sus raíces siguen en el mundo de las criptomonedas.

Además de esto, las vulnerabilidades de los contratos inteligentes, los ataques de hackers y los altos umbrales de redención son todas cuchillas que penden sobre nuestras cabezas.

¡La auditoría puede ser la cara que la gente quiere ver!

Mucha gente piensa que PAXG es seguro porque tiene auditorías mensuales de KPMG y auditorías de contratos inteligentes de CertiK. Pero hermanos, deben estar despiertos:

La auditoría solo puede demostrar que en el momento de la auditoría, las reservas de oro y la cantidad de PAXG coinciden, no puede garantizar que no haya problemas después.

La auditoría puede verificar si el contrato tiene vulnerabilidades, pero no puede verificar la liquidez del mercado ni regular las operaciones de los creadores de mercado;

En pocas palabras, la auditoría es solo un medio para aumentar la confianza, no un cortafuegos contra riesgos - no te relajes solo porque veas la palabra auditoría.

Por último, hablemos con sinceridad.
PAXG definitivamente ofrece una nueva opción para la inversión en oro, con una gran conveniencia, pero nunca ha sido un oro digital sin riesgos. Este evento de liquidación ya ha sonado la alarma para todos: en el mundo de las criptomonedas, no hay activos que garanticen ganancias sin pérdidas, incluyendo esta reciente desanclaje de la versión estable.